今年A股(gǔ)市(shì)场最为火热的(de)“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发(fā)募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)期(qī)，多位业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发行上限，加耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量(liàng)考核(hé)，也不(bù)会(huì)过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数(shù)有助于(yú)资本市(shì)场从(cóng)科技(jì)领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公(gōng)司实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外(wài)发布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认(rèn)购份额(é)小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇(huì)添(tiān)富中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值(zhí)促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会(huì)议(yì)主旨为进一步探索建立中国特色估(gū)值(zhí)体系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估(gū)值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人(rén)士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也(yě)看好央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是(shì)近(jìn)期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基(jī)金(jīn)公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一(yī)位基(jī)金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一(yī)只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主线，产品(pǐn)本(běn)身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士(shì)也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三(sān)批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会(huì)过度(dù)拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关(guān)注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资(zī)者带(dài)来分享(xiǎng)改革(gé)红利工(gōng)具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来(lái)资(zī)本市场(chǎng)的(de)热(rè)门，基(jī)金公司也积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国(guó)基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了(le)中证国新央(yāng)企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置(zhì)央企(qǐ)特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的(de)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，促(cù)进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)对于资本市(shì)场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要(yào)作用(yòng)，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不(bù)少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就(jiù)是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的(de)投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提升市场对国(guó)有(yǒu)上市企业(yè)的关(guān)注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看(kàn)，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企是实现国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的(de)“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作(zuò)为资(zī)本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未(wèi)来在不(bù)断完善中(zhōng)国(guó)特色现代资本市(shì)场下(xià)，预计(jì)国(guó)资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过其(qí)他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出央(yāng)国企较强的(de)“价值(zhí)创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗下上市(shì)央(yāng)企(qǐ)营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市公(gōng)司(sī)质量的提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰也表示(shì)，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的(de)长期投资(zī)价值(zhí)，或(huò)更符合机构投资(zī)者、个人养老金等(děng)配(pèi)置性的需(xū)求(qiú)。在中国特(tè)色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具(jù)备(bèi)较好的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额(é)占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券的(de)整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红(hóng)与高回(huí)购(gòu)央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低(dī)的估值水平(píng)，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模(mó)超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额(é)低于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及(jí)后续做市商(shāng)如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上(shàng)市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动(dòng)性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基(jī)金(jīn)经(jīng)理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基(jī)金指数投资(zī)部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报指数过去三年累计涨幅4耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的1.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略(lüè)发(fā)展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下(xià)估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能力和(hé)抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处(chù)于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵(zòng)向比(bǐ)较(jiào)，央企整体(tǐ)估(gū)值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估(gū)这(zhè)一投(tóu)资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续(xù)并形成主线行情。

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