财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕上(shàng)海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需(xū)求预期的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信(xìn)心，也(yě)提振(zhèn)士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带(dài)动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查(chá)的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明(míng)显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还(hái)是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此前对财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去(qù)年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库(kù)存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁(níng)德(dé)时代的库存已经退回(huí)到2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在(zài)不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了市(shì)场热(rè)议。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出(chū)，国(guó)内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在(zài)一(yī)些问(wèn)题，包括电(diàn)池产(chǎn)业(yè)链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链(liàn)的合理分(fēn)配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价格未(wèi)来(lái)走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现上提前(qián)透(tòu)支(zhī)碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看，年初的市场(原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车(chē)市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数(shù)据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二(èr)三(sān)季(jì)度到来(lái)，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎来需(xū)求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多(duō)在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示(shì)，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的(de)议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进电池(chí)回收布局，来(lái)自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国(guó)内(nèi)回收(shōu)的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂(zá)的(de)产业调整过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模(mó)式正从(cóng)“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式(shì)变得(dé)更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再到(dào)下游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的价格以及(jí)供需变化(huà)也(yě)将变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以带(dài)动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并(bìng)不是一个(gè)下(xià)游获(huò)利、上(shàng)游承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为(wèi)业内人(rén)士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格(gé)跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一(yī)季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售(shòu)卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获(huò)得(dé)更多市场份额，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的事(shì)。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)在去(qù)年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供(gōng)应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这(zhè)两家(jiā)公司(sī)也有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公(gōng)司入股(gǔ)的(de)海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因(yīn)为在(zài)锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需(xū)要通过(guò)长协确(què)定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵动着万亿(yì)新(xīn)能(néng)源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游获利，上游(yóu)承压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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