本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金、工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金和万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因(yīn)素，不过(guò)随着公(gōng)募基金(jīn)加速布局，增(zēng)量资(zī)金不断涌入下，流动(dòng)性(xìng)问题有望(wàng)持续(xù)改善；同时(shí)，当前北(běi)交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是发起式基(jī)金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产(chǎn)品成功(gōng)获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基(jī)金、万家基(jī)金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公募基金公司拿到(dào)批(pī)文。除博时基金外，万家基(jī)金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)产品也是(shì)以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博(bó)时基金旗下(xià)产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金于4月25日成立，获2225户(hù)有(yǒu)效认购，募(mù)集(jí)规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户(hù)有(yǒu)效认购，募集(jí)规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日(rì)正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万(wàn)家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普(pǔ)遍显著低于其(qí)他上(shàng)市(shì)板块中业(yè)务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着市场流动(dòng)性的增(zēng)强和创新型(xíng)中小企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业绩和估(gū)值双升，长期投资(zī)价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批(pī)北证(zhèng)50指数基金月(yuè)内(nèi)加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批(pī)8只北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，这8只产品(pǐn)年(nián)内回报、成立(lì)以来回报悉数为(wèi)负(fù)，其中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收(shōu)益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获(huò)正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数经历(lì)小幅(fú)下滑后，今年(nián)一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来(lái)又(yòu)开始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上证50等在(zài)内的(de)30只核心(xīn)指数(shù)月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出(chū)后，多(duō)个指数基金(jīn)相继成立，这(zhè)使(shǐ)得北交所整体流动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低(dī)，预(yù)计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公(gōng)司(sī)业绩持(chí)续(xù)释放，北交所板块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，北交所上市(shì)公(gōng)司(sī)193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿(yì)元。从北交所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年(nián)北(běi)交所上市公司全年共实现净(jìng)利(lì)润138.11亿(yì)元(yuán)，平均实现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司连续(xù)三年(nián)实现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业(yè)绩正持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题(tí)权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收益(yì)为负外，其余9只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基金年内(nèi)均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中，华夏北(běi)交所创新中小企业精(jīng)选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两年定开、嘉(jiā)实北(běi)交所精选两(liǎng)年(nián)定开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，不(bù)过正是长(zhǎng)线资金(jīn)布(bù)局(jú)的良好机(jī)遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金(jīn)经理(lǐ)叶勇直言，北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)上(shàng)，制约其发(fā)展(zhǎn)的依(yī)然是市场本身较差的流动性问题(tí)，市场制度性差异导致其与沪(hù)深市场(chǎng)相比，可(kě)比(bǐ)公司估值表现(xiàn)差异(yì)较大。除了继续降低投资者门(mén)槛、扩大(dà)优质上(shàng)市(shì)企(qǐ)业数量(liàng)外，后续(xù)北交(jiāo)所市场(chǎng)有必要完善(shàn)转板制度，畅(chàng)通转板通道，从(cóng)而活跃(yuè)市场(chǎng)交易，通过沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一(yī)个(gè)角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前(qián)的北交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公司(sī)被显著(zhù)低估，也是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　华夏北(běi)交所创新中小企(qǐ)业精选两年(nián)定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对于(yú)北交所的后续表现充满信心，信心来(lái)源于(yú)四(sì)个方面。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公司目前(qián)估(gū)值已经非常便宜，他们测(cè)算(suàn)前几大重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换(huàn)到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内，这(zhè)个(gè)估值水平对于具(jù)备专(zhuān)精特(tè)新特性的中(zhōng)小成长型企业而言是(shì)非常具有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二(èr)是从业绩表现来(lái)看，他们发(fā)现(xià纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别n)很多北交所(suǒ)公司今年以来依然延续了较(jiào)快的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续(xù)增(zēng)长进(jìn)一(yī)步(bù)消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度(dù)以来北交所出(chū)了不少政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务(wù)细则》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市(shì)交易(yì)业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指数(shù)11月份(fèn)正(zhèng)式(shì)上线等政(zhèng)策的密集发布，可以(yǐ)说对(duì)这个市场(chǎng)是(shì)加大(dà)了呵(hē)护的力度，政策的暖风对(duì)整(zhěng)个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质(zhì)的个股，供(gōng)给上来了(le)，给他(tā)们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能(néng)由于供给增加(jiā)对整个市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增(zēng)加优质(zhì)供(gōng)给是市场长期(qī)发展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优(yōu)质中小专精特新企业的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城(chéng)北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场，目前仍处(chù)于(yú)初创期，上市股票数量还不够(gòu)多(duō)，市场关注度(dù)还不高，整体估值水平相较(jiào)于沪深交易所明显低估(gū)。随着宏(hóng)观经济触底(dǐ)回升(shēng)，和北交所快速发展，投资(zī)机会应会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特(tè)估(gū)”组成部分之一，或有望随着北交所改革的(de)不断(duàn)推进和投资者(zhě)关(guān)注(zhù)度提升逐(zhú)渐得到估值体(tǐ)系(xì)修复。从2023年一(yī)季度(dù)的公募基(jī)金持仓变(biàn)化(huà)来(lái)看，这一趋(qū)势已(yǐ)经(jīng)初露端倪(ní)，部(bù)分专精特新(xīn)次新(xīn)股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公司(sī)获(huò)增持较多。此外，北(běi)证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低(dī)估标的，未(wèi)来随着北交所改革的不(bù)断(duàn)推进和(hé)投资(zī)者关注度提(tí)升，北(běi)交所流(liú)动性随之(zhī)改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估(gū)值的公司获得重估可能性较大。

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