昨夜(yè)，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当(dāng)地(dì)时间周二(èr)，美股(gǔ)三大指数集体(tǐ)低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银(yín)行股价(jià)重挫，盘(pán)中一(yī)度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股(gǔ)再(zài)次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期(qī)市场(chǎng)利率大幅下跌(diē)，债券交(jiāo)易员(yuán)不再(zài)完全押注美联储会再加息25个基点。6月的(de)美联储利(lì)率掉期合(hé)约目前反映出，央行基准利(lì)率仅比当前有效(xiào)联(lián)邦基(jī)金利率高出20个(gè)基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有(yǒu)一次(cì)加息的可(kě)能性(xìng)约为80％。而本(běn)周早些时候，交易员认(rèn)为美联储在5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可(kě)能进一步加息。除了大幅降低加息的可(kě)能性外，掉(diào)期(qī)交(jiāo)易还显示，市场对(duì)利率见(jiàn)顶(dǐng)后美联储降息的(de)押注有所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方(fāng)面，美股时段(duàn)，新(xīn)加坡(pō)铁(tiě)矿(kuàng)石指数期(qī)货(huò)05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅(fú)近4％，为(wèi)去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦特(tè)原油跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方面，截(jié)至(zhì)昨日(rì)23时收盘，国(guó)内期货主力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油期货(huò)收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白(bái)宫发(fā)布声明(míng)称(chēng)，美国总统拜登将否(fǒu)决众议院(yuàn)议长、共(gòng)和党领袖麦(mài)卡锡提出(chū)的债务(wù)上(shàng)限方案。白宫称：众(zhòng)议院(yuàn)共(gòng)和党人(rén)必(bì)须在(zài)没有任何要求和条件(jiàn)的(de)情况(kuàng)下打消违约(yuē)的可能性，并(bìng)解决(jué)债务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务(wù)上限问题和削减支出捆绑的计(jì)划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美(měi)元(yuán)的政府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国财政部长耶伦警告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)美国(guó)国会不提高政府的债务上限，由(yóu)此产(chǎn)生的(de)债务违约将在美国引发(fā)一(yī)场(chǎng)“经济灾难”，使(shǐ)未来(lái)几年的利率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违(wéi)约将(jiāng)导致(zhì)失业率上(shàng)升，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款和(hé)信用卡上的(de)支出增加。耶伦(lún)称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一(yī)项(xiàng)“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场经济和金融灾(zāi)难，使借贷成本永久(jiǔ)提(tí)高，增加(jiā)未来(lái)的投资成本(běn)。如(rú)果不(bù)提高(gāo)债务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)企业将面临(lín)信(xìn)贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能无法向军(jūn)人(rén)家庭(tíng)和依赖社会保(bǎo)障的老(lǎo)年人发(fā)放款项(xià吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌ng)。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年(nián)的连(lián)任竞选。法新社称(chēng)，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写(xiě)道：“每(měi)一(yī)代人(rén)都(dōu)要经历为了民主(zhǔ)挺身而出(chū)的(de)时刻，为了他们(men)的基本自由挺身而出。我相信这是我们的(de)时刻(kè)。这就(jiù)是(shì)我竞选连(lián)任美国总统的原因。加入我(wǒ)们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜(bài)登还(hái)附上(shàng)了一段视(shì)频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在民(mín)主党内部没有真(zhēn)正的挑战者，但(dàn)他的年(nián)龄可能受到“持(chí)续而激(jī)烈”的(de)审(shěn)视(shì)。拜(bài)登(dēng)已经80岁，到第二任期结(jié)束(shù)时，这位资(zī)深(shēn)民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播(bō)公司（NBC）上周末发(fā)布的(de)一项民调显(xiǎn)示(shì)，70％的(de)美国(guó)人包(bāo)括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不应(yīng)该参选。不(bù)支持(chí)他参(cān)选的人(rén)中，69％的人认为年(nián)龄是一(yī)个主要或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期间风控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交(jiāo)易所公(gōng)布劳动节期间有关工作安排，调整相关(guān)期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一个未(wèi)出现单(dān)边市的交易日(rì)收(shōu)盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合约的(de)交易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥青期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期(qī)货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为7％；其他(tā)品种期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结(jié)算(suàn)时，国际铜期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)12％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一个(gè)未出现(xiàn)单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，所有品种期货合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨跌停板单边市的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，上述品种(zhǒng)期货合约的(de)交易(yì)保证金标(biāo)准和涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)调整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％，交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石油气期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交易保证金(jīn)水平调整为9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复(fù)交易(yì)后(hòu)，在各期货(huò)持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报(bào)价(jià)的第一个(gè)交(jiāo)易日结算(suàn)时(shí)起，黄大豆1号、黄(huáng)大(dà)豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为6％，套期保值交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平(píng)调(diào)整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和(hé)液化石油(yóu)气期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平恢复至(zhì)节前标准；其(qí)他期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)维持不变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各(gè)合约的交易保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自相关品种持仓量最大(dà)的(de)合约(yuē)未出现单边市的第一个(gè)交(jiāo)易日结算(suàn)时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约的(de)交易(yì)保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各(gè)合(hé)约的(de)保证金(jīn)调整(zhěng)系数(shù)根据相应股指期货的交易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调(diào)整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工(gōng)业硅品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个(gè)交易日结算时起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪期现货价(jià)格走势背(bèi)离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合约收(shōu)盘(pán)至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货(huò)偏(piān)强的主要原因有四(sì)点：一是短期二(èr)次育肥造成(chéng)货源有所(suǒ)收(shōu)紧；二是来自(zì)政(zhèng)策(cè)面(miàn)的支撑；三(sān)是近期降雨(yǔ)导致(zhì)调运不(bù)便；四是“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在于(yú)产(chǎn)业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地猪价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶段(duàn)性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部(bù)分区域二次育肥(féi)采(cǎi)购量增加(jiā)，政策(cè)消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐(lè)观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入(rù)。因此(cǐ)周(zhōu)二期货(huò)盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期(qī)货生(shēng)猪(zhū)分析师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母(mǔ)猪(zhū)存(cún)栏相当于(yú)正常保(bǎo)有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣(míng)分析(xī)称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味着(zhe)今年一(yī)季(jì)度(dù)去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现生(shēng)猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张(zhāng)的状态，供(gōng)应宽松大概(gài)率延(yán)长至今年下半年。

　　格(gé)林大华期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍(shào)，从月度初生仔猪(zhū)来看，农(nóng)业部(bù)监测数据显示，去(qù)年9月到(dào)今年2月全国新生仔(zǎi)猪(zhū)数(shù)量各月(yuè)环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应到(dào)今年7月(yuè)生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体重来(lái)看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐(zhú)步(bù)向规模化、集团化(huà)方向发展，而(ér)且规模化占比(bǐ)得到明(míng)显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年(nián)猪场(chǎng)中大猪存栏量明显(xiǎn)高于(yú)去年同(tóng)期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生(shēng)猪(zhū)基础产能”目标细化为“强化(huà)以能(néng)繁母猪为主的(de)生猪产(chǎn)能调控”，将全国(guó)能(néng)繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可(kě)见国家稳猪(zhū)价的(de)决心(xīn)。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全(quán)国(guó)冻品(pǐn)库(kù)容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出库，目(mù)前(qián)冻品的高(gāo)库(kù)存水(shuǐ)平将抑(yì)制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为持续向好发展态势，政策引(yǐn)导及市场预期向(xiàng)好(hǎo)，加上居民收入增(zēng)加(jiā)、消费意愿增强等(děng)利好因素，都是猪(zhū)肉(ròu)消(xiāo)费(fèi)的(de)助力。但是(shì)，实(shí)际需(xū)求(qiú)却一直(zhí)不温不火(huǒ)。目前看(kàn)，今年生猪的需求大概率将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表(biǎo)示，此(cǐ)次需求好转(zhuǎn)主要在于冻品入(rù)库(kù)以及二育支撑，终端需求无实质性(xìng)好转。目前(qián)“五一”备货基(jī)本收尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提升，随着二(èr)季度气温升高，需(xū)求逐步(bù)降低，预计需(xū)求再(zài)次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企(qǐ)业(yè)出栏计(jì)划或继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或继(jì)续回落为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君(jūn)看来(lái)，生(shēng)猪整体供给相对充足，限制猪(zhū)价大(dà)幅上涨。短期(qī)来看，“五(wǔ)一(yī)”小长假前，终端备(bèi)货启动(dòng)，集团场缩量(liàng)挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而(ér)，假(jiǎ)期效应(yīng)过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价(jià)将(jiāng)重回供(gōng)需基本面。当(dāng)前距“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易日，期货(huò)盘(pán)面资金(jīn)已经提前反映了市场情绪(xù)。建(jiàn)议投资者控制仓位(wèi)，防范假期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大概(gài)率仍将保(bǎo)持低位盘整(zhěng)运行(xíng)状态。不过，市(shì)场预(yù)期(qī)二季(jì)度二(èr)次育肥(féi)缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁(fán)存栏数据(jù)推(tuī)算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步增(zēng)加(jiā)的(de)阶段(duàn)，并(bìng)于10月(yuè)份达(dá)到理论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生猪理论(lùn)出栏量大(dà)概率环比下(xià)降。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需(xū)增预期(qī)下，相对支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价(jià)格相对坚(jiān)挺。不过在国家良好调控之下(xià)，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去化，生(shēng)猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不(bù)具备持(chí)续大(dà)幅上涨的基础条件。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景(jǐng)下，期(qī)价上行压(yā)力恐加大(dà)，追涨风险积聚(jù)，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期(qī)需(xū)求(qiú)不(bù)容乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连(lián)续第三个(gè)交易日(rì)下滑，并触及(jí)约一个月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油行情(qíng)变化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带(dài)来(lái)了压力(lì)；另一方面(miàn)，市场对于(yú)第二波(bō)新冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需求的担忧(yōu)则进一步加速(sù)了盘面下(xià)滑。”国(guó)联(lián)期货农产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新加坡(pō)、日本等海外经验，第(dì)二(èr)波疫情的(de)波(bō)及(jí)范围预计很大概率将小(xiǎo)于(yú)第一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相关(guān)因素的梳(shū)理(lǐ)来看，目前(qián)处于短多长空的局(jú)面。

　　据国海良(liáng)时(shí)期(qī)货油脂分(fēn)析师(shī)孙啸(xiào)介绍，开斋节后市(shì)场延续了产地未(wèi)来供需转宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相(xiāng)比(bǐ)上一个交易(yì)日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨(jù)大的back结构也显(xiǎn)示出(chū)市场对东(dōng)南(nán)亚地(dì)区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放(fàng)松DMO出(chū)口限制(zhì)的担忧。产地供(gōng)需偏(piān)宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量(liàng)后得到强化。数据显示(shì)，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同(tóng)期最高水(shuǐ)平，仅环(huán)比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季(jì)节性减量。目前(qián)产地已步入增产季，在(zài)马来西(xī)亚摆脱洪水扰(rǎo)动后(hòu)，产区未来(lái)整体产量可(kě)能非常(cháng)可观(guān)。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来西(xī)亚出口大增，库存超预期下降至167万(wàn)吨(dūn)，不(bù)过，4月份马来(lái)西亚(yà)出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植物油(yóu)供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油(yóu)库存(cún)则继续增(zēng)高至345万(wàn)吨，充足的(de)库存和竞争油(yóu)脂的影(yǐng)响或(huò)将冲击印度(dù)对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂油料分析师郭(guō)文伟表示(shì)，检验(yàn)机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比(bǐ)下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性(xìng)增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期(qī)，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计(jì)开始小幅(fú)度累库，且随着复产利多(duō)增强和(hé)出(chū)口前景(jǐng)不(bù)佳(jiā)持续，后期马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油(yóu)行情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示(shì)，3月(yuè)份印度(dù)食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量(liàng)高达(dá)72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国(guó)内食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库(kù)存(cún)依旧(jiù)在(zài)344.7万(wàn)吨(dūn)，未(wèi)见回(huí)落。根据目前已经(jī吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌ng)走负(fù)的国际(jì)豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月国(guó)际棕榈油(yóu)进口需求大概率出(chū)现萎(wēi)缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂(guà)，远月有所(suǒ)修复，近(jìn)月(yuè)进口偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量(liàng)预(yù)估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前(qián)国内棕(zōng)榈油(yóu)港口库(kù)存仍处(chù)在历史同期高点，截至4月25日(rì)，库存(cún)为85万吨(dūn)，连(lián)续4周下(xià)降，随着气温(wēn)升高(gāo)及棕榈油消费(fèi)进(jìn)一步(bù)好转，需(xū)求有望回(huí)升，国(guó)内棕榈油继(jì)续呈现去库走势(shì)。

　　展望(wàng)后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘(pán)棕榈油仍(réng)将随(suí)油脂整体弱势运行，有下破(pò)可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注(zhù)，目前已(yǐ)有(yǒu)少雨迹象，泰(tài)国最为(wèi)明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥(zào)天气，产区增产(chǎn)节奏将被(bèi)打破(pò)，届(jiè)时(shí)，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因(yīn)素支撑(chēng)。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏损，5月(yuè)船期频(pín)现洗船，进口到港数量将明(míng)显减少。在此基础上，随着天(tiān)气升温，棕(zōng)榈油消费季节(jié)性回(huí)暖。第二轮疫(yì)情虽可能(néng)有影(yǐng)响(xiǎng)，但无法(fǎ)改(gǎi)变(biàn)消费逐步恢复的(de)大势(shì)，国内(nèi)库存(cún)短期(qī)内(nèi)仍可能加速去(qù)化。长期市场对于未(wèi)来(lái)供应充(chōng)裕的预(yù)期基本一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西亚(yà)与印尼步入(rù)增产周期，供应增(zēng)加而出(chū)口需求较(jiào)差，未来(lái)产(chǎn)地存在(zài)累库(kù)预期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价(jià)差(chà)处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油未来存在集中供(gōng)应压力的情况下(xià)，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短(duǎn)期(qī)利多因素(sù)对盘面有(yǒu)一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，价(jià)格或以区(qū)间(jiān)调整为主(zhǔ)。长期来(lái)看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠(dié)加全球(qiú)宏观经(jīng)济环(huán)境偏弱，价格重心(xīn)或逐步(bù)下移。”姜颖说(shuō)。

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