北(běi)京(jīng)时(shí)间5月6日(rì)晚，伯克希尔·哈(hā)撒韦召开年度股东大会(huì)。公(gōng)司(sī)董(dǒng)事(shì)长93岁的沃伦·巴菲特和副董事(shì)长——99岁的查理·芒格(gé)先生，一边吃喜诗糖果，一边(biān)回(huí)答了(le)来自全球投资者(zhě)5个多小时的互(hù)动提问。

　　在这次(cì)股东会中，两位奥马哈“先知”再度(dù)和投(tóu)资者分享了投资、成功以及长寿的(de)秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美国银行危机、苹果(guǒ)以及(jí)公司“接(jiē)班人(rén)”等热(rè)点话题进行(xíng)了探(tàn)讨。

　　例如(rú)，巴菲特在股东会上表示，他和(hé)芒格依然高度看好(hǎo)苹果公(gōng)司。“如果让消费者选择，是放弃(qì)第(dì)二台车，还是(shì)放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二(èr)辆车。这是消费者行为(wèi)对苹(píng)果(guǒ)公司带来的机会。”

　　同时(shí)，也谈到了(le)台积电在产业(yè)链中的(de)重要位置。巴菲特(tè)认为，“目前(qián)没(méi)有一家公(gōng)司可以与台积电相(xiāng)比拟，这家公(gōng)司拥有非凡的(de)领(lǐng)导地位。”

　　为(wèi)了让读(dú)者能(néng)够在(zài)第一时间获取(qǔ)本次股东会最新观(guān)点，筛选出40条(tiáo)核心(xīn)精华内(nèi)容，以飨读者(zhě)。

　　重(zhòng)点企业背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者(zhě)好(hǎo)许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔(ěr)买卡车加油(yóu)站Pilot比英国(guó)石(shí)油买Travel Centers贵(guì)的原因(yīn)是，买Pilot是一个分成(chéng)三个阶(jiē)段的(de)交易，第一个阶段(duàn)价格(gé)很好，第(dì)二个(gè)阶段由于他们去年优异的业绩对卖家(jiā)很有利。

　　自从我们(men)在 2017 年(nián)购(gòu)买了Pilot 的股份(fèn)以来(lái)，这部分股份已进行了“股权”会(huì)计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额(é)外权益，这将使我们的所(suǒ)有权提高到80％，并(bìng)导致我(wǒ)们在财务(wù)报表(biǎo)中充分(fēn)整合Pilot的收益、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能够(gòu)拥有(yǒu)多个

　　具(jù)备沃尔玛(mǎ)一样分销能(néng)力的(de)分销商

　　巴菲特表示(shì)，“沃(wò)尔玛的分销做的很好，我(wǒ)们有很多产品供应给它(tā)，但(dàn)有些产品很难让(ràng)人(rén)们只去沃尔(ěr)玛购买，我们也(yě)会(huì)把产品(pǐn)的分销渠道多(duō)元化，我们希望能够拥有多个具备沃(wò)尔玛一样分(fēn)销(xiāo)能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖(táng)果虽然有101年(nián)的历史，

　　但其(qí)魔力也不是无限(xiàn)的

　　再(zài)谈(tán)自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖(táng)果当前面临的问题不在于是否开新(xīn)店。我和查理为了把(bǎ)这(zhè)个(gè)品牌推向(xiàng)全球(qiú)做过(guò)很多尝(cháng)试，每次我们都是在最(zuì)初觉得(dé)走对了方向，但(dàn)后来(lái)发(fā)现(xiàn)还是不行(xíng)。喜诗糖果有101年(nián)的历(lì)史，虽(suī)然有自己的魔力，但魔力也不是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营难题比较(jiào)多

　　关(guān)于电影和迪士尼，芒格说，电影(yǐng)行业是一个（经营）非常(cháng)困难(nán)的行业，是（竞争）非常严峻的(de)行业。“举个(gè)例子，假如疫情(qíng)前有70％的业(yè)务(wù)，随着疫情的来临，客流量减少了(le)，但电影(yǐng)院不能减少(shǎo)影片供(gōng)应(yīng)，也不能(néng)减少其他消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动视暴(bào)雪(xuě)的事情上

　　微软已经做得(dé)非常出色(sè)了

　　有投(tóu)资人提(tí)问，伯克希尔出售(shòu)动视(shì)暴雪股份(fèn)是否(fǒu)影响到了(le)微(wēi)软(ruǎn)对其的收(shōu)购？对此，巴(bā)菲特(tè)回复：“伯克希(xī)尔所有监管要求下应披露的事项(xiàng)都已在13-F或(huò)10Q文(wén)件里写明(míng)了。至于(yú)微软，我认为他们已经做得非常出色了，为(wèi)了达成(chéng)这(zhè)笔收(shōu)购(gòu)，微软与英国有(yǒu)关部门积极地进行了合作，但这并不代表他(tā)们最终(zhōng)一定会成功，这(zhè)也不是愿意(yì)多花钱就能解决的问题。我还不清楚最终结果会如何，但即使这(zhè)笔收购最终没有成功，也不(bù)代(dài)表微软或动视暴雪有(yǒu)任何(hé)的缺(quē)陷。”

　　关(guān)于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯(kěn)定苹(píng)果公(gōng)司，

　　其(qí)在伯克希尔持(chí)仓占比(bǐ)已(yǐ)超过了能源业务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定了(le)苹果公司。他说，“苹果公(gōng)司在我(wǒ)们仓(cāng)位中的占比超过(guò)了能源业务。虽然(rán)我(wǒ)们(men)持有苹(píng)果的股份占比不(bù)高，但每年的权重都(dōu)在增(zēng)加。我(wǒ)不(bù)懂手机，但我能看明白消费(fèi)者的习惯。如果(guǒ)让消费者选是放弃买(mǎi)手机还是(shì)放弃买汽车，我想很多人会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不(bù)知道(dào)未来趋(qū)势会(huì)如何发展，但我们知道(dào)什么是正确的价格，我(wǒ)们可以在消费者行为方面做一定的预(yù)测，以及它对企(qǐ)业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买第二辆车和买iPhone之(zhī)间选(xuǎn)择，多数人可能会选择放(fàng)弃买车(chē)

　　有(yǒu)投资者对(duì)于(yú)苹果(guǒ)占伯(bó)克希尔组合的35％表示担忧，认(rèn)为这已(yǐ)经(jīng)接近了(le)危险范围(wéi)。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔投资是没问题的(de)，甚(shèn)至(zhì)是非常有机(jī)会的。“铁路、能源和喜(xǐ)诗糖果等都是生意，而苹果的商业模式更好。消费者(zhě)花钱的时候都有自己的(de)喜(xǐ)好，有些(xiē)人会花1500美(měi)元买一部手机，同(tóng)样，也有人花3.5万(wàn)美(měi)元(yuán)买(mǎi)第二辆车。我认为，如果他们要么(me)放弃第二(èr)辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们(men)会(huì)放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯(xīn)片行业台积(jī)电拥有非凡的领(lǐng)导地位

　　《红(hóng)周(zhōu)刊》事前发送了(le)提问，想(xiǎng)了解(jiě)伯克希尔在一(yī)个季度内快速(sù)买入卖出(chū)台积电的(de)原(yuán)因。在(zài)问答(dá)环节，巴菲特对此进(jìn)行了说(shuō)明(míng)，在他(tā)看(kàn)来台(tái)积(jī)电(diàn)是世(shì)界范围内管理最完善且最重要2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022的公司之一(yī)，即(jí)使是5至(zhì)20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要(yào)提高美(měi)国的芯片产能(néng)，但我认为，它只能留在（中国）台湾地区。我们(men)通过Allegheny购(gòu)买的一家子(zi)公司(sī)参与了亚(yà)利桑那州的部分芯片工作(zuò)，但至(zhì)少在我(wǒ)看来，目前我们没有一家公司可以与台(tái)积电比拟，这(zhè)家(jiā)公司(sī)拥有(yǒu)非(fēi)凡的领导地(dì)位(wèi)。何况(kuàng)它们还拥有一位91岁的创始人(rén)，这(zhè)家(jiā)公(gōng)司非常棒。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克高估了自己，

　　可(kě)他是(shì)天才

　　有(yǒu)观众问(wèn)巴菲特，你(nǐ)是否认为埃隆(lóng)·马斯克高估了自己？巴(bā)菲特的(de)回答是(shì)，“是的(de)，我认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己，但(dàn)他(tā)很有才华。所以(yǐ)，他高(gāo)估了(le)一个(gè)不(bù)需要高估就(jiù)能(néng)成为天才的人。他真的很聪(cōng)明，我想他的(de)智商可能会超(chāo)过170。”

　　“他(tā)梦想(xiǎng)完成一些（伟大的(de)）目标，他喜(xǐ)欢接受不(bù)可能的目标。我们的不同(tóng)之处在于，我(wǒ)想要的(de)不多，我在寻找简单、确定性高的工作(zuò)，我不想要那(nà)么多的(de)失败(bài)。但(dàn)埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克(kè)需要(yào)狂热，致(zhì)力(lì)于解决不可能的问题(tí)。我喜欢我(wǒ)现在(zài)的生(shēng)活方(fāng)式，我不(bù)喜欢和(hé)他在一起，他也不喜欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车(chē)即(jí)将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关(guān)于新能源和(hé)汽(qì)车厂(chǎng)商，巴菲特表示，“很长一段时间内，我(wǒ)和查理(lǐ)都觉得，汽(qì)车行业太艰难了(le)。例(lì)如(rú)福特汽(qì)车(chē)公司，曾经亨利·福特看起(qǐ)来拥有整个世界，但20年后(hòu)，他(tā)们正在赔钱(qián)。前几天，我读了通用汽(qì)车公司1932年的年(nián)度(dù)报告，其中显示，他们有19000个经销商，而当(dāng)时人口大约是1.2亿左(zuǒ)右。现在美国有3.3亿人，所(suǒ)有汽车品牌只有18000左右个经销商(shāng)。此外，美国的汽(qì)车公司还会面临来(lái)自世界各地(dì)的竞争。”

　　芒格补充道，“但(dàn)事实也并非(fēi)如此，法(fǎ)拉利就处于一个特殊的位置。虽(suī)然我们觉得，汽车不是(shì)一个(gè)吸(xī)引人的行(xíng)业，但电动汽车即将大获成功。现在它带来(lái)了(le)巨大的(de)成本和巨大的(de)风险，但我不喜欢巨大的资金成本和(hé)巨(jù)大的(de)风险(xiǎn)。”

　　关于(yú)新(xīn)技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资(zī)者关(guān)于人(rén)工智能的问题时，芒(máng)格表示(shì)，如果你到中(zhōng)国的(de)比亚迪工厂(chǎng)去看一看，会(huì)发现自动化操作程度(dù)非(fēi)常高，但(dàn)我(wǒ)还(hái)是觉(jué)得用(yòng)人(rén)可(kě)能更好，因为人(rén)工智能并(bìng)不能取代很多领域的人(rén)才(cái)。

　　巴菲特(tè)也(yě)表示(shì)，人工智能虽然(rán)可以做一些(xiē)令(lìng)人惊奇的事情，比尔盖茨(cí)也曾带我去看微(wēi)软的产品，但(dàn)这类产品仍不完善(shàn)，譬(pì)如目前还不能讲笑话。发(fā)明AI的(de)初衷是好(hǎo)的，但(dàn)很多事情(qíng)是不能掌控的。人工智能可(kě)以改变全(quán)世(shì)界，但它并不能(néng)改变人类的思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额收(shōu)益(yì)的(de)机会(huì)在(zài)降低，

　　但(dàn)总会有新技术创造新机会

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“现在(zài)赚(zhuàn)取超(chāo)额收益的(de)机会在相对降低，但这并不代(dài)表没有投资机会。从(cóng)1940年到现在，无(wú)论(lùn)汽车、工业、飞机以(yǐ)及能源(yuán)等领域都有新(xīn)的改变，新(xīn)的(de)事物永远在不断出现，而且会取代(dài)一些原有的(de)技(jì)术(shù)，因(yīn)此，在(zài)这(zhè)其中(zhōng)会存在很多机(jī)会(huì)”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克希尔在新能源方面

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对(duì)新能源前景，巴菲特说，“之前(qián)买下伯克希尔能源这家(jiā)公司(sī)，就是(shì)希望(wàng)能够帮助解决一(yī)些环境方面的(de)问题。从(cóng)传统能源向新能源的转变，我们(men)在(zài)这个方面做了非常多的(de)投入。不过，现在做的还远(yuǎn)远不够。”更多(duō)精彩观点请关注证券(quàn)市场(chǎng)红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年的碳(tàn)足迹(jì)

　　与2005年相比(bǐ)降(jiàng)低50％

　　伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦非保险业务副(fù)董(dǒng)事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)表示(shì)，“我们(men)现在正在经历能源行业的(de)变革，全球都是如此，我们有3家美国的公共事业公司，我(wǒ)们希(xī)望能够(gòu)在全国的每一(yī)个州制定不同的(de)计(jì)划，然后将这些(xiē)计划进行整(zhěng)合(hé)。我(wǒ)们也(yě)将我们的目标进行了同步规划，我(wǒ)们希望(wàng)2030年的碳足迹与2005年(nián)相比能(néng)够降(jiàng)低50％。这是我们在(zài)公共事业方(fāng)面(miàn)希(xī)望(wàng)能(néng)够(gòu)取得(dé)的成绩，但(dàn)这个过程是不容易的”。

　　关于美国银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行(xíng)事件引发的蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱世界金(jīn)融体系

　　在针(zhēn)对投资者提出(chū)的硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)破产(chǎn)事件会带来怎样的(de)经济后果(guǒ)时，巴菲特表示，这是灾难(nán)性(xìng)的，即使(shǐ)联邦(bāng)存(cún)款保险公(gōng)司的限额(é)是25万美元，这(zhè)是法令的规定，但这不是(shì)美国的行为方式，就像他们(men)不会让债(zhài)务(wù)上(shàng)限导致世(shì)界(jiè)陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿(yuàn)意(yì)公开向美国公众(zhòng)解释(shì)为(wèi)什么只有(yǒu)25万美元有(yǒu)“存(cún)款”保(bǎo)险，这次事件引(yǐn)发的(de)后(hòu)续(xù)问题会扰乱世界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存(cún)款挤兑感到担忧，

　　这是不应该发(fā)生的(de)

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情况都(dōu)非常相似，恐惧总是会传染(rǎn)的，我父(fù)亲在(zài)1931年因(yīn)为银行挤兑而失(shī)去了(le)工作。不过，这些年来，银(yín)行系统发生了很大(dà)变(biàn)化(huà)。二战后的那一年，有多达2000家银行(xíng)倒闭，也是在那时(shí)，我们做了一件(jiàn)非常明(míng)智的事情，就是成立(lì)联邦存款保险公司(sī)。现在(zài)已经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到(dào)担(dān)忧(yōu)，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改规则

　　导致银行(xíng)系统(tǒng)风(fēng)险(xiǎn)增加(jiā)

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋予了(le)制(zhì)定保证金要求的责(zé)任(rèn)。他们改(gǎi)变了(le)很多(duō)次保证金要求，因为我(wǒ)们都知道，借了很多钱(qián)的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解(jiě)决不了财政问(wèn)题

　　由(yóu)于美联(lián)储投放的天量流动性(xìng)，引发了严重的通货膨(péng)胀，市(shì)场普遍(biàn)在批评美联(lián)储失职。不过，巴菲特却认为，问题不在美联储，“他们无(wú)法解决(jué)财政问题(tí)，他们正(zhèng)在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒(máng)格对此也不很乐(lè)观，他表示，我们(men)在第二(èr)次世界(jiè)大战中付(fù)出了代价(jià)。我们(men)每个(gè)人，包括学(xué)校的孩(hái)子和(hé)其(qí)他人，也包括我自己(jǐ)。我们购(gòu)买了最初所谓的(de)战(zhàn)争债券、国防(fáng)债(zhài)券和储蓄(xù)债券(quàn)等等(děng)。如(rú)果(guǒ)不停(tíng)印(yìn)钞票，我无法预(yù)计宏(hóng)观环境(jìng)会变得多糟(zāo)糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行可(kě)以有(yǒu)新发明，但要恪守(shǒu)旧(jiù)的(de)价值(zhí)观(guān)

　　巴菲特说，“银行业(yè)可(kě)以有各种(zhǒng)各(gè)样的新(xīn)发明(míng)，但它需要(yào)有旧(jiù)的价值(zhí)观。我们不(bù)知道会发(fā)生什么(me)，因为在目前的情况(kuàng)下(xià)，可能会(huì)发(fā)生很(hěn)多事情。你必须有惩罚，打击那(nà)些(xiē)制造问题的人。如果他们承担了不(bù)该(gāi)承担的风险，如果你(nǐ)要改(gǎi)变人们未(wèi)来(lái)的(de)行为方式，风险就必须落在他(tā)们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我(wǒ)们准备买下许(xǔ)多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的银行投资方(fāng)法，不做别(bié)人做的一些(xiē)风(fēng)险性事情，银行可(kě)能是一个非常不错的投资。最初在1969年(nián)，查理和我(wǒ)以1900万美元(yuán)投(tóu)资(zī)了一家银行。如果1970年的(de)《银行(xíng)控(kòng)股公(gōng)司(sī)修正法案》没有通(tōng)过(guò)，我们最终可能会(huì)拥有许多银(yín)行，而不是许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对(duì)货币失(shī)去信心，

　　这不会是一个(gè)好(hǎo)现(xiàn)象

　　针对去美元化(huà)与“放水”，巴(bā)菲特说，“美元是储备货币，我看不到任何其他货币能够取代它(tā)。我觉得(dé)没人(rén)能(néng)理解(jiě)现在的情况，只有鲍(bào)威尔（美(měi)联(lián)储主席）可(kě)能比我们更清楚，但是他也(yě)不(bù)能(néng)完全控(kòng)制我(wǒ)们的财政政策。当疫情发生的时候，并没有人知道需要印多少数额的货币才(cái)能解决(jué)问题(tí)，而直(zhí)到它(tā)失控。人们会(huì)对货币失去信心，他们的(de)行为方(fāng)式(shì)可(kě)能会完全不同(tóng)。我(wǒ)们无法预(yù)测(cè)，但我们(men)知道这不是一个好现象”。

　　关于大周期行(xíng)业(yè)

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是(shì)一(yī)家保险公司

　　巴菲特表示，过去(qù)10年，虽然有很多上市公司涉及保险业务，但没有一家是自己愿意去(qù)投的。虽然有人诟病盖可保险已经是一(yī)家(jiā)技术公司，但在我们看来，其依然是一家保险(xiǎn)公司。他同时解释，盖可在技术(shù)方面需要做(zuò)的工作要比想象的多很(hěn)多。

　　作为(wèi)政府雇员保险公司，盖可第一季度业绩表现(xiàn)得非常好，这背后有(yǒu)两个原因，首先是减少了(le)前一年的保险准备金，其次一季(jì)度还是汽车保险的旺季(jì)，此外在远程信息处(chù)理方面，盖可也取得了长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业地产(chǎn)领域(yù)

　　从来就不特别(bié)活跃

　　在(zài)回答有投资者提出的商业地产损失情况有多严重，和伯克(kè)希(xī)尔是否会在商业地产领域(yù)更活跃时(shí)？巴菲特(tè)表示，伯克希尔在(zài)商业(yè)地产领域从(cóng)来不(bù)是特别活跃，因(yīn)此也不会受到不良贷(dài)款等一系列负面因素影响。

　　但美国和世(shì)界很(hěn)多地方市中(zhōng)心的空洞化却是非常严(yán)重的(de)，它(tā)会(huì)影响很多人。建筑不会消失，但所有者会变化，人们总是(shì)喜欢买没有追索权(quán)的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路(lù)的重点是

　　以(yǐ)安(ān)全的(de)方式恢复长期运(yùn)营

　　在回答(dá)有投(tóu)资者提(tí)出的(de)伯灵顿北(běi)方圣太菲(fēi)铁路公司面临的机遇和挑(tiāo)战时？巴菲(fēi)特(tè)表示，他密切关注(zhù)这一(yī)团队的运营指标，其(qí)中不仅有美国(guó)的铁路，而且还有(yǒu)加拿大(dà)的铁路。

　　他强调：“2022年因为(wèi)疫(yì)情确实经(jīng)历了一(yī)段困难时间，但好在我(wǒ)们(men)走出(chū)疫情和供应(yīng)方面的挑战，不过还面(miàn)临(lín)劳工问题和(hé)其他一些问题。我们(men)的团队(duì)优(yōu)先考虑的是恢(huī)复铁路的长期运营，而不(bù)是短期专注(zhù)于在20年内(nèi)达到某一运营指标(biāo)，要长期(qī)为客户(hù)提供可持续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史(shǐ)上(shàng)

　　没(méi)有一次情(qíng)绪化投资决定

　　在回答有没有因为(wèi)情绪作出错误的(de)投资决定(dìng)时(shí)，巴菲特表示：“虽然(rán)在生活(huó)中(zhōng)谁都不想成为一个没有感情的人，但肯定想在做投资或(huò)商(shāng)业决(jué)定时(shí)成(chéng)为一个(gè)没(méi)有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔(ěr)投(tóu)资并创造了

　　超(chāo)过(guò)5000亿美(měi)元的股东权(quán)益

　　巴菲特强调：“如(rú)果我(wǒ)们拥有更多的企(qǐ)业(yè)，企业(yè)赚更多的钱(qián)，作为股(gǔ)东(dōng)的份额，作(zuò)为伯克希尔的所(suǒ)有者(zhě)，每年都(dōu)在增(zēng)加，而投资者(zhě)不需(xū)要(yào)花任何钱。我们投资并创造了超过5000亿美元的股东权益和(hé)超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购(gòu)的机会是(shì)非常有限的(de)

　　关于是否对(duì)持有(yǒu)的超(chāo)过1000亿(yì)美(měi)元的现金充满信心？巴菲特(tè)回答(dá)道，为什(shén)么要派发现金？我们感兴趣的、真(zhēn)正(zhèng)想(xiǎng)做的是收购(gòu)伟大的企业。我们可以做到以500亿或750亿美元(yuán)的(de)价格，收购一家价值(zhí)1000亿美元的公(gōng)司。

　　“适当的情况下，没有人能像(xiàng)我们一样达成交易。2008年我收(shōu)购了一大(dà)堆公司，这种事情(qíng)会再次发(fā)生。但问题是，我们收购的(de)机会是非(fēi)常有限的，所以(yǐ)当一(yī)家好公司面临(lín)被卖掉的时候，我(wǒ)们需要足够的资金。但我们的股东(dōng)可能(néng)会把(bǎ)股票卖(mài)得太便宜，而且无法做(zuò)什么让股价(jià)稳(wěn)步上涨(zhǎng)。我们有足够的钱，我们正在(zài)用我们所(suǒ)拥有的东(dōng)西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费者的(de)行为

　　关于公司如何(hé)在(zài)短(duǎn)期利润和长期防(fáng)御能力(lì)之(zhī)间做出选(xuǎn)择？巴菲特对此表示：“我(wǒ)们不关(guān)心季度(dù)预算是否达标，我们感兴趣的是，永(yǒng)远2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022拥有一个美好的事(shì)业。好的企(qǐ)业不(bù)多，但我们确实找(zhǎo)到了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百货商(shāng)店业(yè)务时，我们学到的是，在奖品(pǐn)上做图案绘制，这(zhè)可以算是一(yī)件(jiàn)愚蠢(chǔn)的(de)事。我们一(yī)直在试图洞悉的是消(xiāo)费者(zhě)的行(xíng)为，我(wǒ)们(men)不能(néng)洞悉企业(yè)的(de)技(jì)术趋势，如果能(néng)做到这(zhè)点，那也能获利！但这(zhè)并(bìng)不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班(bān)！

　　关(guān)于(yú)投资人(rén)关(guān)注的(de)接班人话(huà)题，巴菲特(tè)说，“格雷格(gé)•阿贝尔一定会继承我(wǒ)的工作(zuò)，当然现在我还在位，格雷格的(de)主要价值(zhí)是可以把一些事情(qíng)做得(dé)更(gèng)好，或者去(qù)管理更多的事情(qíng)。阿吉特•贾恩也会给他一些好(hǎo)的建议，但(dàn)格雷格(gé)是做出(chū)最(zuì)终决定的那个人。未来我们还需要更多(duō)的优秀人(rén)才，去涉及更多的业务。如果(guǒ)这些人(rén)不足(zú)够聪明，我们(men)是绝(jué)不会让他们接替我们做任(rèn)何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀在(zài)于(yú)从(cóng)不会频繁更(gèng)换(huàn)经(jīng)理人

　　查理•芒格表示(shì)，“伯克希尔有很多很优(yōu)秀的经理人(rén)，相对其他大型公司，伯克希尔之所以(yǐ)能够做的(de)更(gèng)好(hǎo)原因之一，是从不会频繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自(zì)“股(gǔ)神(shén)”巴菲特的(de)认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩(ēn)的地(dì)位无可取代

　　沃(wò)伦•巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“阿吉特•贾恩是(shì)全球选出的十大最佳(jiā)保险经理人之一(yī)，他的地位无可取代。阿吉特从不会去尝(cháng)试改变一个体(tǐ)系(xì)，而总是(shì)会去(qù)改善一个体系。我很享(xiǎng)受与他交(jiāo)流，以前我们(men)每天都会(huì)聊天，现在没有那么频(pín)繁了(le)，但他绝(jué)对是世界上独一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日(rì)本五大商(shāng)社

　　是为“接(jiē)班人”铺路(lù)

　　巴菲特谈到了为(wèi)何到访(fǎng)日本(běn)，并参观五大(dà)商社(shè)。“我去(qù)那里的部(bù)分原因，是为(wèi)了(le)把格雷格介绍给那些生意伙(huǒ)伴(bàn)。至于(yú)那些企业，让人感(gǎn)到非常(cháng)惊(jīng)喜(xǐ)”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格补充道(dào)，“我们确(què)实希望和（那些企业）有长(zhǎng)期合作(zuò)的机会。它们是(shì)一些令人难(nán)以置信的投资机会(huì)，一直是非常好的投(tóu)资(zī)机(jī)会。我很喜欢这些(xiē)公司的文化和(hé)历史(shǐ)。我们对五大商社(shè)的两天走访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希(xī)尔(ěr)未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔：

　　被(bèi)股(gǔ)东眷顾，为(wèi)社会带来(lái)幸(xìng)福感

　　在问答环节，巴菲(fēi)特提出了一百年后伯克希(xī)尔(ěr)的发(fā)展愿(yuàn)景(jǐng)，他说，希望(wàng)这(zhè)家公司仍能被股东们眷(juàn)顾，并且为社会带来幸福感，拥有无限的资本和大量的(de)人才(cái)。“就像格雷厄姆1949年写下(xià)的书时至今日依然畅销且屹立不倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔的(de)资(zī)本

　　仍会比大部分公司都(dōu)要多

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，“伯(bó)克希尔被认为是一个国家的资(zī)产(chǎn)而非负债，以(yǐ)往记录已经说明了这一点(diǎn)。未来12~15年，伯克(kè)希尔(ěr)的(de)资本还是会比(bǐ)大(dà)部分(fēn)公(gōng)司都要多，也仍然(rán)可以在国(guó)家的经济(jì)中投入非常多的(de)钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票(piào)回购(gòu)不会停(tíng)

　　巴菲特说(shuō)，“相信在格雷格继(jì)任后，他仍会做出与(yǔ)现在相同(tóng)的股票回购决定(dìng)。”

　　伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔补充(chōng)道(dào)：“沃(wò)伦(lún)和查(chá)理定下了非(fēi)常优秀(xiù)的回(huí)购计划框架，我会(huì)继续沿(yán)用，因(yīn)为股(gǔ)票回购将同时(shí)对股东和公司自身(shēn)的运(yùn)营产生(shēng)益处，如果(guǒ)资本足够且股(gǔ)票很有吸引力，那么(me)为什么不通过回(huí)购来提(tí)升单股内在价值呢？因此当时(shí)机来临，我们会成为(wèi)活(huó)跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆(zhūn)谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写讣告，

　　并(bìng)逆向行动，人生的(de)路就(jiù)清(qīng)晰了

　　在回答关(guān)于遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯(bó)克(kè)希尔，只要(yào)把某几只股票拿好就行(xíng)，但(dàn)这并不适合所有(yǒu)人。如果你想要你的孩(hái)子(zi)拥有某(mǒu)种价值观(guān)，重要的是：你要践行这样的价(jià)值观，并和他们谈论这个价值观，从他(tā)们(men)出(chū)生起(qǐ)，他们就在学习你。“你的(de)意志与此有关。”

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)：“如(rú)果你想弄清楚如何(hé)度(dù)过这一生，你(nǐ)可以写一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年事已高但(dàn)没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富(fù)裕(yù)家庭(tíng)，它(tā)们在财产规划分配上都存在各自的问题(tí)。我年事已高(gāo)，可我(wǒ)并没有签过(guò)遗嘱，因为签订遗嘱需要(yào)孩子的理解以及(jí)他们(men)的建议(yì)。这件事情对(duì)于(yú)孩子(zi)而言，在(zài)20岁和60岁(suì)的不(bù)同时期来做(zuò)，效(xiào)果是(shì)不一样的(de)”。

　　在他看来(lái)，过早向孩子宣告遗嘱会绑(bǎng)架他们(men)的成长。“有一些(xiē)人完全不向他们的孩(hái)子透露任何遗嘱有(yǒu)关的事情，而(ér)有(yǒu)些人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过早地向(xiàng)孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在他们(men)的成长阶段，让他(tā)们知道(dào)遗嘱上(shàng)的内容——这在(zài)以后(hòu)会很难更改，我认为这是家(jiā)长犯下(xià)的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀(jué)：

　　活到老学到老，并学(xué)会感恩(ēn)

　　会上(sh2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022àng)，查理·芒(máng)格(gé)说，“成功(gōng)很(hěn)简单，比如花(huā)钱要量入为出，花的钱要比赚(zhuàn)的(de)钱(qián)少；避(bì)免身(shēn)边有能(néng)量的人和活(huó)动；要活(huó)到老(lǎo)学到老(lǎo)，要学会感恩(ēn)。如果你能做到这一切，那(nà)你(nǐ)一(yī)定会成(chéng)功。如果做不到，成功就(jiù)需要更多的运气，当然(rán)，你一定不(bù)要把(bǎ)自(zì)己的命运都(dōu)押(yā)宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛”？和(hé)自己(jǐ)喜欢的人一起工作，业务中没有困(kùn)难

　　巴菲特说，“我们的业务中没有困难，我(wǒ)们都非常热爱自(zì)己的事业。每天早上起床时，我都(dōu)感觉非常棒。和一群我喜欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而且我上班通勤也只需要约(yuē)5分钟(zhōng)的路程，这是非常理想的工作环境，没(méi)有什么能(néng)比(bǐ)这更美妙的(de)事情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我(wǒ)时常关注《聪明(míng)的投资者》

　　在亚马(mǎ)逊(xùn)的排名(míng)

　　股东大会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投(tóu)资上对(duì)他产生的积(jī)极影响(xiǎng)，他说(shuō)：“1949年，格雷(léi)厄姆在(zài)他(tā)的书中(zhōng)写下一些非(fēi)常有(yǒu)说服力的话，告诉(sù)我我在(zài)过(guò)去8、9年间所从事和(hé)热爱的工作都是(shì)错误的。我(wǒ)看(kàn)了这本(běn)书(shū)（注：即(jí)《聪明的投(tóu)资(zī)者》）一(yī)遍又(yòu)一遍。无论他的(de)想法是(shì)否正确，我都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊看看这(zhè)本书的排(pái)名，它一(yī)直在(zài)畅销榜上排在差不多第300名(míng)或(huò)第350名(míng)的位置。试想下，到(dào)哪(nǎ)里(lǐ)再找一本书在其领域里具有这(zhè)样持续(xù)的(de)地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022