随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金经理调(diào)仓换股以(yǐ)及对后市看法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，看(kàn)好(hǎo)半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基(jī)金(jīn)王睿等(děng)人也(yě)发布(bù)了一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调入(rù)AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基(jī)金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓(cāng)位(wèi)维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心(xīn)享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大(dà)的(de)是银华(huá)心兴三年持有A，较去(qù)年(nián)底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下(xià)基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港股仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金还增持了精测电(diàn)子，较(jiào)去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢(huī)复；我们(men)判断(duàn)由(yóu)于国家自(zì)身(shēn)实力的(de)不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们(men)的(de)利益共同(tóng)点变多，国(guó)际形势相对(duì)之(zhī)前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际(jì)贸(mào)易会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又(yòu)一(yī)革命性(xìng)的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加速(sù)入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力(lì)产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中在(zài)半(bàn)导体(tǐ)设(shè)备、材料、零部(bù)件环(huán)节(jié)，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国(guó)产供(gōng)应商积极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边际(jì)转向积极(jí)，全(quán)球半导体下行周期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的(de)去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢(huī)复的(de)力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处于历史(shǐ)偏低(dī)的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对于下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们(men)总(zǒng)体认为现在(zài)市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块(kuài)的应激(jī)式反应。在(zài)去年的中报中，我们(men)曾经提(tí)到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓新能(néng)源(yuán)相关个股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的(de)股(gǔ)票仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来(lái)看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度最大(dà)的是中伟(wěi)股份，今年一季(jì)度(dù)较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫(yì)情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智(zhì)能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下(xià)多位基金经理也(yě)发布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权(quán)益(yì)投资部(bù)总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济(jì)目前处(chù)在一个(gè)温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会(huì)流动性将相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币(bì)环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震(zhèn)荡(dàng)上行的(de)态势。

　　一季(jì)度，王睿减表(biǎo)示持了(le)部分短期达到(dào)目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的(de)变化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代表作(zuò)中信(xìn)保诚创新成(chéng)长为例(lì)，该基金(jīn)在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对(duì)于人工智能(néng)这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一(yī)项会对目前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大(dà)变化的技(jì)术变革，值得我们(men)投入(rù)非常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一方面(miàn)，我们目前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估这项技(jì)术革命给具体(tǐ)公司(sī)和行(xíng)业格局带来的(de)影响，也(yě)不(bù)能(néng)给(gěi)出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季(jì)度暂时还没有明(míng)显(xiǎn)增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一(yī)些短期因素的干扰，投资(zī)者的(de)信(xìn)心出现了波动。投资者(zhě)预(yù)期变化(huà)导致部分(fēn)个股出(chū)现了较大(dà)回调，目前行业整体估值水平处于历(lì)史较低(dī)位置，而(ér)这(zhè)两个行业未来(lái)的发展方向(xiàng)还(hái)是相对比(bǐ)较确(què)定的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一季(jì)报在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季度(dù)的市场走势(shì)再(zài)次佐证(zhèng)了一个(gè)道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重要(yào)的(de)事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基本原理告(gào)诉我们，价值会(huì)随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以(如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基(jī)金(jīn)在一(yī)季度(dù)减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了(le)工商银行(x如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗íng)、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗mg alt="最新(xīn)！李晓星、冯明(míng)远(yuǎn)…持(chí)仓大曝光，加仓这些股" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160620575.png">

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没(méi)有大的变(biàn)化，是因为长期观点没(méi)有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我(wǒ)们可(kě)以在热点(diǎn)不断(duàn)切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但(dàn)投(tóu)资(zī)是一项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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