金(jīn)融界5月12日消息(xī) 国内期货(huò)市场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪(hù)银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多逻(luó)辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价(jià)格深跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公(gōng)布(bù)的数据，美国(guó)4月生(shēng)产(chǎn)者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出(chū)生(shēng)产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此前发(fā)布(bù)的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息(xī)结(jié)束乃(nǎi)至降息已然成为一种共识，因(yīn)此本周在美联储越来(lái)越多官员(yuán)为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一(yī)个季度的(de)时(shí)间，在此期间将(jiāng)面临(lín)经济(jì)和政策的不确(què)定性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力市场正在降温(wēn)。同时国(guó)内社融超预期下滑，白(bái)银因工业(yè)属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修(xiū)复之前难言(yán)企稳(wěn)，后续还需关注海外(wài)衰退(tuì)预(yù)期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色(sè)金属走势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期角(jiǎo)度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将(jiāng)会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据疲(pí)软增加(jiā)美(měi)联储政策(cè)转向宽松预期以及经济风险依(yī)然利好贵(guì)金属，但(dàn)是(shì)美元指(zhǐ)数大幅上升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承(chéng)压回落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色(sè)金属大幅(fú)下行，拖累(lèi)工业属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属(shǔ)大(dà)幅回落等因(yīn)素综(zōng)合影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破(pò)该位置将会(huì)测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银(yín)行情企(qǐ)稳再低位做(zuò)多。美欧银行业(yè)危机引发避险需(xū)求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续(xù)政策宽(kuān)松转向、经(jīng)济下行风险、银(yín)行业风险与债务上一滴水多少ml 一滴水多少克e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>一滴水多少ml 一滴水多少克(shàng)限(xià一滴水多少ml 一滴水多少克n)风险、央行购(gòu)金持续等(děng)宏观(guān)因素下，黄金将会(huì)不断刷新历(lì)史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢(féng)低做多配置依然是核心(xīn)建议(yì)。

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