北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他(tā)的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动)国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基(jī)金首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东(dōng)大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的(de)国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他(tā)也(yě)曾多次公(gōng)开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司(sī)进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是没(méi)有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一(yī)些(xiē)更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出(chū)的(de)“净资(zī)产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍(réng)占据三分(fēn)之一，其(qí)中(zhōng)酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是(shì)“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价(jià)格判(pàn)断，选择的(de)是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收(shōu)益率来(lái)看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业算(suàn)术(shù)平(píng)均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出(chū)了估值(zhí)相对行(xíng)业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时(shí在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动)也在重金(jīn)押(yā)注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类(lèi)之前(qián)商品(pǐn)信(xìn)誉(yù)受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(j在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动ù)来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的(de)5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大(dà)的(de)是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字(zì)营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公(gōng)司自(zì)2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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