AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更(gèng)有(yǒu)基(jī)金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派(pài)、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均(jūn)认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，以及新(xīn)能(néng)源(yuán)开发和利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能(néng)领域(yù)的快速发展为全(quán)球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生活方式和社会(huì)发(fā)展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护个(g我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词è)人(rén)隐(yǐn)私(sī)、确保(bǎo)数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来(lái)的机遇，共(gòng)同(tóng)推动(dòng)这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也(yě)明(míng)确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的(de)核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字(zì)化、互联(lián)网平(píng)台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是(shì)利(lì)用(yòng)技术的(de)手段(duàn)，提升组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一(yī)个(gè)和互(hù)联网行业一样大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期(qī)，但是我们(men)可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给(gěi)中国(guó)公(gōng)司带来(lái)发(fā)展的机会。目前(qián)整个板块的(de)估(gū)值都到了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积(jī)极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一(yī)言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教(jiào)基地也将通过百度智(zhì)能云接入文(wén)心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参(cān)与布局，其中，除(chú)了科技(jì)成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行(xíng)业(yè)。前(qián)十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特(tè)别是软件和(hé)互联网领域(yù)的机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位(wèi)置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化(huà)、智(zhì)能(néng)化等长期需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一(yī)轮科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度的(de)产(chǎn)业变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业(yè)机(jī)会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积(jī)极的一(yī)派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子(zi)版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中(zhōng)，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能(néng)相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质生活在一(yī)季度也(yě)进行了(le)调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素(sù)生产率的(de)提升，充分利(lì)用好云(yún)计算、大(dà)数据、人工(gōng)智(zhì)能等底(dǐ)层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的(de)通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化(huà)的行业应用等(děng)，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了(le)TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季度继续(xù)调(diào)整了行业配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季(jì)度(dù)中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路(lù)线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次(cì)的人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上(shàng)的(de)一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将极大受益(yì)于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一(yī)季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报(bào)中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全自(zì)主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏(piān)成长行(xíng)业的部(bù)分(fēn)成长股是未来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季(jì)度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加(jiā)大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的(de)技术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资(zī)者，会积极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三(sān)四季度布局了(le)不少(shǎo)人工智(zhì)能相关的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不(bù)少声音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不(bù)到的(de)。就好比去年初我们想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为(wèi)，AI或许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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