在(zài)锂价初现企(qǐ)稳态势的微(wēi)妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开放(fàng)日上(shàng)作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显。这也在(zài)一定程(chéng)度(dù)上反映了电池厂商们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升空(kōng)间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂商出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上引起巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级副总(zǒng)裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价(jià)迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来(lái)锂价又迅速击穿20万(wàn)元关(guān)口，在(zài)近期才有明(míng)显企稳趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)跌52天。而且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价(jià)格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最(zuì)新显示(shì)，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)已经连续(xù)两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区(qū)间较为合理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间(jiān)可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能(néng)源行(xíng)业(yè)处于稳定(dìng)增(zēng)长阶(jiē)段，储能行业在一季度是(shì)处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度(dù)将迎来大规模交付，而储能大规(guī)模交付会(huì)带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸锂价(jià)格(gé)预计会(huì)维(wéi)持在(zài)这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价(jià)格下(xià)降，对于电池厂商的(de)毛利(lì)率(lǜ)提升已经有了(le)立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中(zhōng)宁德(dé)时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回(huí)归理性价格之(zhī)后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增(zēng)长(zhǎng)。“去年(nián)是(shì)600万辆，经(jīng)过一季(jì)度(dù)之(zhī)后，我们依(yī)然判断今年新(xīn)能源汽车(chē)应该(gāi)在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也(yě)正在加(jiā)速产能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐(tóng)城(chéng)基(jī)地年产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项(xiàng)目相继(jì)投产。据规划，国(guó)轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一(yī)季度(dù)末，存(cún)货(huò)占(zhàn)总资产戊申年是哪一年比例为(wèi)8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体(tǐ)状况(kuàng)看，国(guó)轩高科(kē)存(cún)货水平保持了较(jiào)低(dī)位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江(jiāng)西宜(yí)春(chūn)碳酸(suān)锂原(yuán)材料有自产(chǎn)能力，因(yīn)此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科存货(huò)水位(wèi)下降，也反(fǎn)映了(le)行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存(cún)货余额均(jūn)在下降。其中宁德(dé)时代一季(jì)度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金(jīn)额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经(jīng)有库存(cún)较低的电池(chí)厂商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在(zài)一份研(yán)报中指出，在电池环节(jié)，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持(chí)极(jí)低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极和电(diàn)解液库存周期(qī)大幅(fú)下降至7天左右，负(fù)极(jí)因石墨化(huà)需要一个月时间(jiān)，库存周期较(jiào)长，而(ér)隔膜约为一个月(yuè)正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存(cún)多集中于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存极(jí)低，基本保持7天的(de)最低安全库存。若下(xià)游需求(qiú)恢复，将带来强烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在(zài)去库存的过程中，国轩(xuān)高(gāo)科也在积极(jí)尝试(shì)“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化(huà)步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并(bìng)已顺利投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其(qí)年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品(pǐn)供(gōng)不应求(qiú)

　　此前市场普遍预(yù)计，储(chǔ)能有望接棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池(chí)厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代也(yě)作出判(pàn)断认为，储能方面今年预计(jì)增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空间预计会高于(yú)动(dòng)力电池，其中国(guó)外(wài)家储市(shì)场需求预计(jì)会在下半年放量，而国内大储市(shì)场(戊申年是哪一年chǎng)方面，今年一(yī)季(jì)度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露的年报(bào)数据显示，其(qí)储(chǔ)能业务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元的营收(shōu)，同(tóng)比增(zēng)长幅度(dù)达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据(jù)计算，储能业(yè)务(wù)已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行业(yè)的(de)空间比动力电(diàn)池上升(shēng)空间更大，“这是一个需(xū)求量大于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及到(dào)用电需求，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节(jié)，国(guó)内下游招标(biāo)、立项(xiàng)都在一季度(dù)，真正出货是在二季(jì)度以后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看来是供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海外的客户(hù)也正(zhèng)逐渐接受戊申年是哪一年中国的标准化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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