芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将(jiāng)影响青年失(shī)业率(lǜ)的因(yīn)素拆解为三(sān)方(fāng)面(miàn)：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通过三(sān)因素(sù)框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升，更重要(yào)却(què)被忽视的因(yīn)素是青年(nián)人口和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年(nián)3月(yuè)分母(mǔ)端(duān)的(de)青年(nián)劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人(rén)口(kǒu)只能将失业率(lǜ)拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年失业(yè)率却高达19.6％。我们(men)认为(wèi)，失(shī)业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架(jià)：（1）失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳(láo)动(dòng)力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参(cān)与(yǔ)率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳(láo)动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未(wèi)必来(lái)自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是(shì)抬高(gāo)失业率(lǜ)的重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量来(lái)看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员(yuán)接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造(zào)到服务、知(zhī)识(shí)密集(jí)程度(dù)由(yóu)低(dī)到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业(yè)和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出的(de)青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集程度较低的(de)行业(yè)流(liú)向较高行业，但是知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季度青年失业(山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗yè)人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的(de)主力是知识密集程度较(jiào)低的餐(cān)饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢，服务业(yè)就(jiù)业复苏结构的分化(huà)，带来青年就业(yè)和(hé)25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速，新增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。近三年(nián)青(qīng)年(nián)劳动参与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方(fāng)面原因：一是16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生(shēng)大幅增(zēng)加(jiā)493万；二是部分(fēn)群体因(yīn)就业形势(shì)恶(è)化而退出劳动市(shì)场；三是就业观(guān)念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全(quán)解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加132万(wàn)至(zhì)632万人的情(qíng)况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加只能解释当(dāng)前(qián)青年失业(yè)率的一部(bù)分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上(shàng)升；②青年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)大于劳(láo)动力降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业(yè)人口会随着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因(yīn)素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务(wù)，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年失(shī)业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复(fù)苏(sū)的(de)情(qíng)况下，城镇(zhèn)调查(chá)失业率较去年同期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年失业率(lǜ)却(què)较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究疫情后(hòu)留下的(de)“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此(cǐ)可见，影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的主要是三个因素：①青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)；②青年(nián)总(zǒng)人口；③劳(láo)动参与率，其(qí)中(zhōng)②③决定(dìng)着青(qīng)年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素(sù)的(de)变化都不能忽(hū)视。当我们讨论失业(yè)率(lǜ)时，经常认为失(shī)业率上(shàng)升一定是失(shī)业增加的结果，这个判断(duàn)对(duì)于全年龄(líng)段失业率来说并(bìng)没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称(chēng)经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有下(xià)降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率则不能忽视(shì)分母的变动，因为青年(nián)劳动力(lì)波动幅度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳(láo)动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普的9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就(jiù)是失业率的分母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁(suì)青年劳动(dòng)力(lì)人(rén)口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整体失业(yè)率(lǜ)变动的是失业人(rén)口数量（分(fēn)子(zi)），但决定青年(nián)失业(yè)率变动的却是青年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业人员缘于(yú)服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育

　　从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。国家统计局(jú)在3月就业数据解读时(shí)，披露了当前(qián)青年就业(yè)和失业(yè)人数的(de)基(jī)本(běn)情况：“初步(bù)测算3月(yuè)份城镇(zhèn)青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动(dòng)力(lì)市场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与(yǔ)去年(nián)基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青(qīng)年劳(láo)动力总量维持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增(zēng)失(shī)业人口。尽(jǐn)管今年(nián)4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人(rén)口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看(kàn)，今(jīn)年前四个月青年失业形势要(yào)好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业(yè)率一般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐步(bù)回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。一种观点认为，青年(nián)群体由于工作经验(yàn)和(hé)技(jì)能相对(duì)不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力调查数(shù)据，青(qīng)年失(shī)业(yè)主要(yào)原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的(de)失业群体在(zài)16-24岁失业(yè)人口中(zhōng)占比59％，其(qí)他年龄群体中这一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部分(fēn)失业人(rén)群后(hòu)，剩(shèng)下(xià)的青年(nián)失业人口中，第(dì)一大失业(yè)原因(yīn)是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三(sān)分之二的青(qīng)年失业人员接受过(guò)大学教育。各(gè)年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低(dī)，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受(shòu)教育(yù)程(chéng)度(dù)也大(dà)致类似，青年人由于年龄限制，接受(shòu)大学(xué)教育比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的(de)受教育程度大幅(fú)高(gāo)于35岁以上(shàng)。按(àn)照接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年就业分布基(jī)本一致。青年失业人口呈(chéng)现出行业聚集的(de)特点，主要集中在(zài)5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理(lǐ)和(hé)其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部(bù)青(qīng)年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也(yě)是(shì)青年(nián)就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年失业人口的行(xíng)业分(fēn)布是(shì)由就业分布决(jué)定的(de)，吸(xī)纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往也贡(gòng)献了(le)较大规模的失业(yè)。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前(qián)，需要(yào)研究(jiū)青年(nián)就(jiù)业的行业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到(dào)高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农(nóng)业大(dà)量流入服务(wù)业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造(zào)业和电热燃水(shuǐ)的生产供应(yīng)业，这四(sì)个(gè)行(xíng)业是(shì)国民经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行(xíng)业吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他(tā)6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较(jiào)低的行(xíng)业流向(xiàng)较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各(gè)行业的知(zhī)识密集程度。有(yǒu)5个行业(yè)的平均受教育年(nián)限在(zài)14年以上，依次(cì)是：科(kē)学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输(shū)、软件和(hé)信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他(tā)四个行业是过去十(shí)年青年就业流入(rù)的主要(yào)行业，吸纳(nà)青年就业比例的(de)增幅均居前列(liè)。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例(lì)变动(dòng)与行业平(píng)均受教育年限基(jī)本一致，即青年就业从知识密(mì)集程度较(jiào)低的(de)行(xíng)业流(liú)向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行(xíng)业的青年失业人数(shù)/青(qīng)年(nián)失业总人数），除(chú)以各(gè)行业的青(qīng)年就业比例（该(gāi)行业(yè)的青年就业人数/青(qīng)年(nián)就业总(zǒng)人数(shù)），来(lái)作(zuò)为各行业(yè)失(shī)业(yè)率的近似替(tì)代指标(biāo)。以这个指标(biāo)来看，知识密集型行业的青年失业率(lǜ)大(dà)多(duō)高于全年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等(děng)行(xíng)业，体现(xiàn)在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化(huà)。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺(quē)口。分行业来(lái)看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识(shí)密集(jí)程(chéng)度更(gèng)高的房地(dì)产业、租(zū)赁和商务服务(wù)业(yè)、信息技术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业(yè)率的分(fēn)子端来(lái)看，当前青年失业人(rén)员增长的(de)症结在于服务业就业(yè)复苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的(de)整(zhěng)体提高，青年就业大量流向知识密集(jí)型(xíng)服务(wù)业，如教育、信息(xī)技术等行业。另一(yī)方面，年初(chū)疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主力是(shì)知识(shí)密集程(chéng)度较低的生活性服(fú)务业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高的生产性服务业(yè)复苏较慢。所以服务(wù)业就业(yè)复苏结构分化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未(wèi)出现(xiàn)明显改善，应(yīng)届生(shēng)就业压力大；而住(zhù)宿餐(cān)饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育的青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)而言，这些行业的(de)就业(yè)吸纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的(de)分母端是城镇青年劳动(dòng)力(lì)，主要由青年人口和劳动(dòng)参与率决(jué)定。2022年我国开(kāi)始步(bù)入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先(xiān)取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的(de)迁移人(rén)口(kǒu)，这两(liǎng)部分(fēn)增量未来(lái)都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的(de)16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好(hǎo)是建国(guó)以(yǐ)来的一轮(lún)“小婴(yīng)儿(ér)潮(cháo)”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代(dài)开始明(míng)显步(bù)入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口(kǒu)，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预计今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢(huī)复(fù)，新增城镇人(rén)口数(shù)量会较去年有明(míng)显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十三五(wǔ)期间(jiān)超2000万的规模。当(dāng)前我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续(xù)高速(sù)增长空间有限，从乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人口数(shù)量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一(yī)是低(dī)于其他(tā)年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并未进入(rù)劳(láo)动市场。二是近年来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就(jiù)业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或有意愿(yuàn)进(jìn)入(rù)劳动市(shì)场。而2010和2020年(nián)两次人口(kǒu)普(pǔ)查时，青年(nián)劳动参(cān)与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标(biāo)已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年(nián)青年劳(láo)动参与率的下(xià)降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场，在(zài)未来经(jīng)济和(hé)就(jiù)业(yè)好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发(fā)布会指(zhǐ)出当月“就业人(rén)员(yuán)规(guī)模比1月份下(xià)降6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化导致初次进(jìn)入劳(láo)动市场(chǎng)时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气来看，对学历的推崇导(dǎo)致(zhì)本科(kē)毕业即进入就(jiù)业市(shì)场的年(nián)轻(qīng)人减少，加上考研(yán)、考公竞争激(jī)烈，发(fā)展至(zhì)“二(èr)战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初次就(jiù)业时(shí)间从16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之后(hòu)，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　失业(yè)人口的(de)增加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部(bù)分，另一部分则(zé)来自分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

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　　考虑到2020年我(wǒ)国人(rén)口已经(jīng)开始负增长，未来青(qīng)年(nián)失业率的变动(dòng)可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失(shī)业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人(rén)口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们认为，未来(lái)失业(yè)人口会随着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但经济复(fù)苏(sū)难以(yǐ)改变失业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要，这也是人(rén)口长周期变化的(de)影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青(qīng)年失业率的两个前(qián)置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人口调(diào)查失业率(lǜ)时，有必要明(míng)晰这一概念的(de)两个要点：一是调(diào)查(chá)失(shī)业(yè)率是城镇就业范(fàn)围，并(bìng)非针(zhēn)对全部(bù)就业人口(kǒu)，不(bù)包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就(jiù)业人口(kǒu)并未包含在内(nèi)。因此，许多针对青年失(shī)业(yè)率的讨论(lùn)以全(quán)国青年人口数量(liàng)为(wèi)出发点(diǎn)，未(wèi)区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有(yǒu)失(shī)偏(piān)颇。本篇报告如无特别(bié)说明(míng)，各概念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业(yè)口径(jìng)。

　　二是失业(yè)率的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口。按照(zhào)统计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人(rén)员。包括(kuò)就业人员(yuán)和失业人(rén)员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年(nián)龄人口不计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口(kǒu)可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业率(lǜ)来(lái)自全国(guó)月度劳动(dòng)力调查。该项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年进行两(liǎng)次全国(guó)劳动力抽样调(diào)查，调(diào)查范围为中(zhōng)国大陆的城镇(zhèn)和(hé)乡村，调查(chá)对象为16岁(suì)及以上(shàng)人(rén)口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳(láo)动力(lì)市场变(biàn)化情况，建立(lì)了31个大城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月(yuè)，又将月(yuè)度(dù)劳动力调查(chá)范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查正式在全国范围(wéi)内开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样(yàng)本(běn)比例(lì)为1‰，五年一(yī)次的(de)人口抽样调查(chá)样本比例(lì)为1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长表部分纳(nà)入就(jiù)业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普(pǔ)查数据(jù)进行修正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一(yī)数据(jù)修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万(wàn)人。但结构数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发布(bù)时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份有限公(gōng)司

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