财(cái)联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日(rì)电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者(zhě)感受到(dào)汽(qì)车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰(tài)君(jūn)安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期(qī)5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影(yǐn滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址g)响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库(kù)存(cún)工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，并带动上游材料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头企业5月滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前(qián)期基(jī)数较低(dī)，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生(shēng)产(chǎn)，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此(cǐ)前对财联社(shè)记(jì)者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上从去年四季(jì)度开始(shǐ)便启动大规(guī)模去(qù)库存(cún)举措(cuò)，这(zhè)一举措在一(yī)季度实际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前(qián)库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德(dé)时代一季(jì)度报(bào)告(gào)显示(shì)，其库(kù)存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一(yī)季(jì)度的水(shuǐ)平。材料(liào)价(jià)格和库存(cún)水平，两项关(guān)键的指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到(dào)半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车(chē)动力电(diàn)池产(chǎn)业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力电(diàn)池行业仍(réng)然存(cún)在一些问(wèn)题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值(zhí)链的(de)合理分(fēn)配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势(shì)进行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的(de)数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料价(jià)格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的(de)另一关键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超(chāo)过往(wǎng)年。随(suí)着二(èr)三(sān)季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来(lái)需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下，电池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等企业持(chí)续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料(liào)回收的(de)产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的(de)波浪式(shì)变得更(gèng)为平(píng)滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节的(de)价(jià)格以及供(gōng)需变化也将变得(dé)更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不(bù)是(shì)一个下游获利(lì)、上(shàng)游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的(de)价格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动(dòng)减产(chǎn)的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运(yùn)分(fēn)化，大公司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会(huì)在价格下降周期中获得更多(duō)市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的大(dà)量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是(shì)最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国(guó)最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受价(jià)格下(xià)跌和(hé)可(kě)能(néng)的(de)未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易(yì)中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采(cǎi)权(quán)，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按(àn)市(shì)价定期调整。但能获得(dé)上(shàng)游(yóu)更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌(diē)牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万亿新能(néng)源车(chē)市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车企的三(sān)年长单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月(yuè)计划(huà)投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏损。

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