随(suí)着一季报(bào)披露完毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最新持仓随之(zhī)出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，华商新趋(qū)势优选(xuǎn)、易方达(dá)科瑞、易方达供给改(gǎi)革三只基金(jīn)是全市场(chǎng)公募FOF一季(jì)度(dù)持有只数最多的权益基金，相比去年(nián)四季度，易方达供给改革(gé)取代(dài)融通(tōng)健康产业，新(xīn)进FOF“最爱(ài)”权益基金前三名(míng)。

　　从(cóng)调(diào)仓变动上看，部分公募(mù)FOF继(jì)续超配权益(yì)资产(chǎn)，并(bìng)偏向成长风格基金(jīn)，有的对阶(jiē)段(duàn)性(xìng)涨幅过(guò)快的行业(yè)做了减仓，增加(jiā)了部分业绩和估值匹配(pèi)合理的行(xíng)业。

　　谈及后市，多位(wèi)FOF基金经理(lǐ)认为，中(zhōng)期维持对权益资产的乐观，国内宏观(guān)经(jīng)济处于底(dǐ)部向上(shàng)修复的状态，且市场估值压力仍(réng)较小，战略上将推(tuī)动 A 股的(de)上涨。结构上(shàng)主要关注以下(xià)条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以(yǐ)及(jí)美债(zhài)利率(lǜ)定价(jià)资产(chǎn)估(gū)值修复等。

　　华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)、易方达科瑞、易方(fāng)达供给改革

　　最受公(gōng)募FOF青睐

　　随着公募基(jī)金旗下一季报披露，FOF基金经理(lǐ)新一季的基金(jīn)配置清单也重磅出炉。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，华(huá)商新趋势优(yōu)选(xuǎn)在一季度末获26只公募FOF重仓买入(rù)，从(cóng)数量(liàng)上看，是(shì)目前公募FOF买(mǎi)入数量最多的权益基金，这也是华商新趋势优选第二个季度坐上(shàng)公(gōng)募基金“团购”榜首，去年末是与融通健(jiàn)康产业(yè)并列首位。在此之前(qián)，则由海富通改革驱动连(lián)续第五个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈(yíng)禧均衡配置1年持(chí)有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持有等基金(jīn)在一季度均重点配(pèi)置华商新趋势优选基金(jīn)，其中更有包括平(píng)安盈禧均衡配置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优精(jīng)选(xuǎn)3个月持(chí)有、嘉实养老2050五(wǔ)年、嘉实养老2040五年等(děng)基(jī)金将华(huá)商新趋势(shì)优选作(zuò)为前三大(dà)重仓(cāng)基金。

　　不(bù)过(guò)，从持仓数量上看(kàn)，一季度末公(gōng)募FOF合计持有华商新趋势优选基金份额4995.19万份(fèn)，相比去年末增持了17.62万份，持有华商新趋势优选的FOF基金数(shù)量则相比去年(nián)末(mò)增加(jiā)了(le)5只。

　　据相关资(zī)料介绍，华商新趋势(shì)优选基金成立于2015年5月(yuè)14日，基(jī)金经(jīng)理周海(hǎi)栋(dòng)过往长期以成(chéng)长风(fēng)格著称(chēng)，截止今(jīn)年一(yī)季度末，成立以(yǐ)来收(shōu)益率达到(dào)355.53％，过去五(wǔ)年收(shōu)益308.35％，业绩(jì)排名同类基金第一(yī)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共(gòng)有25只公募FOF三季(jì)度重仓持有易(yì)方达(dá)科(kē)瑞，合计持有(yǒu)份额1.74亿份，相比去年末(mò)持有(yǒu)的FOF基金只数增加了(le)6只，环比减持8437.61万份(fèn)。据悉，易(yì)方达科(kē)瑞基金经理(lǐ)杨嘉文擅长逆势(shì)投资(zī)，关注估值被错杀(shā)的(de)个股，对于基(jī)本面坚固(gù)或出(chū)现好转信(xìn)号(hào)的公司敢于(yú)重仓买(mǎi)入(rù)。

　　易方达供(gōng)给改革在一季度新进公募FOF买入只(zhǐ)数榜前三(sān)。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，共(gòng)有(yǒu)20只公(gōng)募(mù)FOF三季度重仓持(chí)有易方(fāng)达供给改革，合计持有份额1.90亿份，相比去(qù)年底持(chí)有的FOF基金只数增(zēng)加(jiā)了13只，环比增持了1.29亿份(fèn)。据(jù)悉，易(yì)方达供给改(gǎi)革基金(jīn)经理杨宗(zōng)昌(chāng)是化学博士(shì)，有过多(duō)年化工(gōng)研究经验，他坚(jiān)持在熟悉的行业(yè)内把握(wò)投资机会(huì)，并通过努(nǔ)力不(bù)断扩(kuò)大能力圈(quān)，目前行业配置更趋均(jūn)衡(héng)。

　　从增持榜单(dān)来看，据Wind数(shù)据(jù)统计，被动指数基金(jīn)增(zēng)持前三“花(huā)落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全指信息技(jì)术(shù)ETF、华夏恒生(shēng)科技ETF；灵活配置混(hùn)合基金中，汇添富科技创(chuàng)新、易(yì)方达(dá)供给改革、易方(fāng)达(dá)新(xīn)兴成长(zhǎng)位列增持份额前三；偏股混合基(jī)金增持前三则(zé)被易方(fāng)达信息产业、财通(tōng)资管健康产业、中欧碳中和占据；股票基(jī)金增持前三(sān)分别为中(zhōng)欧信(xìn)息产业、汇添富外延(yán)增(zēng)长(zhǎng)主题(tí)、华夏智胜先锋；平衡基金增持前三(sān)则是交银(yín)定期支付(fù)双息(xī)平衡、摩根双(shuāng)核平衡(héng)、易方达平稳增长(zhǎng)；偏债混合基金增持前(qián)三依次为(wèi)易方(fāng)达安盈回报、安信民稳(wěn)增长(zhǎng)、创金(jīn)合(hé)信鑫祺。

　　权益(yì)仓位偏(piān)向成长(zhǎng)风(fēng)格

　　减持涨(zhǎng)幅(fú)过高行业(yè)配置比(bǐ)例

　　一(yī)季度(dù)A股市场(chǎng)整体(tǐ)表现(xiàn)相对较好，但行业分(fēn)化较大(dà)。受(shòu)益于数字经济政策的提振与人工智能(néng)主题的不断发酵(jiào)，科(kē)技板块涨幅较大；而地产和新(xīn)能(néng)源等板块表现(xiàn)较弱。从一(yī)季度披露的(de)情(qíng)况上(shàng)看，部(bù)分(fēn)FOF基金经理继续超配权(quán)益仓(cāng)位，并向成长(zhǎng)风格(gé)偏移，也有部(bù)分(fēn)FOF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在一季度末对涨幅过高行(xíng)业基金(jīn)进行了减仓(cāng)， 增加了部分(fēn)业绩(jì)和估值(zhí)匹配合理的行业。

　　长期业(yè)绩(jì)领先的兴全安泰平衡养老FOF基金(jīn)经理林(lín)国怀(huái)在一季报中表(biǎo)示，本季(jì)度(dù)基(jī)金主要(yào)进行(xíng)以下操(cāo)作(zuò)：1、持续维持(ch当年非典为什么神秘结束了í)权益资(zī)产的仓位略高(gāo)于(yú)权益(yì)配置(zhì)中枢；2、逐步提升组(zǔ)合中成(chéng)长型基金的配置(zhì)比例，同时适(shì)度(dù)降低价值型基金(jīn)的配置比例；3、逢高减持部(bù)分转(zhuǎn)债品种，增加(jiā)其他确定性(xìng)较高的绝对(duì)收益(yì)或相对收益基金品种(zhǒng)；4、继(jì)续根(gēn)据既定的策略参与股(gǔ)票定增、大宗交易等投资(zī)机(jī)会，减(jiǎn)持解禁(jìn)的股(gǔ)票。

　　组合(hé)风格上，目前权益部分(fēn)依然(rán)保持略超配价值风格，但偏离幅度(dù)已(yǐ)显著下降，保(bǎo)持(chí)一贯的“略偏左(zuǒ)侧(cè)”和“适(shì)度均衡”的配置策略，通过积极挖掘市场上相对收益和绝(jué)对收益的投资机会不断增厚组(zǔ)合收益，通过“多(duō)资产(chǎn)、多策略”的方式(shì)来平滑组(zǔ)合波动，努(nǔ)力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔(tǎ)’和(hé)相(xiāng)对确定(dìng)的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季(jì)度持仓上看，富国城镇发展、博时标普(pǔ)500ETF新(xīn)进兴全安(ān)泰前十(shí)大重(zhòng)仓基金，富国信用债、万家安(ān)弘淡出(chū)前十大之列。

　　“在年初(chū)的时候，基金经(jīng)理对全年市场的(de)主线判断不是很清晰(xī)，因此组(zǔ)合整(zhěng)体上除了向(xiàng)小市值成长风(fēng)格有一定偏离外，其(qí)他方面没有(yǒu)明显的偏离，整(zhěng)体(tǐ)上比(bǐ)较均衡。随着近期政策方向(xiàng)的明朗，基金经理对今(jīn)年(nián)全年股票市场的主(zhǔ)要方向(xiàng)逐渐(jiàn)有(yǒu)了较明确的判断(duàn)，在操作上，本基金在 1 季度，逐(zhú)渐(jiàn)增加了低估值价值风格基金和股票(piào)，以及(jí)与数字经济相关的基金和股票，未来(lái)计(jì)划视相关(guān)板(bǎn)块的估值水平变(biàn)化(huà)做动(dòng)态调(diào)整。”华(huá)夏养老2045三年基金经理许利(lì)明表示。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三年今年一季度的主要持仓仍然坚持长期(qī)资产(chǎn)配置策略，但(dàn)继(jì)续对部(bù)分主动(dòng)权益基金进行了分散和优化，在一季度股(gǔ)票(piào)市场整体小幅(fú)上涨但行业之间分(fēn)化巨大的市场(chǎng)中，基于对长(zhǎng)期基本面、行业景(jǐng)气(qì)度、估值、性价比(bǐ)等的判(pàn)断，对(duì)行业风格(gé)的(de)持仓(cāng)结(jié)构进行(xíng)了小幅(fú)调整，减持(chí)部分(fēn)涨幅较高的行业基金，增持部分短期(qī)表现较差的(de)行业基(jī)金(jīn)。

　　年内表现领先(xiān)的平安养老2045一(yī)季报中表示，报告期内，基(jī)金整体(tǐ)保持(chí)中枢附近的权益仓位，但内(nèi)部结构有所调整(z当年非典为什么神秘结束了hěng)。债(zhài)券方(fāng)面，适当(dāng)增加固(gù)收(shōu)仓位的弹性，其他以(yǐ)现(xiàn)金管理为主；权(quán)益方面(miàn)，基于不同板块的基本(běn)面和(hé)估(gū)值性(xìng)价比，略加仓港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金(jīn)，减(jiǎn)仓美股基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持(chí)仓兑现部分收益。整体(tǐ)而言，通过动态再平衡，保持组合(hé)处(chù)于(yú)稳健均衡状态，重点(diǎn)关注一季报超(chāo)预期的(de)方向。

　　易方达汇诚(chéng)养老1季度(dù)适度降(jiàng)低了深度(dù)价值和价(jià)值质(zhì)量等偏价值策略(lüè)的基金的超配(pèi)比例，继续超(chāo)配偏小盘风格(gé)的基金(jīn)，适(shì)度增(zēng)加了(le)偏成(chéng)长策(cè)略的基金的配置比例(lì)。在行业方面，TMT等科技行业经历过去几年的大幅(fú)调整，处于“三低”类(lèi)资产(chǎn)（景气周期低位、低(dī)估值(zhí)、低拥挤度）的范畴，1季度逐步(bù)加仓(cāng)了偏科技成长策略基金的配(pèi)置(zhì)比例。不过(guò)仍然选择那些能(néng)够长期拿得住的基金(jīn)，很少(shǎo)去追逐那(nà)些(xiē)短期大幅度上涨的(de)、最亮眼的科技(jì)基金。在不(bù)同(tóng)地域的(de)投资方面，在市(shì)场大(dà)幅反弹后，小幅(fú)降低了港股(gǔ)基金的配置比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权益类资产年度(dù)目标配置比例为(wèi)70％。截至一(yī)季(jì)度末(mò)，基金(jīn)的(de)权益类(lèi)资产(chǎn)实际配(pèi)置比(bǐ)例为71％，相对年度目(mù)标(biāo)配(pèi)置比例战(zhàn)术型标(biāo)配，对(duì)阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增(zēng)加了部(bù)分业绩和(hé)估(gū)值匹配合理的行业(yè)。

　　富国(guó)智优精选3个月持有(yǒu)一季度操作上围(wéi)绕经(jīng)济增(zēng)长和(hé)政(zhèng)策支持(chí)方向作为调整配置主(zhǔ)要方向(xiàng)，组合主要提高了中小盘(pán)暴露、加大对于业绩(jì)预期增速较高(gāo)板块的配置，并通过(guò)优选选股alpha较高(gāo)、稳(wěn)定性较(jiào)好(hǎo)的(de)标的实现配置。

　　基(jī)于(yú)对PMI、中(zhōng)长期(qī)信贷(dài)和(hé)消费者信心(xīn)等方面的观察(chá)，鹏华养老2045将组合权(quán)益资(zī)产维持超配状态，结构上均衡配置于：受益(yì)于(yú)顺周期低(dī)估值的金融周期板块、受益(yì)于社会(huì)经济(jì)活动趋于正常的消费(fèi)医药(yào)板块，以及(jí)受益于产业周期见底及国产替(tì)代的科技制造板(bǎn)块(kuài)上。

　　权益市场仍将(jiāng)有所作为

　　关注确定性和未(wèi)来发展方向的机(jī)会(huì)

　　目前A股市(shì)场行至3300点附(fù)近(jìn)，未来(lái)市(shì)场存在哪些风险(xiǎn)和机会？如何寻找投资(zī)主线？FOF基金经(jīng)理们也在一季报中提(tí)到了对(duì)当下的思考。

　　南方基(jī)金鲁(lǔ)炳良认为，展望后市，随着经济数据真(zhēn)空期的度过，国内大(dà)类资产复(fù)苏预期进入验(yàn)证阶(jiē)段。中期维(wéi)持对权益资(zī)产的乐(lè)观，国内宏观(guān)经(jīng)济处(chù)于底部(bù)向上修复的状态，且市场估值压力仍(réng)较小(xiǎo)，战(zhàn)略(lüè)上将推动(dòng) A 股的上涨。结(jié)构上主(zhǔ)要(yào)关注以(yǐ)下条潜在(zài)盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美债利率定价资产估值(zhí)修复。从(cóng)确定性和未来发展方向角度(dù)出发，关注 TMT 中信(xìn)息(xī)安全、数字经济和新技术领域。大复苏(sū)中在大消费板块内重(zhòng)点关注航(háng)空出行供需格局和票价(jià)弹性(xìng)带来的潜在(zài)超(chāo)预期(qī)机会(huì)。投资端关注(zhù)地产链以及一带一(yī)路带动下的部分细分领域配置机会。

　　摩(mó)根锦(jǐn)程积极(jí)成长养(yǎng)老目标五(wǔ)年基(jī)金经理(lǐ)杜习杰、吴春杰表(biǎo)示，对于国(guó)内权(quán)益来讲(jiǎng)，当前(qián)历史估值分位(wèi)、相对债券资产的估值处均在具(jù)备吸引力的水平，为(wèi)长期投资提供一定安全边际。年(nián)内经(jīng)济修复是确(què)定性的，节奏与(yǔ)幅度(dù)上虽有(yǒu)分歧(qí)，但政策(cè)仍(réng)有相机(jī)抉择加(jiā)码托底的空间。结构上(shàng)，维持此前(qián)判(pàn)断，关注受益于稳内(nèi)需政策加码的(de)领域，包括(kuò)地产链、政府支出或补贴可能(néng)增加的(de)基建、信创(chuàng)、自主可控(kòng)等(děng)领域，TMT相(xiāng)关板块涨(zhǎng)幅(fú)超预期，有ChatGPT主题催(cuī)化的成份，对交易情绪的过(guò)热持谨慎(shèn)的态(tài)度，后(hòu)续会持(chí)续关注(zhù)新技术对经济各个领(lǐng)域的影(yǐng)响(xiǎng)；对消费服(fú)务(wù)业来讲，去年博(bó)弈情绪已(yǐ)较浓，二季度(dù)市场对其关(guān)注度有望(wàng)随着节日出(chū)行(xíng)、消费数据改善(shàn)而增加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有基金(jīn)经理薛显志、江虹(hóng)表示(shì)，权益市场来看，当前(qián)中(zhōng)国经济处(chù)于复苏早期，2月以来市场的(de)下(xià)跌属(shǔ)于(yú)“放开(kāi)交易”、春季躁(zào)动(dòng)后的正常(cháng)回调。复盘历史上的复苏周期，权益(yì)方面均能有所作为，基本面的总(zǒng)体改善(shàn)能(néng)激(jī)活(huó)市场的生态，市(shì)场会(huì)不断寻(xún)找基本面(miàn)改善的诸多细分方(fāng)向(xiàng)。结构(gòu)方(fāng)面，市场(chǎng)一季度已找出“中特+”、数字经济两条主线。4月份(fèn)开始(shǐ)，估(gū)计(jì)市场会围绕各行业受益改善(shàn)幅度，不断挖掘(jué)一季(jì)报超(chāo)预(yù)期、全年(nián)指(zhǐ)引较(jiào)好的(de)细分方向。同时，因处于复苏阶段，顺周(zhōu)期方向也会存在机会。

　　鹏华基(jī)金孙博斐(fěi)表示，未来(lái)持续(xù)关注以下三个方向：一(yī)是顺周期低(dī)估(gū)值板块具备(bèi)长(zhǎng)期投资价值，此外，关(guān)注央国企(qǐ)改革(gé)能否带来相关行业(yè)、企业基本面的改善，并打开估值提升的空间。

　　二是(shì)消费医药板块的场景复(fù)苏逻辑较(jiào)为确(què)定，比较而言，医药板块的估(gū)值性价比更高。三是(shì)科技制造板块，特别是(shì)国产替代的关(guān)键(jiàn)环节，是长期关注的方向。短(duǎn)周期来看，半导体行业可(kě)能(néng)在下半(bàn)年周(zhōu)期见底，计算机行业的(de)景气度相较于去年也是大幅改善。而人工智能等技术的突破，有(yǒu)可(kě)能打开科技板(bǎn)块(kuài)的成长空间(jiān)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 当年非典为什么神秘结束了