中国(guó)金融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的(de)野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如(rú)何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的(de)激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工(gōng)薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型(xíng)券商(shāng)相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务(wù)大(dà)爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪(jì)业务(wù)团(tuán)队成立已(yǐ)逾三(sān)年(nián)，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的(de)IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不言(yán)而喻的是(shì)，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在(zài)中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的(de)运(yùn)营和(hé)财务(wù)业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成(chéng)立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色(sè)投(tóu)资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业(yè)务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年(nián)底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富(fù)管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私(sī)人(rén)财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球(qiú)私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客户全(quán)生命(mìng)周期财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解决方案和(hé)财(cái)富规划方面的(de)业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下(xià)提供(gōng)差(chà)异化(huà)选择及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各(gè)外资(zī)金(jīn)融(róng)机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立(lì)控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券经(台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多(duō)家外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次(cì)意(yì)见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易(yì)会满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中国资本市场发展前(qián)景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机(jī)构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外(wài)资券商市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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