金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个(gè)周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后(hòu)一个交易日(rì)，在(zài)郑州(zhōu)商品交易所交易的(de)白糖主力期货合约收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主(zhǔ)力期货合(hé)约(yuē)打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时(shí)的(de)白糖主力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖(táng)主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的白(bái)糖周(zhōu)期十(shí)分准时，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这(zhè)种周(zhōu)期的原(yuán)因与白(bái)糖期(qī)货(huò)的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个(gè)种植(zhí)周(zhōu)期，这(zhè)从根本(běn)决(jué)定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全(quán)国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除(chú)云(yún)南(nán)地区外(wài)，广西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国(guó)食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时(shí)间(jiān)增(zēng)产对白糖(táng)来说并不现实，由于国(guó)内糖(táng)料作物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内(nèi)糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺(quē)口部分(fēn)通过进(jìn)口糖(táng)补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供需情(qíng)况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食(shí)及(jí)农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布的(de)报(bào)告(gào)显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的世(shì)界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级食(shí)糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯(sī)、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳(ào)大利(lì)亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大(dà)出口(kǒu)国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖国(guó)之一(yī)，印(yìn)度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加(jiā)上政府实施的(de)出口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖(táng)价可(kě)能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力(lì)合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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