编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特估、人工智能(néng)、机(jī)械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科技(jì)一众赛(sài)道，这(zhè)让一季度公募仓位(wèi)顺势而为(wèi)变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的(de)公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的(de)成名作信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)的(de)大(dà)框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药(yào)明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对(duì)喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在(zài)优(yōu)质的(de)股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成(chéng)长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的(de)压舱石地位(wèi)依(yī)然稳(wěn)固(gù)，同(tóng)时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热点，公募在(zài)经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管理时间更长的(de)易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一(yī)幕(mù)也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的(de)易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一(yī)的(de)变化是他(tā)用中国海洋(yáng)石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报(bào)中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进(jìn)行了调(diào)整，增(zēng)加(jiā)了消费等行(xíng)业(yè)的配置，降低了金融等(děng)行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新(xīn)季报(bào)十大(dà)重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一(yī)季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三(sān)者在(zài)上一季度就(jiù)是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入(rù)二(èr)季度，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来(lái)看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅(máo)台依(yī)然(rán)是他的最爱(ài)，不过他(tā)对(duì)于另(lìng)一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方面，他对(duì)重(zhòng)仓(cāng)表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小幅减(jiǎn)持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德(dé)，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知(zh阴肖是指哪几个肖ī)，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫(yì)情(qíng)时代，公(gōng)司主营回(huí)归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学(xué)近(jìn)日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个国家药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游的施(shī)成外，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报(bào)全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理的(de)6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长的(de)就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三(sān)只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对(duì)最高的就是(shì)非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前(qián)驱(qū)体和(hé)四氧化三(sān)钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年度业绩(jì)快报(bào)来看，公(gōng)司的(de)主营与净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳(shū)理(lǐ)，在(zài)信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式(shì)光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济等热门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继(jì)续(xù)在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则(zé)是在新(xīn)能源大潮中快速(sù)走红(hóng)的类型(xíng)。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时他就已经是(shì)“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在管的(de)7只基金今年(nián)同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别是(shì)动态(tài)策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的(de)新能(néng)源产业(yè)链中(zhōng)股票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不少细(xì)分板块还能(néng)维(wéi)持(chí)较长时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局如大部(bù)分(fēn)制造业一样(yàng)是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润极度压(yā)缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一(yī)的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季(jì)报表明(míng)他(tā)的(de)重仓行业配置思(sī)路依(yī)然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是(shì)完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓股依(yī)然(rán)是半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技(jì)从第三升(shēng)至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的(de)持仓结构并没有(yǒu)进(jìn)行(xíng)大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕(rào)已(yǐ)经建立全球(qiú)比(bǐ)较(jiào)优(yōu)势的高端(duān)制(zhì)造(zào)产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化(huà)在(zài)市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对较多的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实(shí)现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基(jī)金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新(xīn)调进(jìn)来(lái)的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从年(nián)初(chū)至今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标(biāo)的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同(tóng)时也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产是我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出(chū)了前(qián)一(yī)季的(de)前十(shí)。同时他加仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份，表(biǎo)明(míng)了其对这一类资(zī)源股格(gé)外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他表示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模(mó)式的迭代以及(jí)底层(céng)芯片制造(zào)，我(wǒ)们都(dōu)希望国内(nèi)企业能在不(bù)远的(de)将来(lái)迎头赶上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于(yú)美股映射在炒作相关题(tí)材，对(duì)于这样的行情，需要对其(qí)可持续性保(bǎo)持(chí)审慎(shèn)态度。”他(tā)直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余(yú)广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目前(qián)其担(dān)任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一年、核心(xīn)优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为(wèi)例(lì)，第一季度他在前十(shí)中(zhōng)调仓了(le)四(sì)个(gè)席位，其中(zhōng)新进的公司半数为(wèi)中字头，它(tā)们就(jiù)是中国(guó)海油和中国移(yí)动(dòng)，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的还有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去两只中字头外(wài)，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅(fú)也(yě)是超过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的(de)估值水平(píng)买入持有。在(zài)经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的(de)预(yù)期(qī)下，我们较为看好今年的权(quán)益市(shì)场，特(tè)别是前期调整较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股(gǔ)多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其(qí)去年3月接手的(de)银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超(chāo)过了他的成名作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为(wèi)例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息(xī)、大(dà)华股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保留的(de)上一季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通信。对比来看被调出的标的，中国阴肖是指哪几个肖长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)在季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基(jī)金合(hé)同的配置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技术等的(de)概念(niàn)范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主(zhǔ)题继续增加了(le)软(ruǎn)件服(fú)务(wù)、信息技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕数字经济(jì)和新的信息技(jì)术应用(yòng)展(zhǎn)开(kāi)投资。二季(jì)度，将会(huì)继(jì)续围绕信息技术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非议(yì)人(rén)物同期成(chéng)名(míng)的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基(jī)金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的(de)还(hái)是他的成(chéng)名(míng)作华(huá)安媒体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上(shàng)一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府(fǔ)井(jǐng)和华大(dà)九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的(de)标的来看，这其(qí)中就(jiù)有(yǒu)近(jìn)期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在(zài)线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处(chù)经济(jì)结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量投资机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基(jī)金合(hé)同(tóng)主题(tí)范(fàn)围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管(guǎn)的(de)基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。特(tè)别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄今(jīn)的(de)年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成(chéng)名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四(sì)季(jì)度末(mò)的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办公(gōng)交相(xiāng)辉(huī)映。对(duì)于(yú)当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器(qì)视觉和医疗器械行业(yè)的部分个(gè)股，相应地略微(wēi)降低了半导体行(xíng)业(yè)的(de)持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金(jīn)持仓(cāng)仍以(yǐ)计(jì)算(suàn)机软件和半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越(yuè)发(fā)受到(dào)明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的(de)老将善(shàn)战周期，目前在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟(jìng)然全(quán)部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了(le)三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家(jiā)居(jū)、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集(jí)中(zhōng)在(zài)优质房地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如(rú)兰石重装年报的十大(dà)流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上(shàng)榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明(míng)星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他(tā)在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与众不(bù)同的(de)一(yī)点(diǎn)是，消费电(diàn)子(zi)赛(sài)道(dào)股票在其中(zhōng)占据明显的数量(liàng)优(yōu)势(shì)。具体说(shuō)来(lái)，虽然(rán)在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体(tǐ)包(bāo)括华测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消(xiāo)费电子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说(shuō)其占(zhàn)据了(le)十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一(yī)个触底回升的(de)过(guò)程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能(néng)也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新(xīn)品推出或(huò)是行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造这一(yī)领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续(xù)性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的(de)少壮派(pài)基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军(jūn)工安全混合为(wèi)例(lì)，实(shí)际上一季(jì)度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的(de)所属细(xì)分(fēn)来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道占据优势。而(ér)这一思(sī)路(lù)在他管理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重叠(dié)的(de)公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高(gāo)端(duān)装备龙头中用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替代了(le)前(qián)者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年(nián)确定(dìng)性(xìng)的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举例分(fēn)析(xī)，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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