5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募(mù)景林资产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了(le)市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市场持(chí)有34家上(shàng)市公司的股票。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标(biāo)的(de)在总(zǒng)市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方(fāng)面，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多(duō)多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个(gè)季度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美(měi)股(gǔ)的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，景林资(zī)产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林(lín)资(zī)产的(de)第二大重(zhòng)仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资(zī)产一季度还建仓(cāng)了(le)好未来，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不(bù)同(tóng)年龄层的用(yòng)户对“教育”的(de)需(xū)求依(yī)然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环(huán)境趋于(yú)稳定，但过程中很(hěn)多公(gōng)司(sī)退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身(shēn)来说，凭借多(duō)年积累的口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城河依然(rán)很深。个别(bié)头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育(yù)、直播电商业(yè)务等新业务成为(wèi)新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且(qiě)公(gōng)司(sī)的利(lì)润和现金流稳中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资(zī)金充足，当时的(de)估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个(gè)季度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关的(de)积(jī)极(jí)信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选(xuǎn)择似乎与景林资产存在什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗分歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会公开资(zī)料显示，截至今年一季(jì)度末，高(gāo)毅(yì)资产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而(ér)一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万(wàn)股好未来，相比于去年(nián)底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也(yě)由暗(àn)转明(míng)，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹了(le)一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息(xī)罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终(zhōng)结。周三(sān)时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续两日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场(chǎng)的(de)急(jí)剧(jù)降温，市(shì)场观点认为，主要(yào)原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布的金(jīn)融数(shù)据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异(yì)常，因(yīn)而(ér)与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信(x什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗ìn)贷低(dī)于(yú)2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷款回(huí)落再度(dù)成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同比多(duō)增，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不(bù)意(yì)味着贷(dài)款好转了(le)，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在(zài)压降(jiàng)票据等低效资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据(jù)已经快要(yào)接(jiē)近(jìn)零利率了，信贷(dài)再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信号(hào)出现，而这可能还(hái)需要一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特估，今年(nián)已(yǐ)然(rán)累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智能这(zhè)边(biān)，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经(jīng)理的难处，在(zài)业绩和投资信仰之(zhī)间无(wú)法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红(hóng)红火火，但很(hěn)多(duō)投资(zī)者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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