分析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全市场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对重要货币市场(ch唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好ǎng)基金的基金管(guǎn)理人提出(chū)了更为严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分(fēn)追求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金是指因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人(rén)数较多、与其他金融机(jī)构或者金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可(kě)能(néng)对资(zī)本(běn)市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不(bù)利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下(xià)列(liè)任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元；基金份额(é)持有人数(shù)量连续20个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会认(rèn)定的符合重要货币市场基金(jīn)特(tè)征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货(huò)币、易方(fāng)达(dá)易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货(huò)币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求(qiú)更(gèng)加严格(gé)，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)需要增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明确(què)风险防控与处(chù)置机制。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和产品合(hé)规(guī)性，提高产品的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管(guǎn)机构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金融(róng)安全产生不利(lì)影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安(ān)全(quán)产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至与其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地(dì)，回归(guī)本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资(zī)研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市场基金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目(mù)扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人(rén)员、基金经(jīng)理(lǐ)等(děng)相关人员的(de)考核评(píng)价(jià)、薪酬激(jī)励等(děng)不得直接或者间接与重要货币市场基金(jīn)的(de)规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的投资运作指标(biāo)方面，也需(xū)要满足多项(xiàng)要(yào)求(qiú)。例(lì)如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不(bù)得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托管人资格(gé)的(de)同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金(jīn)资产净(jìng)值的(de)比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受(shòu)限资产的规(guī)模合计不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的平均剩余(yú)期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单一(yī)投资者申购申请后导(dǎo)致其(qí)持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计提的(de)风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基(jī)金规(guī)模较大(dà)、投资者数(shù)量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能(néng)会对(duì)金(jīn)融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的(de)限制(zhì)，都是(shì)为了(le)更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的(de)能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的风险防控和监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市(shì)场基金各类(lèi)风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体(tǐ)共(gòng)同(tóng)制定合理有效的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对(duì)预案(àn)应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会(huì)对(duì)风险应对预案的(de)有效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发生(shēng)重(zhòng)大风险的(de)，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头(tóu)相关部(bù)门成立(lì)风险处置(zhì)小组，督促基金(jīn)管理人及相(xiāng)关(guān)市场主体(tǐ)依据风险应(yīng)对预(yù)案等(děng)对重要货币市场基金实施风(fēng)险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分投(tóu)资(zī)者(zhě)造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会(huì)对(duì)一(yī)些追求高收(shō唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好u)益(yì)的投资者造成一定(dìng)冲击(jī)。此外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一(yī)些货(huò)币基金规模较(jiào)小的(de)产(chǎn)品退出市场，投(tóu)资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利(lì)于保护低(dī)风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)投资者(zhě)。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部分(fēn唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好)规模(mó)较(jiào)大(dà)的货币(bì)规(guī)模基(jī)金如出现风险事件，或(huò)将对社(shè)会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重要货币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求，有利于保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币(bì)市(shì)场基金的规范化(huà)、标(biāo)准化、投资分散化、安(ān)全化(huà)程(chéng)度将(jiāng)有提(tí)升，未来是否(fǒu)在(zài)公布(bù)的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量(liàng)上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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