近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没(méi)收笑(xiào)果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当(dāng)言论引发(fā)的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮投资。回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州之后(hòu)的第四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近年(nián)来对(duì)外投资(zī)也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家(jiā)已(yǐ)经(jīng)注销。如(rú)今存续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网上看到(dào)本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国(guó)内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一(yī)边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和(hé)外(wài)向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治(zhì)和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务(wù)和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐(tǔ)槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合(hé)出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去(qù)年称(chēng)，受众面(miàn)最广的(de)是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历(lì)程要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议(yì)话(huà)题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过(guò)9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也(yě)明(míng)显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的(de)倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分(fēn)析与未(wèi)来投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度(dù)。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何(hé)却(què)逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可(kě)复(fù)制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大(dà)的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不(bù)确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这(zhè)个(gè)行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述(shù)，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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