用友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二阶段进(jìn)展(zhǎn)明(míng)显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最(zuì)大(dà)亏损；2022年(nián)净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与此(cǐ)对应的(de)是，2020年(nián)以来公司股(gǔ)价(jià)持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步(bù)大增(zēng)、股价大涨的同(tóng)向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)文章真实身高，文章个人资料简介股价为21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来(lái)单(dān)季最(zuì)大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布2023年第(dì)一季度报(bào)告，一季度实现(xiàn)营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于(yú)上市(shì)公司股(gǔ)东(dōng)的(de)净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月(yu文章真实身高，文章个人资料简介è)上市(shì)以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之(zhī)后，用友网络连续第(dì)三年(nián)净利下滑。

　　从(cóng)股价(jià)来看(kàn)，在2020年7月创下历(lì)史新(xīn)高之后(hòu)，用友网络股价就总(zǒng)体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股(gǔ)价相对高点(diǎn)进行了定增(zēng)融(róng)资。此(cǐ)次定增吸引了(le)不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫(wèi)东等(děng)知名(míng)机构和投资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增结(jié)果，增(zēng)发数量约1.7亿股(gǔ)，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿(yì)元(yuán)。当时(shí)，在定增市(shì)场颇为活跃(yuè)的私(sī)募大佬葛卫东，也参(cān)与了定(dìng)增，投(tóu)入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络发(fā)布的2021年业绩(jì)明显不及市场预期(qī)，2021年净利(lì)润(rùn)为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络(luò)的2022年(nián)各(gè)季度业绩更是(shì)连续(xù)爆雷：一(yī)季报净利润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的(de)股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌(diē)至(zhì)2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅(fú)近六成。而葛卫东的总(zǒng)持(chí)股数，也从(cóng)2022年(nián)一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度末退出前(qián)十(shí)大股东，在此期间，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其(qí)定(dìng)增投资(zī)也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶(jiē)段(duàn)道(dào)阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服务企(qǐ)业的会(huì)计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引(yǐn)领(lǐng)中国企(qǐ)业级服(fú)务市场。在此基础上，公司2020年(nián)进(jìn)入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构建和运营全球(qiú)领先的企业云服务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网(wǎng)架(jià)构的企业互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云(yún)、人(rén)力云(yún)等云产品得到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历(lì)了第一个阶段(duàn)的”用友云(yún)”面世、云平台及(jí)领(lǐng)域服(fú)务快速发展，第(dì)二个(gè)阶(jiē)段(duàn)的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规(guī)模研发和持续迭代(dài)，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布(bù)，用(yòng)友云进入(rù)新的(de)发展阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司业务占(zhàn)比来看，用友网(wǎng)络云服务转型(xíng)取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务(wù)实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为(wèi)公司主要收(shōu)入来(lái)源并继(jì)续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端(duān)市(shì)场份额来看，用友却还是(shì)没(méi)有多大(dà)突(tū)破。《2021年中国(guó)工业(yè)软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将在(zài)4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅(jǐn)为自用，并不一定(dìng)会面向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的(de)跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的(de)严重不足，也反(fǎn)应了(le)其在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时(shí)，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应(yīng)到股(gǔ)价上，在此期间，用友(yǒu)网络(luò)股价大(dà)涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营(yíng)收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不(bù)前，净利润却大幅(fú)下(xià)跌，股(gǔ)价(jià)也因(yīn)此大跌(diē)，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用(yòng)友网络(luò)董(dǒng)事长王文京在2022年(nián)曾表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市值还是有(yǒu)很大的提升空间。但从目前(qián)的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)。

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