今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金(jīn)一季报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基金(jīn)的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股数(shù)字(zì)经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基(jī)金经理在一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前(qián)海开源(yuán)沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的(de)国(guó)投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况(kuàng)排序(xù)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方航(háng)空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等(děng)领域。值得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新视野一(yī)年(nián)持(chí)有基金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制造业(yè)恢复速(sù)度加快；海外(wài)无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀数据以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美联(lián)储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲击(jī)可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，中国一共有多少万亿钱预(yù)判港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合规整治(zhì)及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在价值投资区(qū)域(yù)，具有良(liáng)好(hǎo)的(de)投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台(tái)和算法的整合能(néng)力(lì)，通过(guò)推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升(shēng)自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我(wǒ)们中(zhōng)长期(qī)看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大(dà)部分(fēn)的企业盈(yíng)利来源于(yú)中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的(de)环比上(shàng)行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环(huán)比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股(gǔ)公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受(shòu)到一定程度的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机会(huì)出现。生物医药行(xíng)业仍将处(chù)在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业绩(jì)的释放和(hé)四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生物行业前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能会出现一(yī)定的调(diào)整，但是通过(guò)自下而上的(de)方式生物医药行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)有(yǒu)机(jī)会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入(rù)企业盈中国一共有多少万亿钱利的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地(dì)市场向上的决(jué)定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与(yǔ)估(gū)值修(xiū)复的戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司有长期的(de)前(qián)沿(yán)技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机(jī)会，有(yǒu)望开启二次(cì)增(zēng)长(zhǎng)曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未(wèi)来经济(jì)周期中上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期(qī)在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行业，如电(diàn)子(zi)、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的(de)高股息资产的(de)投(tóu)资(zī)机会，如通信、石油石(shí)化等。

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