周(zhōu)一的股市(shì)震(zhèn)荡翻红，上周股市(shì)下跌(diē)期间净买入的(de)“抄底资金”笑了(le)。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资(zī)金借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日(rì)净(jìng)买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市(shì)场总体下跌期间，资(zī)金更是净(jìng)买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越(yuè)买(mǎi)”的理性操作模式，在股市(shì)大幅(fú)下挫的时刻再度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估(gū)”长期投资价值被资金看好(hǎo)，而(ér)高(gāo)位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流(liú)出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及(jí)基(jī)建、非银(yín)、电力ETF等(děng)短期净流出，资金出现(xiàn)短期(qī)避险，但鉴(jiàn)于多数(shù)标的估值仍在低位，多家机构仍(réng)看好长期配置(zhì)价值。

　　净流入(rù)资金近(jìn)40亿(yì)元

　　科创(chuàng)50、上证(zhèng)50净(jìng)流入资(zī)金(jīn)居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股(gǔ)票(piào)ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日(rì)净流(liú)入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周5个交(jiāo)易日，5天股(gǔ)市调(diào)整期间，资金更是净(jìng)买入(rù)220亿元，展现(xiàn)了(le)资(zī)金逆市(shì)布局的特点(diǎn)。

　　从资金(jīn)净买入排行看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上(shàng)证(zhèng)50ETF净流(liú)入(rù)资金居前，都(dōu)超(chāo)过(guò)11亿元。宽基(jī)指数(shù)中，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实基金(jīn)旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净流入资金也位居前列。

　　而(ér)从5月15日收盘股市表现看，科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪(hù)深300全部收(shōu)红，上证50指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不(bù)错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的半导体ETF成为资金(jīn)净买(mǎi)入的(de)榜首十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖，单日净买入金额接近5亿(yì)元，目前仍处(chù)于估值低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净(jìng)流入资金(jīn)前列(liè)，而在近日(rì)遭遇(yù)高位回调的游戏ETF，也(yě)受(shòu)到资金的(de)逆市买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有资金逆市净买入(rù)。

　　谈及资金的上(shàng)述(shù)流向情况，一位公募股票(piào)权益(yì)基金经理表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空间(jiān)受限、出口(kǒu)下行及地(dì)产销售恢复疲软将(jiāng)驱动市场展现出(chū)更多(duō)结(jié)构性机会。不过，在短期市(shì)场炒作热度回落，波动(dòng)率偏高的(de)情(qíng)况下，资金可能更青睐用(yòng)大(dà)盘宽基(jī)指数(shù)，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来(lái)跟踪市场(chǎng)，以获取(qǔ)整个市(shì)场(chǎng)的平均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析，由于近日(rì)以游(yóu)戏为代表的TMT板(bǎn)块(kuài)有所调整，主因是前期炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋势，中期在市场炒作(zuò)热度有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落。但从长期看，资金(jīn)还(hái)会长期(qī)关注数字化对生产力(lì)的提(tí)升，因(yīn)此(cǐ)，包(bāo)括(kuò)计算机、互联网和传媒等调整下来的(de)行业，可能会继续(xù)受(shòu)到了(le)资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到资金(jīn)青(qīng)睐(lài)，可能与(yǔ)看(kàn)好“中特估”长期投(tóu)资价值(zhí)有关。

　　民(mín)生加银基金表(biǎo)示，伴(bàn)随大金(jīn)融、大基建等权重(zhòng)股高位调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部分板块短期上冲较(jiào)快(kuài)，导致博弈资金出现分歧(qí)，随着建(jiàn)筑、银行(xíng)、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获(huò)利兑现需求叠加经济数据不(bù)及预期(qī)，权重板块回(huí)调(diào)带动(dòng)大盘(pán)指数(shù)回落。

　　不过(guò)，民生加银基金认为(wèi)，从(cóng)长远看，“中(zhōng)特估(gū)”或有望引领低估值央企的(de)价值重估，有基本(běn)面支撑的低估值(zhí)央企或(huò)有望(wàng)受益。

　　博时(shí)基金权益投(tóu)资一部基金经理(lǐ)吴鹏也认为(wèi)，“中特估(gū)”投资(zī)的部分(fēn)底层逻辑仍旧是过去的(de)A股市场对部分(fēn)传统行业(yè)国央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估和低(dī)配(pèi)背景下(xià)，部分企业因为自身经营改善、高(gāo)股息水平等(děng)特征(zhēng)，使得其估值修复成为了(le)可能。虽然经(jīng)过前期(qī)反弹，大金(jīn)融整体(tǐ)估值仍旧处于(yú)低位，由(yóu)于情绪和(hé)资金(jīn)仍旧是主导，短(duǎn)期表(biǎo)现存在剧烈(liè)波(bō)动(dòng)可能；从中期看，整体大金融当前估(gū)值仍(réng)旧处于中低水平，部分(fēn)个股(gǔ)尤(yóu)其是基本面明显改(gǎi)善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力

　　在上(shàng)周(zhōu)下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体(tǐ)呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净流入(rù)资金(jīn)超出净流出(chū)资金。但也有部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期(qī)行情板块，以及部分海外指(zhǐ)数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流(liú)出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的基建50ETF单(dān)日净流(liú)出4.76亿元，为单日之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品，单(dān)日(rì)净流出(chū)资金(jīn)也(yě)超过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出(chū)现净(jìng)流出，而(ér)今年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来“获利(lì)了结”资金，单(dān)日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公募机(jī)构评价，基建板(bǎn)块受益于“一带(dài)一路”板块前(qián)期涨幅(fú)较大，有调(diào)整要求(qiú)，可能(néng)会受到(dào)获利盘的短期卖出。不过，从长期(qī)看，经济复苏趋(qū)势确立后，“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机(jī)会值得关注。

　　民生(shēng)加银基金评(píng)价净流出的证券保(bǎo)险(xiǎn)板块称(chēng)，一季报陆续披露(lù)，非银金融业(yè)绩(jì)超预期，证券板块市场交投活跃度较一季度显著(zhù)改(gǎi)善，差异化最(zuì)低结算备付金缴纳比例(lì)机制(zhì)引(yǐn)入，证券公司保(bǎo)证金比例下(xià)调，经济(jì)温和复苏下行业(yè)景(jǐng)气度有望持续(xù)修复(fù)。保险(xiǎn)板块一季(jì)报净利润超预(yù)期，部分(fēn)险(xiǎn)企凭借储蓄险的(de)产品力(lì)实现(xiàn)了一(yī)定的增长，负债端V型反转趋势较(jiào)明显，资产端或(huò)有(yǒu)望维持较高增速。

　　而针对电力(lì)板块(kuài)，民生加银基金认十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖(rèn)为，2023年(nián)宏观经济运行总(zǒng)体回升有望将促进电力消费需求(qiú)增长。受上年同期低基(jī)数(shù)等因素影响，预计今(jīn)年二季(jì)度电力(lì)消(xiāo)费增(zēng)速将有望回升。在电力市(shì)场化改革的持续推进下，电价趋(qū)势有望稳(wěn)中小幅上(shàng)涨，电力(lì)现货市场和辅(fǔ)助服(fú)务市(shì)场机(jī)制有(yǒu)望(wàng)持(chí)续推广，容量补偿电价等机制或有望出台。

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