今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基(jī)金(jīn)基金经理表示，预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，板块方(fāng)面，看好(hǎo带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗)政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同份额分(fēn)开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股数字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名(míng)基金经理(lǐ)在一季(jì)度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一(yī)季(jì)报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明(míng)生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等(děng)领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国(guó)海洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年持(chí)有基金基金(jīn)经(jīng)理史博在(zài)一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速度加(jiā)快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通(tōng)胀数(shù)据以及突发的银行风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)已经(jīng)让美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入(rù)尾部(bù)区域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加大对(duì)政策优化(huà)下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济(jì)的代(dài)表行业为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人工智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及(jí)对外输出算法(fǎ)和算(suàn)力(lì)。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字(zì)经济(jì)板(bǎn)块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的(de)企(qǐ)业盈利来(lái)源于(yú)中国内地(dì)，中国内地经济的环比(bǐ)上(shàng)行将会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环(huán)比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市(shì)场表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速(sù)会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受(shòu)行(xíng)业(yè)反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行(xíng)业快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩的(de)释放和(hé)四季度集采的预期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是(shì)通过自下而上的(de)方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较(jiào)好成(chéng)长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价均在高(gāo)位(wèi)的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修(xiū)空间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入(rù)扩(kuò)张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未(wèi)来经济周期(qī)中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预(yù)期的(de)行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超预期(qī)的(de)行业(yè)，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关(guān)注(zhù)基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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