5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部分银行相(xiāng)关部门收到(dào)《关于调整(zhěng)协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限的(de)通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行(xíng)协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它(tā)金融机(jī)构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多是对公业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知(zhī)存款自(zì)律上限拟下调(diào)的(de)背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了招商(shāng)基金研究部首席经济学家李湛、长城基(jī)金(jīn)总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公募基(jī)金公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调(diào)降(定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思jiàng)更多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利(lì)率下调有助于减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞争，降低(dī)银(yín)行负债成(chéng)本(běn)；同时本次降息有(yǒu)助于促进投(tóu)资(zī)、消费，也被看(kàn)作(zuò)是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷(dài)款利率的(de)紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预(yù)计下半(bàn)年货币(bì)政(zhèng)策不会(huì)出现急(jí)转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行(xíng)为何(hé)下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当前(qiá定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思n)调降(jiàng)更(gèng)多是出(chū)于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立了(le)存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利(lì)率(lǜ)和以1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调(diào)存款利率。今年4月市(shì)场利率定价自(zì)律(lǜ)机制(zhì)发布(bù)《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中引入了存款定价(jià)惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在(zài)利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银(yín)行出(chū)于自身(shēn)经营考虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近年(nián)息差不断下行。在(zài)资(zī)产端(duān)定(dìng)价压力(lì)较(jiào)大(dà)且存款(kuǎn)持续高(gāo)增的情况下，压(yā)降存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资产(chǎn)投资(zī)传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自(zì)律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济(jì)综合融资(zī)成本(běn)不断下降，银行资产端收益下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体净(jìng)息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居民(mín)风险(xiǎn)偏(piān)好大幅下降导致(zhì)存款增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需关系(xì)发生了变化，降(jiàng)低了银(yín)行高吸揽储的必要(yào)性；第四(sì)，协定存款和通(tōng)知存款介于活(huó)期(qī)与定期(qī)存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款自律机(jī)制对于活(huó)期存款(kuǎn)与(yǔ)定期存款(kuǎn)利率进行了几轮(lún)调整，本次将协定存(cún)款与通知(zhī)存款自律上限下调也是(shì)要将存款产品线的调整进行统一(yī)，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素，银行从自身经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应(yīng)市场趋(qū)势(shì)，通过自(zì)律机制协(xié)调调降负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚(xū)，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存款利率管控为(wèi)上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率则为下限(xiàn)管控(kòng)，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率定(dìng)价方式(shì)的(de)改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机制建立以(yǐ)来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和(hé)股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更(gèng)多是(shì)延续去年(nián)9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为(wèi)主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的(de)进度(dù)。就(jiù)今年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目(mù)前居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实(shí)体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷(dài)套利，助力(lì)经(jīng)济增(zēng)长。从银行的(de)角度，净息差(chà)不断压缩，银行(xíng)经(jīng)营(yíng)压(yā)力(lì)增(zēng)大，调整存款成本成为改善息差(chà)的重要(yào)手段(duàn)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活(huó)期(qī)类存(cún)款收益，延续近(jìn)期银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息差(chà)收窄趋势(shì)，特别(bié)是(shì)中小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的(de)成(chéng)本压(yā)力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮(lún)利率调降都集中(zhōng)在活期(qī)和定期(qī)存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活(huó)期和定期(qī)存款之间的存(cún)款的利(lì)率调整，当(dāng)下有必要(yào)一(yī)次性调整通(tōng)知存款和(hé)协定存款利(lì)率上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)的(de)有效性。银行(xíng)一季度净息差水平均创历(lì)史新低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有(yǒu)效(xiào)降(jiàng)低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营(yíng)压(yā)力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱(ruò)之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期(qī)贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅度较(jiào)大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差(chà)压(yā)力(lì)增(zēng)大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持(chí)续主动(dòng)下调存款利(lì)率。长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在(zài)银(yín)行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等(děng)发达(dá)地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的(de)方向仍(réng)是由实体经(jīng)济资(zī)金供需决定的(de)，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一(yī)方面要(yào)合适顺(shùn)应市场环境，一方(fāng)面也代(dài)表着政策意愿强调信(xìn)号(hào)意义的(de)作用。今(jīn)年(nián)是真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面(miàn)临内生动力(lì)不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项(xiàng)举措给(gěi)予了(le)实体经济所需的(de)一定的资金(jīn)投放支(zhī)持，有效降低了实(shí)体综合(hé)融资成本，后续需(xū)要财政政策(cè)产业政策等配(pèi)套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预(yù)期。

　　当前(qián)央行需要观察跟(gēn)踪(zōng)经济(jì)运行(xíng)情况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍会维(wéi)持资(zī)金合理充裕的环境，故(gù)从银行(xíng)资产端的角(jiǎo)度(dù)来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或仍维(wéi)持低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经(jīng)济(jì)复苏的情况。银(yín)行负(fù)债端，存(cún)款基准利(lì)率下调的概(gài)率不大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调整空间(jiān)仍存(cún)在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要看(kàn)银行(xíng)自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行(xíng)指导利率自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存(cún)款利率市场化(huà)调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况作为合(hé)格(gé)审慎评估的(de)扣(kòu)分(fēn)项(xiàng)，引发中小银(yín)行(xíng)跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为(wèi)，通过存款利(lì)率下行(xíng)，稳(wěn)定商业银行净息(xī)差进而保(bǎo)持贷(dài)款利率维持(chí)低(dī)位或继续下行，最终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍(réng)在。近期国债(zhài)利(lì)率持续下行，银(yín)行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期(qī)，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型商业银行和股份制商(shāng)业(yè)银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍(réng)有(yǒu)净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息(xī)差压(yā)力(lì)加剧明显，监管层(céng)面有动力(lì)去持续(xù)推动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障银行合(hé)理利差(chà)范围，增加银(yín)行(xíng)信(xìn)贷(dài)投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避险(xiǎn)需求仍在，存款持(chí)续高增(zēng)，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自(zì)身也有动力(lì)去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协(xié)定(dìng)存款、通(tōng)知存款利率自律上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银(yín)行(xíng)息差(chà)压(yā)力大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有望带动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随(suí)下调存款利率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于此前(qián)经济下行影响，投资(zī)者悲观(guān)预期(qī)被放大，大(dà)量资金集中在银(yín)行存款端，此次(cì)存款利率下调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘活市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降(jiàng)通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端(duān)让(ràng)利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利(lì)将合理修(xiū)复，有利(lì)于(yú)增强银行内(nèi)生资(zī)本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存款和通知存(cún)款定价过(guò)高，会(huì)对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价较低(dī)的(de)银(yín)行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协定存款及通知存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行仍(réng)有空(kōng)间。市场降息预(yù)期升(shēng)温，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客(kè)户在商业银(yín)行的活(huó)期类存(cún)款收益，使得对(duì)公客户活期存(cún)款收(shōu)益向(xiàng)对私(sī)客户(hù)看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了(le)银行负(fù)债成本，目前上市(shì)银行协定(dìng)存(cún)款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特(tè)别是降低(dī)银(yín)行对公活(huó)期(qī)存款成本压(yā)力，减轻银行负债及经营压(yā)力(lì)。此外，银行负债端成本的(de)下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利(lì)能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还(hái)有进一步下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款利率的非对称下行使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政(zhèng)策(cè)导向(xiàng)下(xià)贷款加权(quán)平均(jūn)利率创(chuàng)有统计(jì)以(yǐ)来新(xīn)低，2022年(nián)12月金(jīn)融(róng)机构人民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在(zài)存款市场(chǎng)上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市(shì)场份额考(kǎo)核压(yā)力(lì)使得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行(xíng)存量存(cún)款(kuǎn)平(píng)均成(chéng)本率基(jī)本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存(cún)款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收(shōu)益(yì)率大(dà)幅(fú)下行(xíng)，大幅加(jiā)剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度(dù)，居民(mín)超额储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)、企业(yè)存款提升(shēng)、消费复苏较慢(màn)，监管层(céng)面(miàn)有动力(lì)去持续推动(dòng)存款利率下降，促(cù)进存(cún)款流向消费和实(shí)际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带(dài)动流(liú)动性继续进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期(qī)利率(lǜ)，特(tè)别是中短(duǎn)期信(xìn)用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏(sū)较(jiào)强，流动性(xìng)也有(yǒu)可(kě)能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利(lì)率很难(nán)上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，中小银行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带(dài)动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利(lì)率降低有助(zhù)于压低全社(shè)会利率水平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对(duì)流(liú)动性敏感的(de)股票也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本(běn)次降息(xī)释放的信号来(lái)看，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明(míng)当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是(shì)第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力(lì)支持(chí)扩(kuò)大内需，为实体经济提供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利率仍(réng)有(yǒu)下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定存(cún)款及通知(zhī)存款利率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场不应视为降息的(de)确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量(liàng)收益(yì)性、流(liú)动性以及安全性

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资(zī)者的投资工(gōng)具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收(shōu)益(yì)性、流动(dòng)性以及(jí)安(ān)全性(xìng)。在存款利率下降的背景下(xià)，短债基(jī)金以及(jí)其他固(gù)收类基(jī)金在具一定流动性的同时，相较活(huó)期存款和相当部(bù)分(fēn)的银(yín)行理(lǐ)财产(chǎn)品，具(jù)有一定的超(chāo)额(é)收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好(hǎo)适(shì)中投资(zī)者(zhě)的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对(duì)利(lì)率水(shuǐ)平还是从(cóng)信(xìn)用利差(chà)，都回到了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债(zhài)市(shì)多头(tóu)环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致(zhì)行情走的(de)比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一(yī)步盈(yíng)利空(kōng)间被压缩(suō)，若看不到央行货币(bì)政策(cè)增量政策(cè)，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量(liàng)博弈交易下也可(kě)能会(huì)放大(dà)市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通投资(zī)者来说，在这样的(de)环境下尽量选择防守类(lèi)型(xíng)的产(chǎn)品，规避市(shì)场波动(dòng)，例如货(huò)币基金(jīn)，而短债基(jī)金中要选择久期(qī)短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经济高频数据(jù)的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期下(xià)降，市场对(duì)经济的“弱复苏(sū)”预期进一步(bù)强(qiáng)化，因此股票(piào)市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环境下，建议(yì)关(guān)注行(xíng)业估值(zhí)水平较低(dī)，高股息(xī)的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目(mù)前面临低(dī)利率(lǜ)环(huán)境，需(xū)要我(wǒ)们识别(bié)金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对(duì)收益(yì)率高(gāo)达20％且能保本的(de)所谓理(lǐ)财(cái)产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识(shí)，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的(de)基金(jīn)经理管理自己的(de)钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风控(kòng)能力的人士可(kě)通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提(tí)条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：随(suí)着存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思，为(wèi)保持资(zī)金保(bǎo)值(zhí)增值，投资(zī)者在评估自身风险承受能力(lì)后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公(gōng)募中短债基(jī)金、商(shāng)业(yè)银(yín)行现金(jīn)管理类产品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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