华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报(bào)告做空印(yìn)度(dù)首富阿(ā)达(dá)尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次矛(máo)头对准的是(shì)“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人(rén)身(shēn)价(jià)，也一夜(yè)蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约200亿人(rén)民(mín)币(bì)）。根据福布(bù)斯(sī)榜单(dān)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经(jīng)济结(jié)构 “类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的(de)经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新(xīn)投资(zī)者的资金向老投(tóu)资者支付(fù)股(gǔ)息。报(bào)告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之，伊坎(kǎn)一(yī)直在(zài)使(shǐ)用从新投资者(zhě)那(nà)里获得的资金(jīn)向老投(tóu)资(zī)者支付股(gǔ)息。“这种类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在新(xīn)资金(jīn)愿意冒着成为最后一批'持有资(zī)金的风险的(de)情(qíng)况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究在报告中表示(shì)，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的(de)资(zī)产净值高出218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均低于各自(zì)的资产(chǎn)净(jìng)值。资产净值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金(jīn)所持证(zhèng)券(quàn)的(de)市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息(xī)收益(yì)率，这(zhè)是(shì)迄今为止(zhǐ)美国大型股公(gōng)司中最(zuì)高(gāo)的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业(yè)出售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯(wéi)一一(yī)家(jiā)跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究中假设，即(jí)使在(zài)最坏的情况(kuàng)下(xià)，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付(fù)，同时还从(cóng)安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他(tā)也在报告(gào)刊(kān)登的(de)几(jǐ)小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以(yǐ)为是(shì)”的报告(gào)旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我(wǒ)们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一(yī)样(yàng)不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们(men)仍然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义是最好(hǎo)的(de)投资范例。“我过(guò)去25年(nián)的激进主(zhǔ)义投资已(yǐ)经很好地证明了这一点。我们定(dìng)期将我们的维权(quán)原则付诸于我(wǒ)们(men)的多数控股公司以及我们投资部门持有的少数股(gǔ)权，目前(qián)在14个(gè)上市(shì)公(gōng)司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们(men)坚信通过对(duì)冲(chōng)头寸来降(jiàng)低(dī)风险，尤其是(shì)在(zài)我们今天所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食(shí)品包装、房地产(chǎn)和其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指出，报(bào)告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺(nuò)”。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡研究的做空实例(lì)，最出名的莫过于今年(nián)2月(yuè)做(zuò)空印度(dù)首富的(de)阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)百(bǎi)页的做空(kōng)报(bào)告(gào)使得(dé)前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌(diē)下神坛(tán)，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市撤(chè)离(lí)，更让印度总(zǒng)理莫迪(dí)受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国(guó)公共广播电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市(shì)值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格(gé)跌至垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩(suō)水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登堡研(yán)究究(jiū)竟什么来头？公开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究(jiū)官网介绍(shào)，公司的主要业(yè)务包(bāo)括(kuò)披露企业的会计造假、管理(lǐ)问(wèn)题、未(wèi)公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融(róng)分析师、会计(jì)师和记(jì)者，来进行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的创始(shǐ)？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德(dé)森(sēn)来自中产(chǎn)家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学(xué)学习商(shāng)科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列的救护车急救(jiù)部门，是拥有(yǒu)以(yǐ)色(sè)列(liè)证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年(nián)在新泽(zé)西(xī)上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们(men)将兴(xīng)登堡视为完全(quán)可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达(dá)尼集(jí)团，兴(xīng)登堡研究(jiū)也(yě)曾瞄(miáo)准其他企业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报(bào)告(gào)，让市值一度达到340亿美元的(de)“卡车界特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始人被(bèi)迫辞(cí)职，美国(guó)司法(fǎ)部和证券监管机构随后(hòu)跟(gēn)进调查，Nikola的创始人(rén)最终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪成立。<轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁/p>

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究(jiū)指(zhǐ)控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并(bìng)在生产能力(lì)方面误导投资者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告(gào)公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还(hái)曾(céng)介入马(mǎ)斯克对推特的收购案(àn)。在(zài)兴登堡研究宣布做空(kōng)推(tuī)特后，推特的股(gǔ)价从49.80美(měi)元(yuán)跌(diē)至(zhì)37.39美元，随(suí)后(hòu)安(ān)德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特(tè)的(de)股价(jià)位于(yú)低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即大(dà)涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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