编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基金(jīn)披(pī)露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被(bèi)完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火了科(kē)技(jì)一众赛道(dào)，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的(de)公募基(jī)金(jīn)中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产品从(cóng)10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的(de)成名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最(zuì)新(xīn)季(jì)报中(zhōng)，保留了上一季(jì)度(dù)的七只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫(xīn)科技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出(chū)其(qí)坚(jiān)守新能(néng)源的大框架，在(zài)细分赛(sài)道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头是多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基金(jīn)组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成进攻热点，公(gōng)募在(zài)经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低(dī)谷(gǔ)后，今(jīn)年(nián)竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的(de)易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五(wǔ)大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另(lìng)外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的(de)老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油替换(huàn)了(le)上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也(yě)对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增加了(le)消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的(de)明(míng)星基(jī)金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季(jì)度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路(lù)可(kě)能是想利用次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在(zài)上一(yī)季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进入二(èr)季(jì)度(dù)，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后(hòu)，需(xū)求相对刚性的(de)医美(měi)以(yǐ)及消(xiāo)费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现(xiàn)得是(shì)有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明(míng)康德，而(ér)新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医(yī)学去年作为核酸(suān)检测(cè)机构，业绩(jì)相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国内(nèi)首个国(guó)家(jiā)药(yào)品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明(míng)远所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任(rèn)职管理最(zuì)长的(de)就是代表作(zuò)新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标(biāo)的中，占比相对最(zuì)高的就(jiù)是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极(jí)体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度(dù)业(yè)绩快报来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技(jì)公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布式光(guāng)伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资主要(yào)聚碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别焦(jiāo)在(zài)新能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋(qū)同(tóng)，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加入(rù)AI或数(shù)字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天(tiān)天基金网显示(shì)，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎(hū)全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，特(tè)别是动态策(cè)略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票(piào)为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新(xīn)能源(yuán)产业链中股票(piào)依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此前(qián)曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度(dù)看，新能(néng)源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持(chí)较(jiào)长时间(jiān)的(de)高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调整，我们看到行(xíng)业(yè)中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市(shì)值的投资价(jià)值。或许(xǔ)，新能(néng)源(yuán)行业(yè)的终局如大(dà)部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压(yā)缩(suō)的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一(yī)定有一段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘(liú)格(gé)菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一(yī)的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报(bào)和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的是完全一(yī)致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的(de)地位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六(liù)升至第四位。同(tóng)时极(jí)为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并(bìng)没有进行(xíng)大幅度的调整，依(yī)然(rán)围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较(jiào)优(yōu)势(shì)的高端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相对(duì)较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从(cóng)去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对(duì)比基金四季报和今年(nián)一(yī)季度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的(de)典型代表(biǎo)公司(sī)，该(gāi)股从年初至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司(sī)达到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新该股年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管理的(de)基金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率全(quán)部超过(guò)了(le)10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为(wèi)例，能够清晰地看到(dào)其(qí)偏爱高估息和(hé)低估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中国(guó)移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退出(chū)了前一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格(gé)外(wài)垂青。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有色行(xíng)业(yè)配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的(de)迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望(wàng)国内企业能(néng)在不远的将来(lái)迎头赶上。近期(qī)而言(yán)尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本(běn)上是(shì)基(jī)于(yú)美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力为例(lì)，第一(yī)季度他在前(qián)十(shí)中调仓了四个席位，其(qí)中(zhōng)新(xīn)进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头(tóu)，它们就是(shì)中国海油和(hé)中国移动(dòng)，与它们携手进(jìn)入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅(fú)也(yě)是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自(zì)下而上，看重公司(sī)基本(běn)面，注重公(gōng)司的(de)核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏低的估(gū)值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年(nián)的(de)权益市场，特别(bié)是前期(qī)调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四(sì)的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美(měi)生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓(cāng)的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和(hé)国网(wǎng)通(tōng)信。对比来(lái)看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结(jié)中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置(zhì)范(fàn)围(wéi)，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的(de)概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了(le)软件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配置(zhì)比例(lì)。围绕数(shù)字(zì)经济和新的信息技术应(yīng)用(yòng)展开投(tóu)资。二季(jì)度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧(pěng)的(de)三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但后来(lái)所管产品几经(jīng)浮(fú)沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据(jù)显示，年内他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成名作(zuò)华(huá)安媒体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留(liú)的上(shàng)一(yī)个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而将剩余的(de)八个席(xí)位全部更(gèng)换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火(huǒ)的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目(mù)前年内至(zhì)今(jīn)仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原(yuán)因，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济(jì)结构转型时期(qī)，我(wǒ)们(men)相信未来科技创新(xīn)和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为经济(jì)总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的(de)科技创新(xīn)和(hé)受益于国民(mín)经(jīng)济持续增长的(de)消费及(jí)原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势(shì)回(huí)归。天(tiān)天(tiān)基金网数据(jù)显示(shì)，他目(mù)前在管的基金(jīn)年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科(kē)技(jì)创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他(tā)的(de)成名(míng)作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处调(diào)整，也就是用中微公(gōng)司替代了四(sì)季度末(mò)的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了(le)半导体(tǐ)行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机软件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)一季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领(lǐng)域(yù)也开始越(yuè)发(fā)受到(dào)明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基(jī)金的(de)明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)邹曦(xī)，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公(gōng)司(sī)仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上(shàng)一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季(jì)度(dù)头三(sān)大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它(tā)们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的汇川技术(shù)和安徽合(hé)力(lì)，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业(yè)的(de)配(pèi)置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构(gòu)主要(yào)围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战(zhàn)高(gāo)端制造(zào)板块闻名，目(mù)前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看(kàn)到(dào)一季度与众不(bù)同的一点(diǎn)是(shì)，消费电(diàn)子(zi)赛(sài)道股票在其(qí)中占据(jù)明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测(cè)导航、东(dōng)山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到(dào)消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别的原因：“预期(qī)今年下半年(nián)或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利(lì)润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因素。”而种种因素(sù)显示，目前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出(chū)或是行业复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造(zào)这一(yī)领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为(wèi)成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔(gé)三(sān)差五会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的(de)军工安全(quán)混(hùn)合为例，实际上一(yī)季(jì)度他(tā)仅在十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一(yī)处调整，也(yě)就是(shì)用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占据(jù)优势。而这一思(sī)路(lù)在他管(guǎn)理的高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基(jī)金中都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路(lù)清(qīng)晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年(nián)确定(dìng)性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛(sài)道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的(de)航空发动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业(yè)以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为(wèi)举例分(fēn)析(xī)，不做买卖推荐。）

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