“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示(shì)，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估(gū)计中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下(xià)2022年10月(yuè)以(yǐ)来(lái)新高(gāo)。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国国债价(jià)格盘中跳水(shuǐ)，收益率(lǜ)拉升(shēng)，对利率前景(jǐng)更敏感的两(liǎng)年期美(měi)债(zhài)收益率日(rì)内(nèi)升(shēng)幅扩(kuò)大到10个基点以上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱(tuō)两周低位。互换合约(yuē)定价显(xiǎn)示，投资者(zhě)预(yù)期的(de)美联储7月加息几率增加，预(yù)计未来两次(cì)会议期间将加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开(kāi)，早盘(pán)均(jūn)曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均(jūn)指数涨超740点、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两(liǎng)日集体收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当(dāng)天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来(lái)收盘新(xīn)高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次日以来最(zuì)大涨幅(fú)，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷(gǔ)，但(dàn)未能抹平(píng)全周跌幅，和布油均(jūn)三周来首次累(lèi)跌，市(shì)场焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益(yì)率反弹的打(dǎ)击(jī)下持续下行，创两周(zhōu)多(duō)来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析(xī)师(shī)徐颖表示，就5月新(xīn)增就业人数(shù)而言，美国劳动(dòng)力(lì)市场存(cún)在韧性(xìng)。可(kě)以看到，5月美国非(fēi)农新增(zēng)就业33.9万人，好于市(shì)场预期(qī)的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和(hé)3月合计(jì)上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新(xīn)增(zēng)就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及(jí)商(shāng)业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及(jí)政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人(rén)数减(jiǎn)少，私人服务(wù)行(xíng)业整(zhěng)体表现好于4月(yuè)，生产(chǎn)部门就(jiù)业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产(chǎn)市场的反弹一致(zhì)，建(jiàn)筑业新(xīn)增就(jiù)业(yè)2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品生产(chǎn)连续(xù)三个月就业(yè)人(rén)数(shù)减少，与(直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸yǔ)制造业目前持续收缩的状(zhuàng)态(tài)吻合。同时她(tā)指(zhǐ)出，5月非(fēi)农就业报告也显示出就业(yè)市(shì)场边(biān)际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数(shù)的增加(jiā)，失业(yè)率预(yù)计会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是(shì)60年代以来的最低(dī)水平，在失业率回升至4％之前，预(yù)计还(hái)不会引发市场和官方的(de)明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供(gōng)需(xū)矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为(wèi)工资上(shàng)涨压力开(kāi)始降温(wēn)，5月工资增速环比回落至0.3％符(fú)合(hé)市场(chǎng)预期，同比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工(gōng)资(zī)对通胀的(de)助推(tuī)作(zuò)用缓解(jiě)后，核心(xīn)通胀压力减弱，美联(lián)储进(jìn)一(yī)步(bù)加息(xī)的必(bì)要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率(lǜ)会议(yì)“按兵不动”是(shì)大概率(lǜ)事件，还(hái)需(xū)要关注(zhù)后(hòu)续公布的5月美(měi)国(guó)通胀数据，当(dāng)前的就业市场状态可以支撑在通胀压力较大时继(jì)续加息。美联储利率会议(yì)落地前(qián)，市(shì)场(chǎng)步(bù)入(rù)振荡(dàng)盘整状态，预计(jì)美元(yuán)指(zhǐ)数在105附近(jìn)偏强运行，随着美国政府债务(wù)上限问题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司(sī)附(fù)近(jìn)筑底。

　　直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸>又有变数？欧佩(pèi)克+可能(néng)会进一步减产

　　据(jù)消息(xī)人士声称，在(zài)周日(rì)（6月4日(rì)）的(de)部长级会议(yì)上，欧佩克+可能会宣布进一(yī)步减产，以(yǐ)提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可(kě)能(néng)的选(xuǎn)项(xiàng)之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报(bào)道称，欧佩克+不太可(kě)能在(zài)会议上(shàng)决(jué)定进一步(bù)削(xuē)减石油产能。

　　虚虚(xū)实(shí)实的消息(xī)意味着更(gèng)多的不确(què)定性，结(jié)果仍然(rán)不明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成(chéng)员国之间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和(hé)巴西(xī)等国家还(hái)在蚕食(shí)该集团的(de)市场份(fèn)额，这也让分析师(shī)们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月份开始自(zì)愿(yuàn)减产，不过这些行动都未能止(zhǐ)住(zhù)油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特(tè)能(néng)源大臣威胁要(yào)进(jìn)一步减产，他告诫投(tóu)机者(zhě)要“当心(xīn)”。两天后(hòu)，俄罗斯副总(zǒng)理诺(nuò)瓦(wǎ)克则(zé)与沙特能(néng)源(yuán)大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯(sī)官(guān)员(yuán)表示，他认为(wèi)欧佩克+本周末不可能减产，布(bù)伦特油价可能会(huì)在年底前自行回升(shēng)至每桶(tǒng)80美(měi)元(yuán)。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级(jí)市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议之前做(zuò)空(kōng)原油，交易员永远不应该(gāi)低估沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采取行动(dòng)的(de)可能。”

　　伊拉克石(shí)油部直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克(kè)+希望维(wéi)持石(shí)油市场稳定，我(wǒ)们将(jiāng)毫不犹豫地(dì)做出(chū)任何决定，以使市场更加平衡。他似乎(hū)支持(chí)进(jìn)一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进(jìn)一步(bù)减产的可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石油部长(zhǎng)们(men)决心避免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年的(de)覆辙，当时(shí)全球经济和金融(róng)稳定突(tū)然崩溃，导(dǎo)致原油价(jià)格(gé)在六个月内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄(é)乌冲突期间，乌(wū)克兰不会(huì)成为(wèi)北约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新(xīn)闻(wén)发布会上表示，在(zài)俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰不(bù)会成为北约成(chéng)员。泽(zé)连斯基说(shuō)，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌(wū)克兰只是(shì)希望北约(yuē)合作伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克(kè)兰在(zài)成为北约成员国之前需要更多(duō)安(ān)全保障，乌克(kè)兰需(xū)要把这些保障都写(xiě)在纸上(shàng)，直到乌克兰能(néng)真正获(huò)得(dé)安(ān)全保证，有(yǒu)资(zī)格(gé)成为北约成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新(xīn)社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融时报》援引知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连(lián)斯基(jī)向(xiàng)北约各国领导人明确(què)表示，除非向基(jī)辅提供(gōng)加入北约(yuē)的(de)路线图(tú)，否则他将(jiāng)不会出席(xí)7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩(mó)尔(ěr)多(duō)瓦时表示，乌(wū)克兰(lán)已经做好了(le)加入(rù)北约的准备，基辅正在等待(dài)北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加(jiā)入北约一事，法国(guó)、德国等(děng)北约国家持(chí)反对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参(cān)加(jiā)北约外长会期间表(biǎo)示，德国不认为(wèi)北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法(fǎ)国在(zài)内的其他一(yī)些北约成员国也不希望乌克兰迅速(sù)成为北(běi)约成员国，而只(zhǐ)是希望(wàng)为乌克兰(lán)提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下(xià)，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行情。从海外宏(hóng)观层面(miàn)来看，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过债务上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债(zhài)务上限，避免了可能(néng)出现(xiàn)的(de)美(měi)国(guó)有史以来首次(cì)违约，使得市场避(bì)险情(qíng)绪消退。同时在美联(lián)储本月(yuè)会议(yì)或暂停加息的预期推动下，美元指数回落至一周低点，对(duì)风险资产的压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预期(qī)的数据改善(shàn)了市场情绪，同时(shí)市场也(yě)在(zài)翘首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的(de)出台(tái)。

　　天胶(jiāo)价格重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的(de)带动(dòng)下，天然橡胶期货价(jià)格回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货主力(lì)合约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观(guān)本周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到，近两个月(yuè)以(yǐ)来，天然橡(xiàng)胶市场消(xiāo)息比较热闹(nào)，前有云南旱(hàn)灾消息(xī)发酵，后有(yǒu)收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力(lì)，逐步归于平静。从整个5月行情来看(kàn)，生意社(shè)指出(chū)，5月天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社(shè)商品行情(qíng)分(fēn)析系(xì)统监(jiān)测(cè)显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破(pò)，行情维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提(tí)振有小幅上(shàng)行，但市(shì)场(chǎng)供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称国储(chǔ)今年(nián)将收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市(shì)场(chǎng)氛围再次提(tí)升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未(wèi)得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南干旱传闻发(fā)酵(jiào)后(hòu)，5月以收储为核(hé)心展(zhǎn)开的新(xīn)一季交割品博(bó)弈(yì)仍(réng)然(rán)激烈。中信建投(tóu)期货(huò)能化分析师童长(zhǎng)征表(biǎo)示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一(yī)传闻息(xī)息相关。他指出，国(guó)储收(shōu)储的政治、战略(lüè)意义大(dà)于经济意(yì)义，橡胶(jiāo)与石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关(guān)系国计民生、国防安全的重要战略物(wù)资。毫无疑(yí)问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一(yī)个事(shì)实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口(kǒu)。从中国本身的天然橡胶(jiāo)来说，是供不(bù)应求的。因此，在当前诡谲多变的国际(jì)政治格(gé)局中，对天然橡胶的(de)储(chǔ)备其(qí)实是有很高的必(bì)要性(xìng)。

　　“此前橡胶(jiāo)收储(chǔ)传闻的(de)收储量为10万吨，收储(chǔ)的对象(xiàng)是国产全乳胶（即(jí)期(qī)货交割(gē)品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天然橡胶的年产(chǎn)量来说非常(cháng)小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消费量来(lái)说也只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个角度来说(shuō)，对天然(rán)橡胶(jiāo)整体的(de)供求几无(wú)影响(xiǎng)。但(dàn)是如果收储的对(duì)象是交割品(pǐn)的话，性质就不同了(le)。因(yīn)为目前(qián)全年国产全乳的最大产量不(bù)过30万吨(dūn)（去年(nián)仅(jǐn)17万(wàn)吨(dūn)，今年估计(jì)在(zài)20万—25万吨），那么收储的(de)量其实(shí)占(zhàn)到相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一(yī)个比例。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮储(chǔ)橡胶事(shì)件成(chéng)立(lì)，根据交(jiāo)割品(pǐn)的供求(qiú)判断影(yǐng)响，再结合历史上收储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格有可(kě)能会更上一层楼。但是，由于整个事件的进(jìn)程会非常缓慢(màn)，价格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季(jì)来袭 基(jī)本面难言乐观(guān)

　　进入(rù)6月(yuè)，伴随(suí)着物候条件的改变，产区(qū)全面开割上量(liàng)，橡胶(jiāo)供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需求并未有(yǒu)趋势(shì)性改(gǎi)善(shàn)，胶价(jià)上涨动能驱动依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析师胡华(huá)钎告(gào)诉记(jì)者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进入(rù)季节(jié)性(xìng)的增(zēng)产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产区加(jiā)速恢复开割，预计6月(yuè)中旬全(quán)面开割，海南产(chǎn)区已经(jīng)全面开割，海(hǎi)外越南天然橡胶产区也全面(miàn)开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进入(rù)雨季(jì)，物候条件已经由(yóu)差变好(hǎo)。但是由于(yú)目前天然橡胶(jiāo)上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极(jí)性不高，加工厂利(lì)润也偏低，工厂加(jiā)工积(jī)极性也不高(gāo)。

　　大(dà)地期(qī)货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步(bù)恢复正常，产量(liàng)逐(zhú)渐增加(jiā)。目(mù)前云南产区(qū)大面积开(kāi)割，预计后市仍有较(jiào)多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海南(nán)日(rì)收胶(jiāo)量在(zài)3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北部产区逐步(bù)上量，南(nán)部(bù)产出仍(réng)在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区(qū)已大面积开(kāi)割(gē)，原(yuán)料数量逐(zhú)步增加。同(tóng)时(shí)根(gēn)据历史降(jiàng)雨数据来看，厄(è)尔尼(ní)诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量(liàng)虽然处于历史均值以下的概率较高，但由(yóu)于(yú)季节(jié)性的(de)因素，降雨绝对数(shù)量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引发(fā)行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂家(jiā)外贸(mào)订(dìng)单量较(jiào)为(wèi)充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工(gōng)积极性尚可。而(ér)内销市场需(xū)求表现依然偏弱，各层级(jí)经(jīng)销商(shāng)仍以消耗前期库存为(wèi)主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最(zuì)新数据显(xiǎn)示，目前下(xià)游外(wài)贸订单充(chōng)足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不(bù)减(jiǎn)。半(bàn)钢胎样本企业产能(néng)利(lì)用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企(qǐ)业因内销出货(huò)压(yā)力加大(dà)，为(wèi)控制成品库存压(yā)力，存(cún)适(shì)度降(jiàng)负现象，全(quán)钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认(rèn)为(wèi)，目前天然橡胶(jiāo)基本面处于(yú)供(gōng)需两弱的格局中，尤其是下(xià)游需求分歧较(jiào)大。“主要(yào)是不同的市(shì)场主体预期不(bù)同，但是(shì)整体(tǐ)来说(shuō)此(cǐ)前市场对今年的预期(qī)过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是(shì)不错的，反映国内实际需求并不差。但是从(cóng)汽车行(xíng)业来看，由于(yú)汽车(chē)刺激政(zhèng)策退出，今年国(guó)内汽车市场(chǎng)相对疲(pí)软(ruǎn)，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地(dì)区天然橡胶现货(huò)库存持续攀升，有些人认为(wèi)是国内需求不(bù)行(xíng)，但是其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要还是(shì)宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方面中国经济复苏进程、人(rén)民(mín)币汇(huì)率(lǜ)波(bō)动；另一方面(miàn)美联储加息进程，以及(jí)美(měi)国银行危机和美债上限问题(tí)等。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只(zhǐ)有天气和(hé)轮(lún)储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预计(jì)比上半年好，比如(rú)美联储加(jiā)息(xī)步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等(děng)，因此对天然橡胶(jiāo)市场不宜(yí)过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主要跟随宏(hóng)观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是主导后市(shì)胶(jiāo)价走势的主要因素，随着各产区(qū)开割后(hòu)产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复(fù)速度仍然偏(piān)慢，预计干(gàn)胶(jiāo)的数(shù)量并不会少(shǎo)，包括今(jīn)年交割(gē)品的数量。我们(men)中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预计存在下(xià)跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没(méi)有天(tiān)气(qì)影(yǐng)响(xiǎng)的情况(kuàng)下，后续(xù)主导胶价的因素主要在需求(qiú)端。从下半年来看，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽(qì)车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起(qǐ)色。外需走弱也导致海外货源涌入国内，对国内现(xiàn)货端构成压力。内需方面，春节前市场(chǎng)基于内(nèi)需复苏的逻辑，已经(jīng)出现一波(bō)反弹行情，但(dàn)节后(hòu)市场从交易预期开始转向交易现实，由于(yú)国(guó)内需求(qiú)复苏不及预(yù)期，胶价因此持续承压运行。整体来(lái)看，她表示短(duǎn)期(qī)胶价基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价格的(de)绝对低位才能刺激有效的去库和资金(jīn)再(zài)次做多的(de)意愿。后续(xù)还(hái)需(xū)继续关注(zhù)天气端是否有扰动因(yīn)素，一旦天(tiān)气出现异常(cháng)状况(kuàng)，或将带来新的阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

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