自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内(nèi)资金在科创板(bǎn)投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场股票ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之(zhī)外(wài)，半导体相关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场内(nèi)资(zī)金的目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前(qián)三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局科(kē)创板、半导(dǎo)体板块，体现出(chū)市场对上述板块(kuài)投(tóu)资(zī)价值(zhí)的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投(tóu)资的(de)特征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追逐(zhú)的(de)对(duì)象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流(liú)入(rù)也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入也(yě)均(jūn)在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内(nèi)资金(jīn)持续流(liú)入科创板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来，电子、计(jì)算机等科创(chuàng)板的(de)核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩变化(huà)来(lái)看，电子、计(jì)算机和通信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期(qī)增速保持在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)新能源板块的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一(yī)步分(fēn)析指出(chū)，整体来看，科(kē)创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一季度(dù)的利润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来(lái)的(de)一致预期净(jìng)利(lì)润(rùn)增(zēng)速来看，科创50相比(bǐ)其(qí)他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价比较高，反映出较好的基本(běn)面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去(qù)三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性价比以及对未来产业的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优(yōu)于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经(jīng)过(guò)了(le)三年的估(gū)值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有可以享受行业和公司(sī)的长期(qī)成长。”华南一位基金经理更是直言(y事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼án)。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省(shěng)公布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加速的(de)预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板(bǎn)块回(huí)调，资金也在加速抄底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入也分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一(yī)个月行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入(rù)前(qián)三名。

　　展望未来半(bàn)导(dǎo)体行业走势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储(chǔ)芯片自2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季度价格(gé)持续(xù)下探(tàn)之后，当(dāng)前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周期相较(jiào)于其他(tā)半(bàn)导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需(xū)求诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产能(néng)。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求(qiú)周期(qī)，各厂商则会通(tōng)过降价进(jìn)行库存去(qù)化(huà)。供给与需(xū)求的错配使得存(cún)储行业具有较(jiào)强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称(chēng)，回顾历史上(shàng)存储芯(xīn)片的周期(qī)走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收(shōu)数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代(dài)表的人工智(zhì)能(néng)新兴需求(qiú)爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发性需求(qiú)由产业链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升(shēng)自(zì)身产量。叠加近两个季度(dù)量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国(guó)际局势以及通胀带(dài)来的(de)负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片产(chǎn)业基(jī)金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子(zi)大概(gài)率在二季度及(jí)二季(jì)度以(yǐ)后触(chù)底，当(dāng)行业(yè)周期触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才(cái)能真(zhēn)正地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判断，半(bàn)导体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压(yā)缩(suō)产业链库存的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速(sù)出(chū)清(qīng)，营收和利润迎来(lái)拐点。

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