金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货(huò)合(hé)约收(shōu)盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力(lì)合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货(huò)合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上(shàng)演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一(yī)次的(de)白糖周期十(shí)分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而(ér)形成这种周期的原因与(yǔ)白(bái)糖期货的种植(zhí)周期有(yǒu)关(guān)，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法)高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已经(jīng)创下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布(bù)的(de)全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西(xī)前期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于(yú)预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延(yán)续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量(liàng)约(yuē)530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对(duì)白(bái)糖来说并(bìng)不现实(shí)，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国(guó)内食糖(táng)消费量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告显示，4月国际(jì)食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格指数(shù)4月环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖(táng)全球主要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖(táng)国之(zhī)一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界各地(dì)的糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约是(shì)否会重蹈(dǎo吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法)覆辙(zhé)，还(hái)是(shì)继续挑战(zhàn)极(jí)限，市(shì)场将(jiāng)会给出答案。

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