今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，预计(jì)发行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上限，加(jiā)上(shàng)部分(fēn)券(quàn)商近期对于基金(jīn)的(de)发行(xíng)导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考核(hé)，也不会(huì)过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列(liè)指数有助于资本(běn)市场从科技领域(yù)、能源(yuán)产(chǎn)业等多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走(zǒu)进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支持央企(qǐ)利(lì)用资本市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实(shí)促(cù)进央企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认(rèn)购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行(xíng)托(tuō)管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立(lì)中国特色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公(gōng)司(sī)等相关领(lǐng)导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市(shì)，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定(dìng)会重(zhòng)点发行，但(dàn)目前市场上也(yě)存在(zài)不少央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其(qí)中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF契(qì)合目前(qián)资(zī)本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，产品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其(qí)次(cì)，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司(sī)人士(shì)也预计(jì)，类似(sh省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗ì)去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不会在(zài)此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是(shì)为(wèi)了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年(nián)以来资本市场(chǎng)的(de)热门，基(jī)金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银华还同(tóng)时(shí)上报了(le)跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能的发挥(huī)有重要作(zuò)用(yòng)，也是资(zī)本市场支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少(shǎo)央(yāng)国企主题基(jī)金，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据一位基(jī)金公司人(rén)士表(biǎo)示(shì)，建立(lì)具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，有助于提(tí)升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度(dù)，对企业(yè)估值层面的各(gè)类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环(huán)境下的资产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是(shì)比较(jiào)完备的：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策(cè)的(de)支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本(běn)市场下，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏(yàn)阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企的估(gū)值重塑提供了(le)市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下上市央(yāng)企营(yíng)业(yè)总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升(shēng)或将成为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示(shì)，从公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国企的(de)盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的(de)长期投资价值，或更符合机(jī)构投资(zī)者(zhě)、个人养老(lǎo)金等配置性的(de)需求。在中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系的推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数具(jù)备较(jiào)好的(de)长期配置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国(guó)资委下(xià)属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市(shì)公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月(yuè)股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出(chū)更低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是(shì)5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安(ān)排做市商(shāng)，保(bǎo)障充(chōng)分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基金公司(sī)都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其(qí)中广发央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金指数(shù)投资部副(fù)总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上证红利(lì)指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明(míng)显，追求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当(dāng)前估值仍(réng)处于较低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其经济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年的(de)主线。从券(quàn)商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估这一(yī)投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企价值重估行(xíng)情有望持续并形成主线行情。

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