北京(jīng)时间5月6日晚，伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦(wéi)召开年度股(gǔ)东大(dà)会。公司董事(shì)长93岁(suì)的(de)沃伦(lún)·巴菲特和副董事长——99岁的(de)查理·芒(máng)格先生，一(yī)边吃喜诗糖(táng)果，一边回答了来自全球(qiú)投资者5个多小时的互动提问。

　　在(zài)这次股东会中，两位奥马(mǎ)哈“先知”再度和投资者分享了(le)投资、成功以(yǐ)及长寿的秘诀(jué)，并就市(shì)场关注的AI、新能(néng)源、美国(guó)银行危机、苹果以及(jí)公(gōng)司“接班人(rén)”等热点话题进行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲特(tè)在股东会上(shàng)表示，他(tā)和芒格依然(rán)高度看好(hǎo)苹(píng)果公(gōng)司。“如(rú)果(guǒ)让消费者选择，是放弃第二台(tái)车，还是放(fàng)弃iPhone，我(wǒ)想大多数人会放(fàng)弃第二辆车(chē)。这是消费者行为对苹果公司带来(lái)的(de)机会。”

　　同时(shí)，也谈(tán)到(dào)了台积电(diàn)在产业(yè)链中的重要位置(zhì)。巴菲特认为，“目前没有一家公司(sī)可(kě)以与台(tái)积电相比拟(nǐ)，这家公司(sī)拥有非凡(fán)的领导地位(wèi)。”

　　为了让读者(zhě)能够在第(dì)一(yī)时间获取本次股东会最新观(guān)点(diǎn)，筛选出40条(tiáo)核心精(jīng)华内容，以(yǐ)飨读(dú)者。

　　重点企业(yè)背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合(hé)理，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者(zhě)好(hǎo)许多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯(bó)克希尔买(mǎi)卡车加油(yóu)站Pilot比英(yīng)国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是一个分成三个阶段(duàn)的(de)交易(yì)，第一个阶(jiē)段价格很好，第(dì)二个阶段由于他们去年(nián)优异的业绩对卖(mài)家(jiā)很有利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年(nián)购买了(le)Pilot 的股份以来，这部分股(gǔ)份已进行了“股权(quán)”会(huì)计处(chù)理(lǐ)。2023年初，伯克希(xī)尔(ěr)将购(gòu)买Pilot的额外权危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高益，这(zhè)将使我们的所有权提(tí)高到80％，并导致(zhì)我(wǒ)们在财(cái)务报表(biǎo)中充分(fēn)整合Pilot的(de)收益、资产(chǎn)和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不太(tài)合理，Pilot的选(xuǎn)址要(yào)比后者好(hǎo)许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能(néng)够(gòu)拥有(yǒu)多(duō)个

　　具备沃尔(ěr)玛一样分销(xiāo)能力的分销商(shāng)

　　巴菲(fēi)特表示，“沃尔玛的分(fēn)销(xiāo)做的很(hěn)好(hǎo)，我们有很多产品供应给(gěi)它(tā)，但有些产(chǎn)品很难让人们只去(qù)沃尔玛购买(mǎi)，我(wǒ)们也(yě)会把(bǎ)产品的分销(xiāo)渠道多元化，我们希(xī)望能(néng)够拥有多个(gè)具备沃尔玛一样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果虽然有(yǒu)101年的历(lì)史，

　　但(dàn)其魔(mó)力(lì)也不是无限(xiàn)的

　　再谈自(zì)身钟(zhōng)爱的喜诗糖果(guǒ)，巴(bā)菲特说，“喜诗糖果当前面临的问题不在(zài)于是否开新店。我和查理为了(le)把这(zhè)个品牌推向全球(qiú)做过很多(duō)尝试，每次(cì)我们都是在最初觉得(dé)走对了方(fāng)向(xiàng)，但后(hòu)来发(fā)现还是不行。喜(xǐ)诗糖果有101年(nián)的历史，虽(suī)然有自己的魔力，但魔力也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电(diàn)影行业经营(yíng)难题比较多

　　关于电影和(hé)迪士尼，芒格说，电(diàn)影行业是(shì)一个（经营(yíng)）非(fēi)常困难的行业(yè)，是（竞争(zhēng)）非常严峻的行业。“举个例子，假如疫情前有70％的业务(wù)，随(suí)着疫情的(de)来临(lín)，客流量减少(shǎo)了，但(dàn)电影院不能减少影片(piàn)供应，也不能减少其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动视(shì)暴(bào)雪的事情上

　　微软已(yǐ)经做得非常出色(sè)了

　　有投(tóu)资(zī)人提问，伯克希(xī)尔(ěr)出售(shòu)动(dòng)视暴雪股份是否影响(xiǎng)到了微软(ruǎn)对其的收购？对(duì)此，巴(bā)菲特回复：“伯(bó)克(kè)希尔所有监管要(yào)求下应披露的事项都已在13-F或(huò)10Q文件里(lǐ)写明(míng)了。至于微(wēi)软(ruǎn)，我(wǒ)认(rèn)为他(tā)们(men)已经做得非常(cháng)出(chū)色了，为了(le)达成这笔收购，微软与英国有(yǒu)关部门积极地进行了合作，但这并(bìng)不代表他们最(zuì)终(zhōng)一定(dìng)会成功，这也(yě)不是愿意多花(huā)钱就能解决的问题(tí)。我还不(bù)清楚最终结(jié)果会如何，但即使这笔收购最终没有成功(gōng)，也不代表微软或动视暴雪有任(rèn)何的缺陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯定苹果公(gōng)司，

　　其在(zài)伯(bó)克希尔持仓占比(bǐ)已超过了能(néng)源业(yè)务

　　在股东大(dà)会(huì)上，巴(bā)菲特高(gāo)度肯定了(le)苹果公司。他说，“苹果公司在我们仓位中的(de)占比(bǐ)超过了能源业务。虽然我们持有苹果的(de)股份占比不高，但每年(nián)的权重都在增加。我(wǒ)不懂手机，但我能看明(míng)白消费者(zhě)的(de)习惯。如果让消(xiāo)费者选是放弃买手机还是(shì)放弃买汽车(chē)，我想很多(duō)人会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们不知道(dào)未来趋势会(huì)如何发展，但我们知(zhī)道(dào)什么是(shì)正确的价格，我们(men)可以在消费者行为方面做一(yī)定的预(yù)测，以(yǐ)及它对(duì)企业的(de)威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第(dì)二辆车和买(mǎi)iPhone之间选(xuǎn)择，多数人可能会选择(zé)放弃(qì)买车

　　有投(tóu)资(zī)者对(duì)于苹(píng)果占(zhàn)伯克希尔组合(hé)的35％表示担忧，认为这已经(jīng)接近了危险范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定(dìng)地表示，“你的(de)美元(yuán)是好的。”以(yǐ)此来表示，这笔投资是没问题(tí)的，甚(shèn)至(zhì)是(shì)非(fēi)常有机会的。“铁路、能源和喜(xǐ)诗糖果(guǒ)等都(dōu)是(shì)生意，而苹果的(de)商业(yè)模式更好。消(xiāo)费者花(huā)钱的时候(hòu)都有自己的(de)喜好(hǎo)，有些人会花1500美(měi)元买(mǎi)一部手机，同(tóng)样，也有人花3.5万美(měi)元买第二(èr)辆车。我认为，如果(guǒ)他们要么放(fàng)弃第二辆车(chē)，要么(me)放弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他(tā)们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片(piàn)行业台积电拥有非凡的(de)领导地位

　　《红(hóng)周刊》事前发送了提问，想(xiǎng)了解伯克希尔在一个(gè)季(jì)度内快速买(mǎi)入卖(mài)出台积电的(de)原因。在问答环节，巴菲特(tè)对此进行了说明，在他看来(lái)台积(jī)电是(shì)世界范围内管理(lǐ)最完善且最(zuì)重要的公司之一，即使是5至20年后(hòu)也不会(huì)变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很多人想要提高美(měi)国(guó)的芯片产能(néng)，但我(wǒ)认(rèn)为(wèi)，它只能(néng)留在（中国）台(tái)湾(wān)地区。我们通过Allegheny购买的一家子公司参(cān)与了亚利桑那(nà)州的(de)部分芯片(piàn)工(gōng)作，但至少在(zài)我看(kàn)来，目前(qián)我们没有一家(jiā)公司(sī)可以与台积电比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的领导地位。何况它(tā)们还拥(yōng)有一位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估了自(zì)己，

　　可(kě)他是天才

　　有观众问巴菲特，你是否(fǒu)认为埃隆·马斯(sī)克高(gāo)估(gū)了(le)自己？巴菲特的回答是(shì)，“是的，我认(rèn)为埃(āi)隆(lóng)·马(mǎ)斯克(kè)高估了(le)自(zì)己，但他很有(yǒu)才华(huá)。所以，他高(gāo)估了一个不需要高估就能成(chéng)为(wèi)天才(cái)的人。他(tā)真的很(hěn)聪明，我想(xiǎng)他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完(wán)成(chéng)一些（伟大(dà)的(de)）目标，他喜欢接(jiē)受不可能的(de)目(mù)标。我们的不同之处(chù)在于，我想要的不多(duō)，我在寻找(zhǎo)简(jiǎn)单(dān)、确定性高的工作，我不想要那么多的失败。但埃隆(lóng)·马斯克需要狂(kuáng)热，致力于解决不可能的(de)问题。我喜欢我(wǒ)现在的生活(huó)方式(shì)，我不喜欢和他(tā)在一起，他也不喜(xǐ)欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车即将(jiāng)大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于(yú)新能(néng)源(yuán)和汽车厂(chǎng)商，巴菲特表(biǎo)示，“很长一段时间(jiān)内，我和查理都(dōu)觉得，汽车行(xíng)业(yè)太艰难(nán)了。例(lì)如(rú)福特(tè)汽车(chē)公(gōng)司，曾经亨利·福特看起来拥有(yǒu)整个(gè)世界，但(dàn)20年后，他们正在赔(péi)钱(qián)。前几天，我读了通(tōng)用汽车公司1932年的年度(dù)报告，其中显(xiǎn)示，他们有19000个经(jīng)销商(shāng)，而(ér)当时人口(kǒu)大(dà)约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽车品牌只(zhǐ)有(yǒu)18000左右(yòu)个经销商(shāng)。此外，美国(guó)的(de)汽车公司还会面临来自世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但(dàn)事实也(yě)并非如此，法拉利就处于一个特殊的位置(zhì)。虽然(rán)我们(men)觉得，汽车不(bù)是一个吸引(yǐn)人的行业，但电动汽车(chē)即将大获成功。现在它带来了巨大的(de)成(chéng)本(běn)和(hé)巨大的风(fēng)险，但(dàn)我不喜欢巨大的(de)资金成(chéng)本(běn)和巨大的(de)风(fēng)险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投(tóu)资者关于人工智能的(de)问题时，芒格表示，如果(guǒ)你到中国(guó)的比亚迪工厂去看一看，会发(fā)现自动化操作程度非常高，但我还是(shì)觉得用(yòng)人可(kě)能更好(hǎo)，因为人工智能并不能取代很多(duō)领域的(de)人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以做(zuò)一(yī)些令人惊奇的事情，比尔盖茨也(yě)曾带我去看微软的产品，但这类产品仍不完善，譬如(rú)目前还不能讲(jiǎng)笑(xiào)话。发明AI的初衷是好的，但很多事情(qíng)是不能掌控的。人工智能可(kě)以改变全世界，但(dàn)它并不能改变(biàn)人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取(qǔ)超额收益的机会(huì)在降低，

　　但总会有新(xīn)技术创造新机(jī)会

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“现在赚(zhuàn)取超额(é)收益(yì)的机会在相(xiāng)对降低，但这并不代表没有投资机会。从1940年(nián)到现在，无论汽车(chē)、工业、飞机以及能源等领域都有新的改变，新的事物(wù)永远在不断(duàn)出现，而且会取代一些原有的技术，因此(cǐ)，在这(zhè)其中会存在很(hěn)多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)在新能(néng)源方面

　　做了很多投入(rù)，但还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲(fēi)特(tè)说，“之前买下(xià)伯(bó)克希尔能源(yuán)这家公司，就是希望能够帮助解决(jué)一(yī)些(xiē)环境方(fāng)面的问题。从传统能源(yuán)向新能源(yuán)的转变，我们在这个方面(miàn)做了非常多的投入。不过，现在做的还远远不够。”更多精彩观点请关(guān)注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班(bān)人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦(wéi)非(fēi)保险(xiǎn)业务副(fù)董事长格雷格·阿(ā)贝尔表(biǎo)示，“我们现在正在经历能源行业的变(biàn)革(gé)，全球都(dōu)是如此(cǐ)，我们(men)有(yǒu)3家美国的公共事(shì)业公司，我们(men)希望能够在全国的每一个州制定不(bù)同的计划(huà)，然后将这些计划进行(xíng)整(zhěng)合(hé)。我们也将我们的(de)目标进行了同(tóng)步(bù)规(guī)划(huà)，我(wǒ)们希望2030年的碳足(zú)迹与(yǔ)2005年相比能够(gòu)降低50％。这(zhè)是我们在公共事业方面希(xī)望能够取得的成(chéng)绩，但这个过程是(shì)不容易的”。

　　关(guān)于美国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事(shì)件(jiàn)引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金(jīn)融体(tǐ)系

　　在针对(duì)投资者(zhě)提出的硅(guī)谷银行破产事件会带来怎样的经(jīng)济(jì)后果时，巴菲特(tè)表(biǎo)示，这是灾难性的，即使联邦(bāng)存款保险公司的限额(é)是(shì)25万美元，这(zhè)是法令(lìng)的规定，但这不是(shì)美国的行为(wèi)方式，就(jiù)像他们不会让债务上限导(dǎo)致(zhì)世界(jiè)陷入混乱一(yī)样。他判断(duàn)FDIC不(bù)会有(yǒu)人愿意公(gōng)开向美国公众解(jiě)释为(wèi)什么只有25万美(měi)元有“存款”保险，这(zhè)次事件引发的(de)后续问(wèn)题会扰乱世界金(jīn)融体(tǐ)系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行(xíng)存款挤(jǐ)兑感(gǎn)到担(dān)忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以(yǐ)来的情况都非常相似，恐惧(jù)总是会(huì)传染的，我父亲在(zài)1931年(nián)因为银行(xíng)挤兑而失去(qù)了(le)工(gōng)作。不过，这些年(nián)来，银行系统发生了很大变化。二(èr)战后的那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在那(nà)时，我们做了一件非常(cháng)明智的(de)事情，就是成立(lì)联(lián)邦存款保险公(gōng)司。现在已经(jīng)是2023年了，人们(men)仍（对银(yín)行(xíng)挤兑）感到担忧，这是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修(xiū)改规则(zé)

　　导致银行系统风(fēng)险(xiǎn)增(zēng)加

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“美联储被赋(fù)予(yǔ)了制定保证金(jīn)要求的责任。他们(men)改变(biàn)了很(hěn)多次保证金要求，因(yīn)为我们都(dōu)知道，借了很多(duō)钱的人会给银行系(xì)统带来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储(chǔ)解决不(bù)了财政问(wèn)题

　　由于美联(lián)储投(tóu)放的天量流动性，引发了严重的通货膨(péng)胀，市(shì)场普(pǔ)遍在批评美联储失职。不过，巴菲特却认为，问题不在(zài)美联储，“他们无(wú)法解决财政问题，他们正在履行其职能(néng)。现金(jīn)也不是垃圾(jī)。”

　　不过芒格对此也不很(hěn)乐观，他表示，我们在第二次世界大战(zhàn)中付出了代价。我们每(měi)个(gè)人，包括学校的孩子和其他人，也包括我自己。我(wǒ)们(men)购(gòu)买了最初所(suǒ)谓(wèi)的战争债券、国(guó)防债券和储蓄债券等等。如果(guǒ)不停印钞票，我无法预计宏观环(huán)境(jìng)会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危(wēi)机：

　　银行可以(yǐ)有新发明(míng)，但要(yào)恪守(shǒu)旧的价值(zhí)观

　　巴菲特说，“银行(xíng)业可以有各种(zhǒng)各样的(de)新发(fā)明(míng)，但(dàn)它需要(yào)有旧的价值观。我们不知(zhī)道会发生什么，因为(wèi)在目前的情况下，可能会发生很多(duō)事情。你必须有(yǒu)惩罚(fá)，打击那些制造问题(tí)的(de)人(rén)。如果他们承(chéng)担了不(bù)该承担的风(fēng)险(xiǎn)，如果你要改变人们未来的行为方式(shì)，风险就(jiù)必须落(luò)在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴(bā)菲特说，“如果你遵循健全的银行投资方法，不做(zuò)别人(rén)做的一些风险性事情，银行(xíng)可能是一个(gè)非常(cháng)不错的投(tóu)资。最初在(zài)1969年，查理(lǐ)和我以1900万美元投资了一(yī)家银行。如(rú)果(guǒ)1970年的《银(yín)行控股(gǔ)公(gōng)司修正法案》没(méi)有(yǒu)通过，我(wǒ)们最(zuì)终可能(néng)会拥有许多银行，而不是(shì)许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对货币失(shī)去信心，

　　这(zhè)不会是一个好(hǎo)现象(xiàng)

　　针对去美元化(huà)与“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是储(chǔ)备货币(bì)，我(wǒ)看不(bù)到任何其他(tā)货币能够取代它(tā)。我觉得没人能理解(jiě)现(xiàn)在的情况(kuàng)，只有鲍威尔（美联储主席(xí)）可能比我们更(gèng)清楚(chǔ)，但是他也不能完全控制我们的财(cái)政政策。当疫情发(fā)生的时(shí)候，并没有人知道需(xū)要(yào)印多少数额的(de)货(huò)币(bì)才能解决(jué)问(wèn)题，而(ér)直到它失控。人们会对货(huò)币失去信心，他们(men)的行为方式可能会完(wán)全不同。我们(men)无法预测，但我们知道这不是一个好现象”。

　　关(guān)于(yú)大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一家(jiā)保(bǎo)险公司

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，过去(qù)10年，虽然有很(hěn)多上市(shì)公(gōng)司涉及保险业务，但没有(yǒu)一(yī)家是(shì)自己愿(yuàn)意去投的。虽(suī)然(rán)有(yǒu)人诟病盖可保险已经是一(yī)家技术公司，但在我们看(kàn)来，其(qí)依然是一家保(bǎo)险公(gōng)司(sī)。他同时解(jiě)释，盖(gài)可在技术(shù)方面需(xū)要做(zuò)的工作要比(bǐ)想象(xiàng)的多很多。

　　作(zuò)为政府雇员保(bǎo)险公(gōng)司，盖可第一季度(dù)业绩表现得非常好，这背后有(yǒu)两个原因(yīn)，首先是减少(shǎo)了前一年的保险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)，其次一季度还(hái)是汽车保(bǎo)险(xiǎn)的旺季(jì)，此外(wài)在远程信息处理方(fāng)面，盖可也取得了(le)长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商业地产领域(yù)

　　从(cóng)来就不(bù)特别活跃

　　在回(huí)答有(yǒu)投资者提出的商(shāng)业地产损失情(qíng)况(kuàng)有多严重，和伯克(kè)希尔是否会在(zài)商业(yè)地(dì)产领域更活(huó)跃时？巴菲(fēi)特表(biǎo)示，伯克希尔在(zài)商业地产领域从来不(bù)是特别活(huó)跃(yuè)，因此也不(bù)会(huì)受到不(bù)良贷款等一系列负(fù)面因素(sù)影响。

　　但美国和世(shì)界很多(duō)地方市中心的空洞化却是非常严(yán)重的(de)，它会(huì)影响很多人。建筑不会消失，但所有者会变(biàn)化，人们总是喜(xǐ)欢买没有追索权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是(shì)

　　以安全的方式恢复长期运营

　　在回答有投资者提出的伯(bó)灵顿(dùn)北方圣(shèng)太菲铁路公司面(miàn)临的机遇和挑战时？巴菲特(tè)表示，他密(mì)切关注这一团队的运营指标，其中不(bù)仅(jǐn)有美(měi)国(guó)的铁路，而且还有(yǒu)加(jiā)拿大的铁路(lù)。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历了一段困难(nán)时(shí)间，但(dàn)好在我们(men)走出疫情和(hé)供应方(fāng)面的挑(tiāo)战(zhàn)，不过还面临(lín)劳(láo)工问题和其(qí)他一些问题。我们的团队(duì)优先考虑(lǜ)的是(shì)恢(huī)复铁路(lù)的长期运营，而不是短期专注于在20年内达到某(mǒu)一运营指标，要长期为客户提供可持续(xù)的优质服务(wù)。”

　　复盘(pán)投资之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的(de)历(lì)史上(shàng)

　　没有一次(cì)情(qíng)绪化投(tóu)资决定

　　在(zài)回(huí)答有没有因为情绪作出(chū)错误的投资决定时，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都不想成为一个没有(yǒu)感情的(de)人(rén)，但肯定想在做投资或商(shāng)业决定时(shí)成(chéng)为一个没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希(xī)尔投资(zī)并创造了

　　超(chāo)过(guò)5000亿(yì)美元的(de)股东权益

　　巴菲特强调：“如(rú)果我们拥有(yǒu)更多的(de)企业，企业赚更(gèng)多的钱，作为股东的份额(é)，作为伯克希尔(ěr)的所(suǒ)有者，每年都在增(zēng)加，而投资者不需要花任(rèn)何(hé)钱。我们投资并创造了超过(guò)5000亿美元的股东权(quán)益和(hé)超(chāo)过(guò)300亿美元(yuán)的运(yùn)营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是(shì)非常有限的

　　关于是(shì)否对持有的(de)超过1000亿美元的现(xiàn)金充满信(xìn)心？巴菲特回(huí)答道，为什么要(yào)派发现金？我们感(gǎn)兴趣的、真正想做的是收(shōu)购伟大的企业。我们可以做到以(yǐ)500亿或750亿(yì)美元的价格，收购(gòu)一(yī)家价值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当的情况下(xià)，没有(yǒu)人(rén)能像我们一样达成交(jiāo)易。2008年我收购(gòu)了一大堆公司(sī)，这种事情会再次发生(shēng)。但问题是，我们收购的机会是非常(cháng)有限的，所以当(dāng)一家好(hǎo)公司面临被卖掉的时候，我们需要足够的资金(jīn)。但我们的(de)股东(dōng)可能会把股票(piào)卖(mài)得太(tài)便宜，而且无法做什么让股价稳步上涨。我们有足够的(de)钱，我们(men)正在(zài)用我们(men)所拥(yōng)有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资(zī)的秘诀(jué)是洞悉消费(fèi)者的行为

　　关(guān)于公司如何在短(duǎn)期(qī)利润和长期防御能力之间做出选择？巴菲特对此表示(shì)：“我们不关心季度预算是否达标(biāo)，我(wǒ)们感兴(xīng)趣的是，永远拥有一个美(měi)好的(de)事业。好的企(qǐ)业不多，但我们(men)确实找到了一(yī)些，例如(rú)，当我们在1966年试图涉足(zú)百(bǎi)货(huò)商店业务(wù)时，我们(men)学到(dào)的是，在奖品上做图案(àn)绘制，这可(kě)以算(suàn)是一件愚蠢的事(shì)。我们(men)一直在试(shì)图洞悉的是消费者(zhě)的(de)行为(wèi)，我们不能洞(dòng)悉企业的(de)技术趋势(shì)，如果能做到这点，那也能(néng)获(huò)利！但这并不重要。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申(shēn)，格雷格·阿贝尔将接班(bān)！

　　关于(yú)投资(zī)人(rén)关注的(de)接班人话(huà)题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承我的工作，当然(rán)现在我还在位，格雷(léi)格的主要价值是可(kě)以把一些(xiē)事情做得更好，或者去管(guǎn)理更多的(de)事情。阿吉特•贾恩也会(huì)给(gěi)他一些好的建议(yì)，但格雷格(gé)是做出(chū)最终决(jué)定的那(nà)个人。未(wèi)来我们还需要更多的优秀人才，去涉及(jí)更(gèng)多(duō)的业务。如果这些人不足(zú)够(gòu)聪明，我们是绝不会让他们接替我们(men)做任(rèn)何(hé)决(jué)定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希(xī)尔的优秀(xiù)在于从不会频繁更换经理人

　　查理•芒格(gé)表(biǎo)示，“伯克(kè)希尔有很多很优秀(xiù)的(de)经理人，相对其(qí)他大型公司，伯克希尔之所以能够做的更(gèng)好原(yuán)因之一，是(shì)从不会频繁(fán)更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地位无可(kě)取代

　　沃伦•巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“阿吉特•贾恩是(shì)全(quán)球选出(chū)的十大(dà)最佳保险经理(lǐ)人之一(yī)，他(tā)的地位(wèi)无可取代。阿吉特从不会去(qù)尝(cháng)试(shì)改变一个(gè)体系，而总是(shì)会(huì)去改(gǎi)善一个体系。我很享(xiǎng)受(shòu)与他交(jiāo)流，以前我们每天都会聊(liáo)天，现在没有那么(me)频繁了(le)，但他绝对是(shì)世界(jiè)上独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到(dào)访日本(běn)五大商(shāng)社(shè)

　　是(shì)为“接班人”铺(pù)路

　　巴危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高(bā)菲特谈到了为何到访日(rì)本，并参观(guān)五大商社。“我去那里的部分原(yuán)因，是为(wèi)了把格雷格(gé)介(jiè)绍给那些生意伙伴。至于(yú)那些(xiē)企业，让人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充(chōng)道，“我们确实(shí)希望(wàng)和(hé)（那些企业）有长期合作(zuò)的(de)机会。它们是一些令人难以置信的(de)投资机会，一(yī)直是(shì)非常好(hǎo)的(de)投资(zī)机会。我很喜欢这些公(gōng)司的(de)文化和历史。我们对(duì)五大商(shāng)社的(de)两天走访是(shì)非(fēi)常棒的。”

　　伯克(kè)希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴菲特展望(wàng)百年后的伯克希尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为社(shè)会带来幸福(fú)感

　　在问答环节，巴菲(fēi)特提出了一百年后(hòu)伯(bó)克(kè)希尔的(de)发展愿(yuàn)景，他说，希望这(zhè)家公司仍能被股东们眷(juàn)顾，并(bìng)且为社会带来(lái)幸福(fú)感(gǎn)，拥(yōng)有无限的资本和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至今日依然畅销且屹立(lì)不倒一样，成为其他人的榜样。”

　危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资(zī)本

　　仍(réng)会比大部分公司(sī)都要多

　　巴菲特表示，“伯(bó)克(kè)希(xī)尔被认为是一个国家的(de)资(zī)产而非负债，以往记录(lù)已经说明了(le)这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希尔的资(zī)本还是会(huì)比大部分公(gōng)司(sī)都(dōu)要(yào)多，也仍然可以在国家的经济中(zhōng)投入(rù)非常多的(de)钱，带(dài)来更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的(de)股票回(huí)购不会停

　　巴菲特说(shuō)，“相信在格雷格继任后(hòu)，他仍会做出与现在相(xiāng)同的股票回购(gòu)决定。”

　　伯克希(xī)尔哈(hā)撒韦(wéi)非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了(le)非常优秀的回购(gòu)计划框架，我会继续沿用，因为股票回(huí)购将同(tóng)时(shí)对股(gǔ)东和公(gōng)司自身的运营产生益处，如果资本足够且股票(piào)很(hěn)有吸(xī)引力，那么为什么不(bù)通过(guò)回购(gòu)来提升单股(gǔ)内(nèi)在价值呢？因此当时机来临，我们会成为活(huó)跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己写讣(fù)告，

　　并(bìng)逆向(xiàng)行动，人生的路(lù)就清晰了

　　在回答关于遗产(chǎn)规划的问题时(shí)，巴菲特说(shuō)，在伯克希尔，只要把(bǎ)某几只股票拿好就行，但(dàn)这并不(bù)适合所(suǒ)有(yǒu)人。如果你想要你的孩子拥有某种价值观(guān)，重要的是：你要践行这样的价值(zhí)观，并和他们谈(tán)论这个(gè)价值观，从他们出(chū)生起，他们就(jiù)在学习你。“你的意(yì)志与此有(yǒu)关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如(rú)果你(nǐ)想弄清(qīng)楚如(rú)何度过这一(yī)生，你可以(yǐ)写(xiě)一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我(wǒ)年事已(yǐ)高(gāo)但没(méi)有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“之(zhī)前观察过(guò)很(hěn)多(duō)富裕家庭(tíng)，它们在财产规划分配上都存在各自的问(wèn)题。我年事已高，可(kě)我并没有签(qiān)过遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱需要孩子的理解以及他(tā)们的(de)建议。这件(jiàn)事情对于孩子而言，在20岁和(hé)60岁的不同时期(qī)来做，效果是不一样的(de)”。

　　在他(tā)看来(lái)，过早向孩子宣告遗嘱会(huì)绑(bǎng)架(jià)他们的成长。“有一些人完全不向他们的孩(hái)子(zi)透(tòu)露任何(hé)遗嘱有(yǒu)关的事情(qíng)，而有些人则用(yòng)遗嘱(zhǔ)去绑架(jià)孩子(zi)的成(chéng)长(zhǎng)。当过早地向孩(hái)子宣读遗嘱，比(bǐ)如在他们的(de)成长阶(jiē)段，让他们知道遗(yí)嘱上的内容——这在(zài)以后会很难更改，我认为这是家长犯下的一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成功的秘诀：

　　活到(dào)老学(xué)到老，并学会感恩

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成功很(hěn)简(jiǎn)单，比如花钱要量入为出，花(huā)的钱要比赚的钱少；避免身边有能(néng)量的人(rén)和活动；要活到老学(xué)到老，要学会感恩(ēn)。如(rú)果(guǒ)你能做到这一切(qiè)，那你一定会成功。如果做(zuò)不到，成(chéng)功就(jiù)需要更多的运(yùn)气，当然，你一定不要把自己的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛(sài)”？和自己喜欢的人一起(qǐ)工作，业务中没有(yǒu)困难

　　巴菲特说(shuō)，“我们的业(yè)务中(zhōng)没有困难，我们(men)都非常(cháng)热爱(ài)自己的(de)事业。每天早上起床时，我都感觉非常棒。和一群我喜欢的人一起(qǐ)工作，彼此欣赏(shǎng)对(duì)方(fāng)，而且我(wǒ)上班(bān)通勤也(yě)只需要约(yuē)5分钟的路程(chéng)，这是非常理(lǐ)想的工作(zuò)环境，没(méi)有什么(me)能比这(zhè)更美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特(tè)：我(wǒ)时常关注(zhù)《聪明(míng)的投资者》

　　在(zài)亚马逊的排名

　　股(gǔ)东大会(huì)上(shàng)，巴菲特再度提(tí)起(qǐ)本(běn)·格(gé)雷厄姆(mǔ)在投资上对他(tā)产生的积极(jí)影(yǐng)响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄(è)姆在他的书中写下(xià)一些(xiē)非常有说服(fú)力(lì)的话，告诉我(wǒ)我(wǒ)在(zài)过去8、9年间所从事和热爱的工作都是错误的(de)。我看了这本书(shū)（注：即《聪(cōng)明(míng)的(de)投(tóu)资者(zhě)》）一遍(biàn)又一(yī)遍。无(wú)论(lùn)他的想法是否正确，我(wǒ)都非(fēi)常喜(xǐ)欢，甚至还不时(shí)去亚马逊看(kàn)看这本(běn)书的排名(míng)，它(tā)一(yī)直在畅销(xiāo)榜上(shàng)排在(zài)差不(bù)多(duō)第300名或第350名的位置。试想下(xià)，到哪(nǎ)里(lǐ)再找一本书在其(qí)领域里具有这样持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高