4月以(yǐ)来，棉纺织市场延(yán)续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开工负荷(hé)高位，加之(zhī)市场(chǎng)对新年(nián)度减产担忧加重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内外棉(mián)花价差不断(duàn)收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束(shù)了内(nèi)外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年(nián)3月(yuè)以(yǐ)来一直维持倒挂的(de)格局(jú)，近期(qī)随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对(duì)较强的原因(yīn)在于(yú)国内供需矛盾更为突(tū)出，春节后国内需(xū)求持续修复，外贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减(jiǎn)产预期(qī)推(tuī)动国内棉价不断(duàn)走强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球棉(mián)市(shì)供需趋(qū)于宽松(sōng)，上(shàng)涨空间受(shòu)限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯(xùn)棉花(huā)分(fēn)析师高飞(fēi)堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季(jì窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污)拉(lā)动效(xiào)果明(míng)显，大多纺企纱线产品库存(cún)低位，开工负荷保持高位(wèi)运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企(qǐ)所接订单排单时间达到10天(tiān)，较(jiào)上月增加2天，开工负(fù)荷及订单排(pái)单时间达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低(dī)位，产销压力(lì)较小，促使(shǐ)部分企业增加原(yuán)棉(mián)储备(bèi)库存，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货价格持续(xù)上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的(de)接受程(chéng)度并不高，仍以刚(gāng)需采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有(yǒu)效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均(jūn)有所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供(gōng)应(yīng)端利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩大3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月份以来(lái)，新疆地(dì)区陆续出现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花(huā)播种以及(jí)出苗带来了不利影响，进一(yī)步加(jiā)剧(jù)了市场对于新年(nián)度产量大降的担忧(yōu)，也为(wèi)减产(chǎn)炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地区(qū)迎(yíng)来强降(jiàng)雨，部(bù)分地(dì)区伴随(suí)大风和沙尘暴(bào)，可能会(huì)对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污引发了(le)市(shì)场对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据我们的(de)调研(yán)结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍(biàn)偏低，尤其是北(běi)疆因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬(xún)及(jí)5月(yuè)初部分(fēn)地区出现大(dà)风沙、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等(děng)极(jí)端天气(qì)，导致部分(fēn)棉田重播，预计新年(nián)度棉苗生长进度(dù)较去年同期或(huò)推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就(jiù)是行业人士对(duì)新年度(dù)供应收紧(jǐn)预(yù)期增(zēng)强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价格明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国(guó)内供(gōng)应端方面，在意(yì)向(xiàng)种植面积下降和播(bō)种期(qī)低温天气的双重作用下，新年(nián)度棉花(huā)减产概(gài)率(lǜ)大大增加。需(xū)求端，目(mù)前下(xià)游(yóu)纺织企业(yè)的(de)开机率维持高位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低(dī)水平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需求(qiú)端带来的负(fù)反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是(shì)纺织行业淡季(jì)，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期(qī)对(duì)国(guó)内(nèi)棉(mián)价形成一定的压力(lì)。但中长期(qī)内(nèi)需(xū)持续复苏(sū)的逻辑并未改变，中(zhōng)国已(yǐ)经成(chéng)为支撑全球棉花(huā)消(xiāo)费复苏的主力(lì)军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持(chí)续(xù)，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩政策(cè)，或降低居民对纺织品服(fú)装(zhuāng)的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉(mián)花(huā)消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净(jìng)签约量(liàng)环比(bǐ)下降57％，较4周均值下(xià)降(jiàng)72％，进一(yī)步使市场(chǎng)担忧(yōu)国外(wài)棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉(mián)价(jià)格也随之(zhī)出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量(liàng)小幅(fú)下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全(quán)球棉花(huā)消费量大幅调(diào)增(zēng)144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存较上(shàng)年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉(mián)花(huā)消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供(gōng)需(xū)有望转强，支撑国(guó)际(jì)棉价(jià)重心上移(yí)。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实(shí)上，在(zài)国内经(jīng)济向好(hǎo)预期(qī)下，棉(mián)纺织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端(duān)天气(qì)对棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花价(jià)格(gé)随之(zhī)水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内形(xíng)成明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月(yuè)初(chū)国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年(nián)4月以来(lái)首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延(yán)续正值。国内棉花价格(gé)回(huí)归至外棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉成(chéng)本增(zēng)加(jiā)，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压力(lì)或增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当(dāng)前基(jī)本(běn)面(miàn)缺乏(fá)实质性(xìng)利好，天气对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国(guó)内棉花(huā)产量下滑是大(dà)概率事件(jiàn)，今年已有许多(duō)轧花(huā)厂在升级改造加工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望继续抬升。

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