30年(nián)“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如(rú)此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类(lèi)低(dī)价转(zhuǎn)债接连雪(xuě)崩。分析(xī)认为，资金(jīn)开始担心退(tuì)市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今(jīn)天也继续不乐(lè)观(guān)，自周二盘(pán)中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续(xù)回(huí)落(luò)，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指数和多数(shù)板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成(chéng)指跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势(shì)飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北(běi)上资金(jīn)却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全(quán)天净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市(shì)

　　带崩整个(gè)低价(jià)转债市场

　　30年没有过(guò)的可转债(zhài)退市历史，在今(jīn)年(nián)5月一下被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告知要退市，打(dǎ)破(pò)了30年(nián)来的可转债没(méi)有出现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债(zhài)退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而搜特转债还在(zài)交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面(miàn)值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特(tè)还在一字跌停(tíng)，最新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面(miàn)值退市已(yǐ)没什么悬(xuán)念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价(jià)转债，过去的双低策(cè)略似乎也(yě)不再奏效(xiào)。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思(sī)创(chuàng)医惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大批(pī)价格跌破100元的(de)低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行(xíng)等金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表(biǎo)示，近(jìn)期市场波(bō)动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策(cè)略点评表(biǎo)示，4月新增(zēng)社融、新(xīn)增(zēng)信贷(dài)、M2同(tóng)比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在(zài)方向(xiàng)上不超(chāo)预期，但幅(fú)度(dù)较(jiào)预期(qī)更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀(yún)再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新增(zēng)创历(lì)史新低，与(yǔ)地产(chǎn)销(xiāo)售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增(zēng)存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私(sī)人(rén)部门中长贷(dài)仍在修复(fù)→全A非金融企业盈(yíng)利全年(nián)或拾(shí)级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造(zào)业库存及产能周期位(wèi)置看(kàn)，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金融(róng)数(shù)据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固(gù)，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后续来看市场回落(luò)空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预(yù)期，外需仍(réng)有韧性。4月出(chū)口同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于市场预(yù)期，除基数效应(yīng)外，欧美(měi)的韧性与东盟相对(duì)强(qiáng)劲(jìn)的需求均(jūn)支撑(chēng)了外需，内需同样在修(xiū)复下市(shì)场分子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然(rán)强调(diào)稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复苏(sū)下流动性大概率(lǜ)仍然维(wéi)持宽松，同样仍(réng)可能有增(zēng)量政策(cè)出台(tái)，对市场(chǎng)均(jūn)是呵护而(ér)非(fēi)压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市(shì)场基(jī)本(běn)已定价美联(lián)氯化钾相对原子质量是多少，储本(běn)轮加息已至顶点，仍(réng)然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性(xìng)难(nán)更(gèng)紧，外(wài)资对(duì)国内市场的(de)流出压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重(zhòng)板块内部的分化(huà)，热门板块交易性的(de)波动是(shì)指数(shù)调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护延(yán)续、外资流出压力(lì)不大下(xià)市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续(xù)。

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