随着公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季报披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等人(rén)也发布了一(yī)季报(bào)，均谈到(dào)了自己对AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)银(yín)华心(xīn)选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银(yín)华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产(chǎn)品大幅(fú)提高了港股仓(cāng)位，比如(rú)银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持(chí)有(yǒu)A港(gǎng)股仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基(jī)金(jīn)还(hái)增持了精测电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时(shí)代(dài)、晶澳科(kē)技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达了自(zì)己对市场(chǎng)的看法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，对(duì)于(yú)今(jīn)年国(guó)内(nèi)的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继续(xù)升级，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我们(men)判断由于(yú)国家自(zì)身实力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变(biàn)多(duō)，国际(jì)形(xíng)势(shì)相对之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度(dù)市场最火热的(de)方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革命性的技(jì)术，现象级应(yīng)用推(tuī)出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算(suàn)力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持(chí)看好国产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在半导体设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经历了过(guò)去几个季度的去库(kù)存，有望在(zài)今(jīn)年(nián)下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽车(chē)、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相(xiāng)关左(zuǒ)侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)是一(yī)季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值(zhí)已经处(chù)于历(lì)史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨(zhǎng)的(de)标(biāo)的(de)更(gèng)多地关注(zhù)利好，对于(yú)下跌的板块(kuài)更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在(zài)市场对于新能源板块(kuài)的(de)担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的(de)应激(jī)式反应(yīng)。在(zài)去(qù)年的(de)中报中，我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风险因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，具有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是(shì)第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基金平(píng)均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看(kàn)，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金(jīn)一季度增持璞(pú)泰(tài)来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同程度减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅(fú)度最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目(mù)前持有市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历(lì)了疫情复苏(sū)后(hòu)的调(diào)整修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的(de)预期(qī) 中(zhōng)趋于明(míng)显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后又出(chū)现(xiàn)了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本(běn)基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体 和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会(huì)继(jì)续(xù)在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下多位(wèi)基金经(jīng)理也(yě)发布了一季(jì)报(bào)。其中(zhōng)，中信保诚基金(jīn)权益投资部(bù)总监(jiān)王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对宽(kuān)松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境(jìng)有利于权益市(shì)场行情的开展，二季(jì)度指数(shù)仍(réng)有(yǒu)可能会是震荡上行(xíng)的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持了部分短期达到(dào)目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期(qī)的变(biàn)化(huà)调整了一部分科(kē)技持仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其代(dài)表作中信(xìn)保(bǎo)诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能这(zhè)一(yī)非常宏大的(de)命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们(men)相信这是一项(xiàng)会(huì)对目前的生产和生(shēng)活方式带来重大变化的(de)技术变革，值(zhí)得(dé)我们投入非常(cháng)多的(de)精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们目前(qián)还无(wú)法相对准确的评估这项技(jì)术革命(mìng)给具体公司和(hé)行业格局带来的(de)影响，也不能(néng)给出大部分公司一(yī)个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加相关的(de)持(chí)仓。后(hòu)续(xù)我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们(men)持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者预期变(biàn)化导致(zhì)部(bù)分(fēn)个(gè)股出现了较(jiào)大回调，目前(qián)行业(yè)整体估值(zhí)水(shuǐ)平处于(yú)历史较低位置，而这两个行(xíng)业(yè)未来的发展方向还是(shì)相对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也(yě)发(fā)布了一季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了(le)一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都(dōu)是(shì)很容易让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的(de)基(jī)本(běn)原理告(gào)诉我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随(suí)着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高(吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗gāo)，以及(jí)在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一(yī)如既(jì)往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值优选A代(dài)表作为(wèi)例，该基(jī)金在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了(le)工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去(qù)的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的(de)组合没有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没(méi)有大(dà)的(de)变化。对(duì)中国经济的(de)长期乐观(guān)，结合当前(qián)市场提(tí)供的较低(dī)估(gū)值(zhí)水平，让我们可以在热点不断切换的市场(chǎng)中保持平和(hé)。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要(yào)保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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