一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不(bù)仅在新发基金中占(zhàn)据主(zhǔ)流(liú)，存(cún)量产品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此(cǐ)表示(shì)，在基金行业(yè)ETF投教工作成效(xiào)显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工具优势(shì)被投资者(zhě)逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率较高等(děng)背景下，国内资本市场正在经历(lì)股(gǔ)民(mín)转基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于(yú)投资者分散风险，提高市场交易(yì)活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)13日，今(jīn)年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全(quán)市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超过了机(jī)构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要(yào)集中在几大(dà)宽基ETF，一般(bān)都是机构(gòu)投(tóu)资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠(dié)加全(quán)行业指数相(xiāng)关(guān)业(yè)务同仁(rén)在ETF投教工(gōng)作(zuò)上(shàng)的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越被普(pǔ)通(tōng)个(gè)人投(tóu)资者认知，从而使个人股票(piào)占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基(jī)金也分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪(xù)比较积极，新发产品募(mù)资环境比较(jiào)好，也(yě)越来越(yuè)受到个人投资者的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大(dà)部(bù)分由股民(mín)转化而来，这些(xiē)个人(rén)投(tóu)资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票(piào)，胜率(lǜ)大概率更高(gāo)，相对(duì)于个股(gǔ)来说，也能更好地分散风险。

　　50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多基煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买新不(bù)买旧”的理(lǐ)念扎根(gēn)较深，更(gèng)倾向于交(jiāo)易(yì)新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的把控较严(yán)格，在看准投资机(jī)会后，更倾向(xiàng)于去申购(gòu)老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行(xíng)业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在(zài)股票ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持(chí)有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机构资(zī)金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为“机(jī)构投资(zī)者风向(xiàng)标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了(le)机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比较高的(de)行业(yè)或主题ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在行(xíng)业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是(shì)在增(zēng)长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投资者对行业或(huò)主题ETF的(de)认可度也(yě)在不(bù)断抬升。<50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多/p>

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作(zuò)在发(fā)挥作用。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在下沉(chén)调研(yán)的过程(chéng)中，我们发现大部分投资者(zhě)都会(huì)将较(jiào)为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜(qián)移(yí)默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一(yī)个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来(lái)行(xíng)业轮动加(jiā)快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以帮(bāng)助投资(zī)者把握比较均衡的投资机会，受到(dào)资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上(shàng)涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随(suí)之上升，所(suǒ)以(yǐ)行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)五年市场成交热情(qíng)的提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人(rén)投资(zī)者入市规(guī)模激增，而在经历了多(duō)种行情(qíng)风格(gé)的锤炼(liàn)后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰(xī)的认知，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效的(de)跟上基准(zhǔn)的(de)步(bù)伐；另一(yī)方面，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的(de)投资门(mén)槛较(jiào)低，运作(zuò)透明度较高，因而(ér)逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效性提(tí)升，个人投资者(zhě)对(duì)于β收益的认知将越来越深入(rù)，近几年可以看到更(gèng)多投资者会基于(yú)大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清(qīng)晰(xī)，如(rú)消费、新(xīn)能源、医药等(děng)，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随着个人占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股票(piào)ETF市场的交投(tóu)活跃(yuè)度也呈(chéng)现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年(nián)平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人(rén)占比超过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金表示，ETF的个人(rén)投(tóu)资者大都(dōu)由股民转化而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更(gèng)好地平滑(huá)风险，也能够(gòu)获得交易的(de)参与感，于是更多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参与市(shì)场。相比个股来说(shuō)，ETF的(de)风险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投资(zī)者选择ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也更容易受到(dào)市(shì)场消息的影(yǐng)响，这对于我(wǒ)们基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的持(chí)续运(yùn)营和投(tóu)资(zī)者(zhě)陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占(zhàn)比(bǐ)可能(néng)会带来更(gèng)活(huó)跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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