美国银行业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美(měi)地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发(fā)布声明确认(rèn)了(le)周三(sān)的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的(de)投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在第(dì)一共和(hé)银(yín)行被出售(shòu)后，该行并(bìng)未(wèi)经历超(chāo)出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后表示，关(guān)于(yú)该行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让(ràng)地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行(xíng)股(gǔ)重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会(huì)就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资(zī)本密集型的科技以及(jí)生物(wù)医学初(chū)创企业；第(dì)一共和(hé)银行集中于(yú)财(cái)富(fù)管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量(liàng)的(de)数字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专家们(men)明(míng)确(què)将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心(xīn)银行倒(dào)闭会将美(měi)国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们也表示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人士(shì)周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦和(hé)州政府官员正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性(xìng)，白(bái)宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空(kōng)压力(lì)”。美(měi)股地区银行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在(zài)周(zhōu)四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官(guān)员及(jí)监(jiān)管(guǎn)机构越来(lái)越多(duō)的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他们在银(yín)行(xíng)或(huò)其他金融机(jī)构账(zhàng)户(hù)上的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据(jù)相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在(zài)银行业较为(wèi)平(píng)静的时期(qī)测(cè)量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解(jiě)决后，人们(men)对存款安全(quán)的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架无(wú)人(rén)机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个(gè)基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已连续(xù)7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的(de)利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的(de)是(shì)金融属性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对(duì)连(lián)续加(jiā)梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国再度出(chū)现破(pò)产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师(shī)高健告诉(sù)期货日(rì)报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未(wèi)解(jiě)决，市(shì)场担心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评(píng)估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后(hòu)果(guǒ)，在三(sān)种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市(shì)和商品等风(fēng)险资产带(dài)来短期(qī)情(qíng)绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国(guó)银行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的(de)不(bù)确(què)定性较大(dà)，主要(yào)风(fēng)险在于当(dāng)前的(de)宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可(kě)能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和(hé)通胀居高不下的(de)情况下，美国(guó)经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的(de)风(fēng)险正在上升(shēng)。而在(zài)此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀目(mù)标，是否停止加息取决(jué)于数(shù)据(jù)。美(měi)联(lián)储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)三方(fāng)面(miàn)探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在接下(xià)来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘(pán)面(miàn)快(kuài)速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是(shì)当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面(miàn)的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点留意是(shì)否会(huì)重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短(duǎn)线(xiàn)观(guān)察(chá)前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃(péng)森看(kàn)来，美联储年内加(jiā)息基本(běn)全部落(luò)地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息对大宗商品压(yā)制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美(měi)联(lián)储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍(réng)未结束(shù)，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进(jìn)入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部(bù)分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一(yī)季(jì)度受(shòu)沥青(qīng)生产(chǎn)利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的(de)压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货(huò)能(néng)化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺的问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存在收缩预(yù)期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需(xū)求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事(shì)件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价(jià)格(gé)也难有(yǒu)较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥(lì)青估值(zhí)处于(yú)偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总体库存持(chí)续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的(de)开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解(jiě)价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也(yě)不再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修计划，但由于(yú)高加(jiā)工差(chà)下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)还表示，目(mù)前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部(bù)分装置开工，且随(suí)着(zhe)集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求不(bù)及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需(xū)关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发(fā)生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)的压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导(dǎo)致趋(qū)势延续(xù)。从(cóng)价格(gé)走势(shì)看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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