美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或部(bù)分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行传(chuán)出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出(chū)售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的(de)该行(xíng)股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合(hé)众银行发(fā)布声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多(duō)位潜(qián)在的投(tóu)资者(zhě)商谈(tán)，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易(yì)九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国(guó)参(cān)议院银(yín)行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破(pò)产(chǎn)的(de)主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行和第(dì)一共和银行(xíng)有非常(cháng)独特的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大(dà)量的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者(zhě)仅在周四就(jiù)通过做空某些地(dì)区(qū)银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本(běn)充(chōng)足，近(jìn)几(jǐ)日，做(zuò)空活动(dòng)增加(jiā)和(hé)股市波动已引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美(měi)国银行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国(guó)人担心他们在银行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户(hù)上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据(jù)相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或(huò)中度担心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较(jiào)为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都(dōu)已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货(huò)币(bì)政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利(lì)率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通(tōng)胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计(jì)，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期(qī)后(hòu)跳(tiào)空(kōng)低开(kāi)，较假(jiǎ)期前(qián)低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息(xī)，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连(lián)续加息对经济(jì)造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代(dài)表受(shòu)到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健(jiàn)告(gào)诉期货(huò)日(rì)报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观集中避(bì)险，主要还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评(píng)估(gū)文(wén)件(jiàn)警(jǐng)告称，如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次(cì)进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资产带来(lái)短(duǎn)期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再(zài)次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限临(lín)期风险，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪(xù)是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的(de)拉升(shēng)行情。如果这种情况出(chū)现(xiàn)，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧重留(liú)意避险情绪(xù)蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不下的(de)情(qíng)况下(xià)，美国经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从(cóng)通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之(zhī)前高利率带(dài)来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场的(de)关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的议息(xī)会议(yì)中暂停加息，以及降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，近期原油盘(pán)面连(lián)续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银(yín)行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是(shì)此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表现是(shì)连(lián)续收出(chū)长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是(shì)否会重现以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大(dà)幅减少，而美(měi)国即(jí)将(jiāng)进(jìn)入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状态(tài)，以(yǐ)沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着各(gè)种(zhǒng)努力(lì)，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱(qū)动原油破(pò)位向(xiàng)下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看不到实(shí)质性(xìng)大(dà)利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大幅加(jiā)息后对市(shì)场的影响仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退的(de)担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性(xìng)底部或(huò)已出(chū)现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后(hòu)首个(gè)交易(yì)日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相(xiāng)较原(yuán)油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)价(jià)格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师(shī)董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一(yī)季(jì)度受沥(lì)青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨(yǔ)季(七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米jì)，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价格(gé)波动的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端(duān)原油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库(kù)存(cún)持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青(qīng)期价(jià)弱势(shì)振(zhèn)荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外(wài)开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成(chéng)的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率(lǜ)将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且(qiě)随(suí)着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至(zhì)74％附(fù)近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压(yā)。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏(piān)弱。后续需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季(jì)是否实(shí)质发(fā)生。若原油价格(gé)企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚(jù)酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的(de)利空(kōng)可能(néng)会(huì)慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游(yóu)的(de)织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前(qián)两者价差仍(réng)高达(dá)435美(měi)元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续。从价格(gé)走势看，也很可(kě)能演(yǎn)绎(yì)出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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