“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据(jù)显示，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前(qián)值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益率拉升，对(duì)利率前景更敏感的(de)两年(nián)期(qī)美债收益率日(rì)内升幅扩(kuò)大到10个基点以上；美(měi)元指数(shù)迅速转涨，摆脱(tuō)两(liǎng)周低位(wèi)。互换(huàn)合约(yuē)定价(jià)显示，投(tóu)资者预期的美(měi)联储7月加息(xī)几率增加(jiā)，预计未(wèi)来两(liǎng)次会议期间(jiān)将加息25个基点，6月(yuè)加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美(měi)国(guó)股指集体高开，早盘(pán)均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综合指数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月(yuè)30日鲍威尔讲话(huà)暗(àn)示12月(yuè)放(fàng)缓加息(xī)当天(tiān)以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高(gāo)。标普(pǔ)收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季(jì)报公(gōng)布(bù)次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标(biāo)普均创去年4月以(yǐ)来(lái)收盘新(xīn)高。

　　国际原(yuán)油盘(pán)中(zhōng)涨近3％，美油继续(xù)脱离两个(gè)月低谷，但未能(néng)抹平全周跌(diē)幅，和布油均三周(zhōu)来首(shǒu)次(cì)累跌，市场焦(jiāo)点(diǎn)转向(xiàng)本(běn)周末(mò)的OPEC+会议。黄(huáng)金在美(měi)元和美(měi)债收益率反弹的(de)打击下持续下行，创两周多来最差单(dān)日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍生品研究院(yuàn)分(fēn)析师徐颖表示，就5月新增就业人数而(ér)言，美国劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)存在(zài)韧性。可以(yǐ)看到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，好于市场预期的19万(wàn)人(rén)，同时4月非农(nóng)从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月(yuè)新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要(yào)集中在(zài)教(jiào)育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业(yè)人数减少(shǎo)，私人服(fú)务行业整体表现好于4月，生产部门就(jiù)业(yè)稳定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近(jìn)期(qī)房地产市场的反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品(pǐn)生产(chǎn)连续三个月(yuè)就业人(rén)数减少，与制造业目前持续收缩的状态吻(wěn)合。同(tóng)时她指出，5月(yuè)非农就业(yè)报告也显示出就业(yè)市场边际(jì)降温的更(gèng)多迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失(shī)业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行(xíng)业裁(cái)员人数的增加(jiā)，失业率预(yù)计会继续(xù)回升，但3.5％的失(shī)业(yè)率水(shuǐ)平基本(běn)是60年代(dài)以来的最低水平(píng)，在失业率(lǜ)回升(shēng)至4％之前，预计还不(bù)会引发(fā)市场(chǎng)和(hé)官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动(dòng)参(cān)与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升(shēng)，就业市场供需矛盾仍(réng)在，但随着需求降温(wēn)，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温(wēn)，5月工资增(zēng)速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市(shì)场预期，工资(zī)对通胀的(de)助推作用缓解后，核心通胀压力减弱(ruò)，美联储进一步(bù)加息的(de)必(bì)要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利(lì)率会议(yì)“按(àn)兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需要(yào)关注(zhù)后续公布的5月美国通胀数据，当(dāng)前的(de)就业市场(chǎng)状态可以支(zhī)撑在(zài)通(tōng)胀(zhàng)压力较(jiào)大时(shí)继续加息。美(měi)联储利率(lǜ)会议落地前，市(shì)场(chǎng)步入振荡盘整状态，预(yù)计(jì)美元(yuán)指数在(zài)105附(fù)近偏(pi水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用ān)强运行，随着美国政(zhèng)府债务(wù)上限问题落地，美债收益率(lǜ)风险偏(piān)向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元(yuán)/盎司(sī)附(fù)近筑底。

　　又(yòu)有变数(shù)？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消(xiāo)息(xī)人(rén)士声称，在周日（6月4日(rì)）的部(bù)长(zhǎng)级会议上，欧佩(pèi)克(kè)+可能(néng)会(huì)宣布进一步减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之(zhī)一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+不太可能(néng)在会议上决定(dìng)进一步削减石(shí)油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着更多的不确定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下(xià)欧(ōu)佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员(yuán)国之间相(xiāng)互(hù)争吵(chǎo)，美国、加拿大和(hé)巴西(xī)等国家还在蚕食(shí)该(gāi)集(jí)团的市场份额(é)，这也让分(fēn)析师们左右为难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从(cóng)5月(yuè)份(fèn)开始自愿减产，不过这些行动都(dōu)未能止住油价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能(néng)源大(dà)臣威胁要进一步减产(chǎn)，他告(gào)诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克(kè)则(zé)与沙特能源(yuán)大(dà)臣唱了反(fǎn)调，这(zhè)位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可(kě)能减(jiǎn)产，布伦特油(yóu)价可能(néng)会在年底(dǐ)前(qián)自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公(gōng)司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议之前(qián)做空原油，交易员永远不应(yīng)该低估(gū)沙特(tè)在欧佩克(kè)+会(h水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用uì)议期间采取行(xíng)动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望维持(chí)石(shí)油市场稳定，我(wǒ)们将(jiāng)毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油(yóu)部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球(qiú)经(jīng)济(jì)和金融(róng)稳定(dìng)突然(rán)崩溃，导致(zhì)原油价格在六个月内(nèi)从逾(yú)140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)6月2日，乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙(水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用shā)尼亚总(zǒng)统的(de)联合(hé)新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会(huì)成为(wèi)北约成(chéng)员。泽(zé)连斯(sī)基说(shuō)，不是因(yīn)为不想，而是(shì)因(yīn)为目(mù)前很(hěn)难。乌克(kè)兰(lán)只(zhǐ)是希(xī)望北(běi)约合(hé)作伙伴听到声(shēng)音，这(zhè)一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在(zài)成为(wèi)北约成员国之前需要更多(duō)安全保障，乌克兰需要把这些保障都写(xiě)在纸上，直到(dào)乌克兰能真正获得安全保证(zhèng)，有资格成为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据(jù)参考消息援引俄新社莫斯科(kē)5月(yuè)31日报道(dào)，英国《金(jīn)融时(shí)报》援引知情人(rén)士的话(huà)报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领(lǐng)导人(rén)明确表示，除非向基辅提供加入北约(yuē)的路线图，否则他将不会(huì)出席(xí)7月举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连(lián)斯基(jī)6月(yuè)1日(rì)在访(fǎng)问摩(mó)尔多瓦(wǎ)时表示，乌克(kè)兰已经做好(hǎo)了(le)加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加(jiā)入北约(yuē)一事，法国、德国等北(běi)约(yuē)国(guó)家(jiā)持(chí)反对意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当(dāng)地(dì)时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加北(běi)约外(wài)长会期间表示(shì)，德(dé)国不认(rèn)为北约应该在(zài)近期内接(jiē)纳乌(wū)克兰(lán)。此外，包括法国(guó)在内的其他一些北约成员(yuán)国也(yě)不希(xī)望乌克兰迅速成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)国，而只是希望为乌(wū)克兰提供(gōng)安全保障。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市场(chǎng)出现普涨行(xíng)情。从海外(wài)宏观层(céng)面来看，美国债务上限危机(jī)“闹剧”落(luò)幕，美(měi)国参议院通(tōng)过债务(wù)上限法(fǎ)案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限(xiàn)，避(bì)免了可(kě)能出(chū)现的美国有(yǒu)史(shǐ)以来(lái)首次违(wéi)约(yuē)，使得市场避(bì)险情绪消退。同时(shí)在美联储本月(yuè)会(huì)议(yì)或暂停加息的预期推动(dòng)下，美元指数回(huí)落(luò)至一周低(dī)点，对风(fēng)险资(zī)产(chǎn)的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上(shàng)方，好于预(yù)期的数据改善了(le)市场情绪，同时(shí)市场也在翘首(shǒu)等待(dài)新(xīn)一轮稳增(zēng)长政策(cè)的出台(tái)。

　　天(tiān)胶价格重(zhòng)返(fǎn)万(wàn)二(èr)关口

　　周五(wǔ)，在(zài)市场情绪回暖(nuǎn)的(de)带(dài)动下，天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)期货价(jià)格(gé)回(huí)升。截至收盘，天(tiān)然橡胶期(qī)货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶期货(huò)主力价格表现振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国(guó)内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡(dàng)格局。

　　可(kě)以看到，近两个月(yuè)以来，天然橡胶市(shì)场消息比较热闹(nào)，前(qián)有云南旱灾消息(xī)发(fā)酵，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终究支(zhī)撑不(bù)力，逐步归(guī)于(yú)平静。从整个(gè)5月行情来看(kàn)，生意社指出(chū)，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月上(shàng)行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行情分析系(xì)统(tǒng)监测显示，5月沪(hù)胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言称国储今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直(zhí)至5月月中，收储传(chuán)闻叠(dié)加产(chǎn)区降雨，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报价至(zhì)11880元/吨。而后该消(xiāo)息(xī)始终未得到证实(shí)，市场影(yǐng)响逐步消失(shī)匿(nì)迹。

　　可(kě)以看到，继(jì)此前云南(nán)干旱(hàn)传闻发酵(jiào)后，5月以收储(chǔ)为核心展开的新一季(jì)交割品博弈(yì)仍然激烈(liè)。中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)童长征表(biǎo)示(shì)，天然(rán)橡(xiàng)胶此(cǐ)轮(lún)的(de)上涨与下跌(diē)，与收储这一传闻(wén)息息相关。他指(zhǐ)出，国储(chǔ)收储的政治、战(zhàn)略意义大于经(jīng)济(jì)意(yì)义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工业原料，是(shì)关系国计(jì)民生(shēng)、国防安全的重要战略(lüè)物资。毫无疑问的是，对于全球(qiú)来(lái)说，天(tiān)然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但(dàn)要考虑到一个事(shì)实：中(zhōng)国的(de)天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国(guó)本身的天然橡胶来说，是供(gōng)不应求(qiú)的。因此(cǐ)，在当前诡谲多(duō)变(biàn)的国际政治格局中，对天然橡胶的(de)储备(bèi)其实是有很(hěn)高的(de)必要(yào)性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的对象是国产全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天(tiān)然橡(xiàng)胶的年产(chǎn)量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中国全年的消(xiāo)费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然(rán)橡胶整(zhěng)体的(de)供求(qiú)几无影响。但是如果收储的(de)对(duì)象是交(jiāo)割品的(de)话，性质就(jiù)不同了(le)。因为目前全年国产全(quán)乳(rǔ)的最(zuì)大产量不过(guò)30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年(nián)交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个(gè)比(bǐ)例。”在童长征看来，如果(guǒ)国储轮(lún)储橡胶事件成立，根据交割品的(de)供求判断影响，再结(jié)合(hé)历(lì)史(shǐ)上收储的影响，RU的(de)价格有(yǒu)可(kě)能会更上一层楼。但是，由于整个事件的(de)进(jìn)程(chéng)会非常缓慢(màn)，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件的改变，产区(qū)全面开割上(shàng)量，橡胶供应旺(wàng)季到(dào)来，然而天胶下游需求并(bìng)未有(yǒu)趋势性(xìng)改善，胶价上涨动能(néng)驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分析师胡华钎告诉(sù)记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性(xìng)的增产期，中(zhōng)国云南(nán)天然橡胶产区(qū)加速恢复(fù)开(kāi)割(gē)，预计6月中旬(xún)全(quán)面开割(gē)，海南产区已经全面开(kāi)割，海外越南天然(rán)橡胶产区也全面开割(gē)，目前主要产(chǎn)胶国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好(hǎo)。但是(shì)由于目(mù)前天然橡(xiàng)胶上游原料价(jià)格(gé)相(xiāng)对偏低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积(jī)极性(xìng)不高，加工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供(gōng)应端将逐步恢(huī)复(fù)正(zhèng)常，产量(liàng)逐渐增加(jiā)。目前云南产区大面积开(kāi)割，预计后市仍(réng)有较多降雨，干旱情况(kuàng)已(yǐ)得到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐(zhú)步上量，南(nán)部(bù)产出仍在(zài)低位，本周(zhōu)以及下(xià)周预(yù)计雨(yǔ)水较多。越(yuè)南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增(zēng)加。同时根据历史(shǐ)降雨数(shù)据来看，厄尔尼(ní)诺现象下(xià)橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处(chù)于历(lì)史均值以下的概率(lǜ)较高，但由于季节(jié)性的因素(sù)，降雨绝对数(shù)量仍(réng)然能够(gòu)保证(zhèng)。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素(sù)。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生(shēng)品研究院能化(huà)高级分(fēn)析师(shī)曹璐表示(shì)，目前轮胎厂(chǎng)家外(wài)贸(mào)订单量较为充足，对开工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮(lún)胎用原料价格(gé)处于低位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内销市场(chǎng)需求表(biǎo)现(xiàn)依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库(kù)存为主，对(duì)后市(shì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目(mù)前下游外贸订单充(chōng)足，加之内销订(dìng)单缺货现象(xiàng)仍存，企业排产(chǎn)积极性不减。半(bàn)钢胎样(yàng)本企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小(xiǎo)降(jiàng)，个(gè)别企业(yè)因内销出货压力加(jiā)大，为控制成(chéng)品(pǐn)库(kù)存压力，存适度降负现象，全钢(gāng)胎样本企业(yè)产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认(rèn)为，目前天然(rán)橡胶基本(běn)面(miàn)处(chù)于供需两(liǎng)弱(ruò)的格局(jú)中(zhōng)，尤其是下(xià)游需求(qiú)分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整体来说(shuō)此前市(shì)场对今年的预期过高。从下游轮胎行业(yè)来(lái)看，今年以来国内轮(lún)胎开(kāi)工、产量和出口同比数据还是不错(cuò)的，反(fǎn)映国内实际(jì)需求并不差。但(dàn)是从汽车行业(yè)来看，由于汽车刺激政策(cè)退出，今(jīn)年国内汽车(chē)市场相对疲软，价(jià)格(gé)战(zhàn)等(děng)负面消息较多，市场(chǎng)总(zǒng)体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区(qū)天(tiān)然橡(xiàng)胶现货库存(cún)持续攀升，有(yǒu)些(xiē)人认为是国内需求不行，但是(shì)其实是进口过多导致的(de)。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主(zhǔ)要(yào)还是宏观面主导胶价走(zǒu)势(shì)，一方面中国(guó)经济复苏进程(chéng)、人民(mín)币汇(huì)率(lǜ)波动；另一方面(miàn)美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息(xī)进程，以及美国银行危机和美(měi)债上限问题等。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气和轮(lún)储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半(bàn)年好，比如美联储加息步(bù)伐暂(zàn)缓(huǎn)、国内经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确(què)方(fāng)向，主要跟随(suí)宏(hóng)观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端仍然是(shì)主导(dǎo)后市胶价(jià)走势的(de)主要(yào)因素，随着各产区开割后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复(fù)速度仍然偏慢，预计干胶的数(shù)量并(bìng)不会少(shǎo)，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌(diē)的(de)空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没(méi)有天气影(yǐng)响的情况下，后续(xù)主(zhǔ)导胶价的因素主要在需求端。从(cóng)下半年来看，外需受海外经济衰退和(hé)汽(qì)车半(bàn)导体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需走(zǒu)弱也导致海外货源(yuán)涌入国内，对(duì)国内现货端(duān)构成压力。内需(xū)方面，春(chūn)节前市场(chǎng)基于内需复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但节后市(shì)场从交易预期开始转(zhuǎn)向交(jiāo)易现实(shí)，由于国内需求复苏(sū)不及预(yù)期(qī)，胶价(jià)因(yīn)此持续承(chéng)压运行。整体(tǐ)来看，她表(biǎo)示短(duǎn)期胶价基(jī)本面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价(jià)格的绝(jué)对低(dī)位才能刺激有效(xiào)的去库(kù)和资金再次做多(duō)的意愿。后续还需继续关(guān)注天气端是否有扰动因素，一旦(dàn)天气(qì)出现异常状况，或将带(dài)来新的(de)阶段(duàn)性(xìng)行情。（有删(shān)减）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用