近(jìn)日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻(yù)，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风(fēng)波(bō)中，《科(kē)创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天(tiān)图(tú)投资(zī)近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)走向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续(xù)的(de)企(qǐ)业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技(jì)术(shù)有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业(yè)类型(xíng)变更为有(yǒu)限责(zé)任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国(guó)内处于快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文(wén)化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边(biān)反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑(xiào)也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者注意(yì)到，笑果文(wén)化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公(gōng)司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团(tuán)成员(yuán)、策(cè)划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》在腾(téng)讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视频(pín)节目，可以占到(dào)公司百分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本(běn)却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在(zài)国内(nèi)的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本(běn)也闻(wén)风而(ér)至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融(róng)资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂(特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任chǎng)牌融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也(yě)有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析(xī)与未来投资预(yù)测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于(yú)特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任，资本(běn)的(de)投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定性和可(kě)复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确(què)定性和不(bù)可复制性。演员(yuán)的(de)不(bù)确定性、创作的不(bù)确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的(de)上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和这个(gè)行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依(yī)赖(lài)IP本(běn)身而非(fēi)平(píng)台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的(de)原(yuán)因。

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