北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问(wèn)环节中，回答(dá)了投(tóu)资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席(xí)基金学家杨(yáng)路由器有使用年限吗德龙(lóng)如此分享自己在股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好的国(guó)家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司(sī)进行过投路由器有使用年限吗(tóu)资(zī)部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会得(dé)到他的(de)青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司(sī)进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出(chū)色；而(ér)从近3年(nián)的净资(zī)产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司的价(jià)值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时(shí)也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉受过(guò)不良(liáng)影响的公司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出(chū)色，净利(lì)润复合年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差(chà)距最大(dà)的是(shì)主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的(de)承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾(céng)筛选出相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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