5月迎(yíng)来(lái)开门红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度(dù)提(tí)升最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度(dù)则快速下(xià)降，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的关注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券(quàn)商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的(de)集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的逻辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测(cè)电(diàn)子(zi)贡献其中(zhōng)绝(jué)大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成(chéng)绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在(zài)热门(mén)金股(gǔ)上则表现(xiàn)为(wèi)“全(quán)军(jūn)覆(fù)没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家(jiā)机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨幅放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方(fāng)向做了(le)预(yù)判，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多(duō)看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医(yī)药(yào)、军工(gōng)，对地产股的(de)走势(shì)机(jī)构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱(qū)动(dòng)所以有短期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投(tóu)资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有悖于(yú)现代投(tóu)资理论(lùn)，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目的(de)陆续推(tuī)出(chū)和(hé)开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格(gé)局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化是趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释放非(fēi)常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么(me)减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来(lái)股(gǔ)票(piào)供给压力，市(shì)场尚未走出这(zhè)种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持(chí)续或(huò)者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期(qī)影响仍难以出(chū)现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等(děng)业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受海(hǎi)通(tōng)策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境(jìng)，一(yī)些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将给市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思(sī)维仍(réng)在(zài)，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出(chū)现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的(de)微(wēi)刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策(cè)效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领(lǐng)域带(dài)来的(de)经(jīng)济下(xià)行动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调(diào)整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向下(xià)打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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