金融界(jiè)5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫(mò)经(jīng)济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收(shōu)盘，日(rì)本(běn)股市主(zhǔ)要股指(zhǐ)日(rì)经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自(zì)日本泡沫(mò)经济崩溃以来的最高收盘价(jià)。今年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日本可能正接近十(shí)年一(yī)遇(yù)的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺力量

　　对于日本(běn)股市爆(bào)发，海外资金是不可或(huò)缺的(de)力量。数据显示，海外投资者对(duì)日本股票(piào)需求稳健。根据(jù)日本交易所集团，4月海(hǎi)外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万(wàn)亿日(rì)元（约合157亿美元）的(de)日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然是日(rì)本(běn)股票的(de)最大净(jìng)买家，年初(chū)至今的买入量(liàng)为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴(bā)菲特(tè)成为日本股市爆发导火索

　　尤其是(shì)股神巴菲特(tè)的(de)出手(shǒu)，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲(fēi)特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公(gōng)司（下称(chēng)“伯克(kè)希(xī)尔(ěr)”）首次披(pī)露，其收购了日本前五(wǔ)大贸易(yì)公(gōng)司每(měi)家(jiā)略高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公(gōng)司分(fēn)别(bié)是伊藤忠商事(shì)、三菱商事、三井物产、住友商(shāng)事和(hé)丸红(hóng)。自(zì)首次披露(lù)之后(hòu)，巴(bā)菲特(tè)已3次购买并扩大了对日本五(wǔ)大商社的股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前在日本持有(yǒu)的股票比在美(měi)国(guó)以外任何其他国家(jiā)都多。今(jīn)年(nián)早些时候，巴菲特增持(chí)了(le)日本(běn)五(wǔ)大商社(shè)，并暗示将进一步投资日本股票。现(xiàn)年92岁(suì)的他还在上个月(yuè)罕(hǎn)见(jiàn)地访问(wèn)日本(běn)。

　　在(zài)5月初巴菲(fēi)特股东大会(huì)上，巴(bā)菲特就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的(de)决(jué)定其实(shí)非常简单，也非(fēi)常(cháng)容(róng)易理解，我们可能和这五(wǔ)家公司都有过业(yè)务来往。从整体来看，这些公(gōng)司能够支付不错的(de)分红，在(zài)某些情(qíng)况下也会(huì)回购股票(piào)，我们也能(néng)很(hěn)好地理解他们所拥(yōng)有(yǒu)的一大(dà)堆(duī)业务，同(tóng)时我们还能通过融资(zī)解(jiě)决汇(huì)率(lǜ)风险问题。所以我们就开(kāi)始购买了，甚(shèn)至这件(jiàn)事情(qíng)一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之(zhī)行的部分原因(yīn)是为了向这(zhè)些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非保险业(yè)务副(fù)董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市(fēi)特的接(jiē)班人），因(yīn)为(wèi)接下来(lái)双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布局的(de)巴菲特已经(jīng)赚麻(má)了，巴(bā)菲特再次用行动告(gào)诉大(dà)家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大(dà)佬也在紧(jǐn)锣(luó)密鼓的(de)行动中。4月(yuè)初造访日本东(dōng)京的还有美国(guó)对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候决定重新(xīn)在(zài)东京开设办(bàn)事处，据《金融(róng)时(shí)报(bào)》报道，Citadel正在(zài)申请(qǐng)在日本市场的(de)运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中文网，日本综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合(hé)并财报（国际会(huì)计准则）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大(dà)商社的合计净利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增(zēng)至美国著名(míng)投(tóu)资家沃伦·巴菲特(tè)开始(shǐ)大量持股的2020财(cái)年（截至2021年(nián)3月(yuè)）的4倍(bèi)以上。

　　日(rì)本5大商社的合计净利润(rùn)在短短2年时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特宣布持(chí)有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲(fēi)特(tè)重(zhòng)仓(cāng)的美国苹果和美国可口(kǒu)可乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格(gé)局(jú)的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报中指(zhǐ)出在过去的(de)三(sān)十年中，日(rì)本经历了漫(màn)长而痛苦的通缩(suō)，也被认为(wèi)将会撤离世(shì)界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与(yǔ)此同(tóng)时，在国际(jì)格局大变化的背(bèi)景下(xià)，日(rì)本经济的边际变化值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地(dì)缘政(zhèng)治格汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市局下，日本在亚太(tài)格局中扮演(yǎn)了更(gèng)加重要的角色，同时日本(běn)在(zài)芯片等产(chǎn)业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细观察日本的经济(jì)脉络，我(wǒ)们也会发(fā)现日本的设备投资开始进入加速期，这背后有产业(yè)自身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日(rì)本相(xiāng)对稳(wěn)定(dìng)甚至略显僵(jiāng)化的政治格(gé)局，在全球(qiú)动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势(shì)固然不可避免(miǎn)，但(dàn)良(liáng)好的医疗体系以及(jí)人工智(zhì)能(néng)的(de)发展，也意(yì)味着(zhe)劳(láo)动力萎缩的风险在一定(dìng)程度(dù)上出现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近(jìn)年来，日本监管层(céng)持(chí)续(xù)推动企业经营能力的改善和(hé)价值(zhí)的修复，其中敦促(cù)企业对投资者提高回报、鼓励企业公开(kāi)回(huí)购成为改革重要抓手。尤其是(shì)在今年3月底，东京证(zhèng)券(quàn)交易所为了(le)改变大量个股股价跌破净值的情况，发布《关于实现(xiàn)关注(zhù)资金成(chéng)本和股(gǔ)价经营要(yào)求》要求上市(shì)公司提高(gāo)企(qǐ)业价值和资(zī)本(běn)效率从而提升股(gǔ)价后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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