自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其(qí)关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及(jí)芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近(jìn)一个月全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上(shàng)述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这(zhè)两大(dà)板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间(jiān)，刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入(rù)也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只基(jī)金资金净流入也均(jūn)在(zài)10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金(jīn)看来，电(diàn)子、计算机(jī)等(děng)科创板的核(hé)心(xīn)权重行(xíng)业持续获得资(zī)金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善的(de)预期(qī)吸引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科(kē)创(chuàng)板的(de)核心板块(kuài)业绩变化来(lái)看，电子(zi)、计(jì)算机和(hé)通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预(yù)期增(zēng)速保持在较高水平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新能源板块(kuài)的增速依(yī)然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析(xī)指出(chū)，整体(tǐ)来看，科(kē)创50作为成长性宽基(jī)，今年一季度的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的(de)一致预期净(jìng)利润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他(tā)宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优(yōu)势，配(pèi)置(zhì)性价(jià)比较高，反映出较(jiào)好的(de)基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较低水(shuǐ)平，同(tó刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音ng)时(shí)盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看(kàn)好今(jīn)年以来科创板走势(shì)。“从板块整体估值性价比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科(kē)创板的(de)表现，经过了(le)三年的估值回归(guī)，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业(yè)和公司的(de)长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三(sān)名

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布(bù)外(wài)汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制造设备等(děng)23个品(pǐn)类追加列入(rù)出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月(yuè)的(de)公告期后，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施(shī)。受益于国产替(tì)代加速的(de)预期，半导体板块成(chéng)为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净流(liú)入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月(yuè)行业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季度(dù)至2023年(nián)一季(jì)度价(jià)格持续(xù)下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期(qī)相较于其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大(dà)宗商(shāng)品属性(xìng)，国际龙头会在下游(yóu)新(xīn)兴需(xū)求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供(gōng)过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行(xíng)库存去化(huà)。供给与需求的错配使得(dé)存储行业具刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音有较强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯片行(xíng)业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表的人工智能新兴需求(qiú)爆发(fā)，对于算(suàn)力以(yǐ)及存储的爆发(fā)性(xìng)需求(qiú)由(yóu)产业链下游传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季(jì)度(dù)量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投(tóu)资者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的(de)投资机(jī)会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地(dì)释放出(chū)来，下半年硬(yìng)科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判(pàn)断，半导体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存(cún)加速出(chū)清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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