今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技(jì)指数为代(dài)表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，不少(shǎo)知名基(jī)金经理(lǐ)在(zài)一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前十大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油化工股份(fèn)、中国南方航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基(jī)金基金经(jīng)理史(shǐ)博(bó)在(zài)一(yī)季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市(shì)场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōn1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022g)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和(hé)市场需求继(jì)续增加(jiā)，非(fēi)制(zhì)造业恢复速(sù)度加快；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美(měi)联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行，在(zài)板块配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策(cè)优化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经(jīng)济基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字经济(jì)的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过去2年的(de)合规整治及(jí)业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的(de)投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人(rén)工智能赋(fù)能各(gè)个行业(yè)的元年，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股市(shì)场1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022大(dà)部(bù)分的企业(yè)盈(yíng)利来源(yuán)于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将(jiāng)会(huì)支撑(chēng)港股(gǔ)公司(sī)盈利的(de)环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的(de)市场表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同比(bǐ)增(zēng)速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业(yè)将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)的压(yā)力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将(jiāng)受到一定程度的(de)压(yā)制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机(jī)会(huì)出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能(néng)会出(chū)现一定的(de)调整，但是通过自下而上的(de)方式生物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是(shì)推动两地市(shì)场向上的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外(wài)弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及(jí)港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估值修复(fù)的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中(zhōng)国(guó)经济修复(fù)有(yǒu)望(wàng)成为全球(qiú)投(tóu)资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行(xíng)业和(hé)板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同(tóng)时(shí)部(bù)分龙头(tóu)公(gōng)司有(yǒu)长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有望开(kāi)启二(èr)次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选消费、部(bù)分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注(zhù)在未(wèi)来(lái)经济周期中上行风险显著(zhù)大(dà)于(yú)下行风险(xiǎn)的(de)行业。市场预期(qī)在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续(xù)性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期(qī)的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意(yì)愿提升(shēng)的(de)高股息资产的投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石化等。

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