本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批(pī)4只北(běi)证50指数基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)和万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表(biǎo)示，流动性问题(tí)是制约(yuē)北交所(suǒ)发展的首要因(yīn)素，不过随(suí)着公(gōng)募(mù)基金加速布局，增量资(zī)金不断涌入下，流动性问(wèn)题有望(wàng)持续改善；同(tóng)时(shí)，当前(qián)北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基(jī)金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发(fā)基(jī)金中（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该(gāi)基(jī)金主要(yào)跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起(qǐ)式基(jī)金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元即可(kě)成立，认购(gòu)期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)7日，第二批(pī)北证50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时(shí)基金(jīn)四家公募基金(jīn)公司(sī)拿到批文(wén)。除(chú)博时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品(pǐn)也是以发起式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购(gòu)，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上市板块中业务(wù)相关度(dù)较高(gāo)的同类股(gǔ)票(piào)，具有(yǒu)较(jiào)大估值提升空间。随着市场(chǎng)流动性的增强和(hé)创新(xīn)型(xíng)中小企业的高速成(chéng)长，有望实现业(yè)绩(jì)和估(gū)值(zhí)双(shuāng)升(shēng)，长期投资价值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内(nèi)回报(bào)、成立以来回报悉数为负(fù)，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正(zhèng)收(shōu)益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去(qù)年11月发布(bù)以来，该(gāi)指数(shù)经历小(xiǎo)幅(fú)下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来(lái)又(yòu)开始持续上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红利指数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后，多个指数(shù)基金相(xiāng)继成立，这使(shǐ)得北交所整体流动性有所改(gǎi)善。从(cóng)中(zhōng)观维度(dù)来看，北交所很多(duō)优质企业的估值仍然偏(piān)低(dī)，预计随(suí)着流动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩(jì)持续释(shì)放(fàng)，北交所板(bǎn)块整体(tǐ)走势(shì)有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京一大(dà)型公(gōng)募基金人士表示(shì)。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)业绩表现来看，2021年(nián)北(běi)交所上市公司(sī)盈利面达(dá)99％，净利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的(de)公(gōng)司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全(quán)年(nián)共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三年实现利润正增长。北(běi)交所(suǒ)上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北(běi)交所主(zhǔ)题权益(yì)基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，除(chú)大成北(běi)交所两年(nián)定(dìng)开年内收益(yì)为负外(wài)，其余9只北交所主题权(quán)益基金年(nián)内均(jūn)斩抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲获正收益(yì)。其中，华(huá)夏北交所创新中(zhōng)小企业(yè)精选两年(nián)定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于(yú)北交(jiāo)所投资价值，多位业(yè)内(nèi)人士认为，当(dāng)前(qián)北交所优质公司被显著低估，不过正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经(jīng)理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上(shàng)，制约其发展的依然是市场本身较差(chà)的流动性问题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深市(shì)场相比，可比公(gōng)司(sī)估值(zhí)抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲表现差异较大。除了(le)继续降低投资者门槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企业数量外，后续北交所市场(chǎng)有必要(yào)完善转板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不(bù)过，从另外一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显著低估(gū)，也是长线(xiàn)资金布(bù)局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前(qián)的位(wèi)置，对(duì)于北交所(suǒ)的后续表现充(chōng)满信心，信(xìn)心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓(cāng)股的(de)平(píng)均估值(zhí)在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对(duì)于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长型企业(yè)而言是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现(xiàn)来看，他们发现(xiàn)很多北交(jiāo)所公司今年(nián)以来依然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符合预期(qī)的，业绩的持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看，去(qù)年四季度(dù)以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所股(gǔ)票做市交易业务细则》和(hé)《北京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市(shì)交(jiāo)易(yì)业务指(zhǐ)引》，下调(diào)部分交易(yì)费率，北交(jiāo)所股(gǔ)票将(jiāng)纳入中证、国(guó)证跨市场(chǎng)指数(shù)体系(xì)，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式上(shàng)线(xiàn)等政策的(de)密(mì)集(jí)发布，可以说对这(zhè)个市场是加大(dà)了呵护的力度(dù)，政策的暖风对整个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来(lái)了，给(gěi)他(tā)们增加了筛选的范围，尽管短期(qī)可能由于供给增加对(duì)整个市场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供(gōng)给是市(shì)场(chǎng)长期发展的基石，这(zhè)使得他们(men)选(xuǎn)择优质中小专(zhuān)精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票(piào)数量还不够多(duō)，市场(chǎng)关注度还不高，整(zhěng)体估值水平相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观经(jīng)济(jì)触底回升，和北交所快(kuài)速(sù)发展，投资机会应(yīng)会越来越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表示，“中特估(gū)”下，北(běi)交(jiāo)所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估(gū)”组成部分之一，或有望随着北(běi)交所(suǒ)改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提升逐渐得到估值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年一季(jì)度(dù)的公募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋(qū)势已经(jīng)初露端(duān)倪，部分专精特(tè)新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估值公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个(gè)被低估标的，未(wèi)来随(suí)着北交(jiāo)所改(gǎi)革的(de)不断推进和投资者关注度提升(shēng)，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随(suí)之改善，这些大市(shì)值、高权重、低(dī)估(gū)值的公司获得重(zhòng)估可能性较大(dà)。

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