北交(jiāo)所开市至(zhì)今一年半(bàn)，公(gōng)募(mù)基金(jīn)投资(zī)北交所步伐(fá)不断推进，除了推(tuī)出北证50指(zhǐ)数基(jī)金、北交所主题基金、“专精特(tè)新”主题基金(jīn)外(wài)，存(cún)量产品也加大北交(jiāo)所(suǒ)布(bù)局力度，今年更(gèng)有新基金(jīn)密集公告可投(tóu)北交(jiāo)所股票。

　　多家公募机构(gòu)及(jí)人士表示(shì)，随着北证50指(zhǐ)数推出，北交所活跃度抬(tái)升，部(bù)分(fēn)公司表现良(liáng)好，叠(dié)加(jiā)较(jiào)低的(de)估(gū)值(zhí)水平，公募基金(jīn)等(děng)专业(yè)投(tóu)资者积极挖(wā)掘北交所投资机(jī)遇，投向北交所的意(yì)愿也(yě)在增加。从长期(qī)投资的角度(dù)看，北交(jiāo)所股(gǔ)票处于(yú)投(tóu)资相对早(zǎo)期(qī)阶(jiē)段，更具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造(zào)等(děng)行(xíng)业，长期投资价值(zhí)受到公募资金的青睐。

　　新基金(jīn)公告可(kě)投北交所

　　专(zhuān)业机构挖掘(jué)北交所(suǒ)投资机会

　　据记者(zhě)统(tǒng)计，截至5月13日(rì)，今年以(yǐ)来累计有申万(wàn)菱(líng)信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股(gǔ)通价值(zhí)18个(gè)月等十多只次(cì)新(xīn)基金公告可投资于北京证券交易所(suǒ)上(shàng)市股票(piào)，并揭示了(le)相关风险。

　　除了(le)基(jī)金产品(pǐn)外(wài)，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多(duō)家(jiā)基金(jīn)公司也发布公(gōng)告称，北交所(suǒ)上市(shì)股票是国内依法(fǎ)发行上市的股票(piào)，属于基金法规(guī)定的(de)“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守基(jī)金合(hé)同所规(guī)定的投资(zī)目标、投资策略、投资范围、资产(chǎn)配(pèi)置比(bǐ)例(lì)、风险(xiǎn)收益特征(zhēng)和相(xiāng)关风险控制指标(biāo)等前提下(xià)，公司旗下基金可参(cān)与北交(jiāo)所股(gǔ)票的投资(zī)。旗(qí)下新增(zēng)基金(jīn)如果(guǒ)符合基金合同的(de)有关(guān)规定，亦(yì)可(kě)投资北交所上市(shì)股票。

　　谈(tán)及上(shàng)述现象，中信(xìn)建(jiàn)投基金相关投研(yán)人士表示，公募新基金之所以密(mì)集公告可投北交所，一方面表(biǎo)明专(zhuān)业投资(zī)机构敏锐地(dì)发现了(le)北交所相(xiāng)关股(gǔ)票潜(qián)在的投资机会，开始(shǐ)加(jiā)大布局力(lì)度；另一方(fāng)面，北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)是除沪深两市(shì)以(yǐ)外国内最优质公司的(de)代表，许多(duō)标的(de)当前估值水平偏低，具(jù)备投(tóu)资价(jià)值。

　　景顺长城基金也(yě)认为，一(yī)方面从(cóng)持仓(cāng)数量和持股总(zǒng)量的角度来看，公募参(cān)与北交所意愿(yuàn)在持续增加。另一方(fāng)面(miàn)，相较(jiào)于(yú)上证、深(shēn)证，北交所上(shàng)市公司数量、总体规模(mó)较小，流动(dòng)性(xìng)较弱(ruò)，去(qù)年11月北(běi)交所推出(chū)北(běi)证50指数(shù)以来，被动资(zī)金的(de)加入使得(dé)整(zhěng)个板块的成交变得更加活(huó)跃，同时，部分(fēn)公司的良(liáng)好表现也使得(dé)越来越(yuè)多投资者关注到(dào)22寸是多少厘米北交所，自然也引(yǐn)来更(gèng)多资金(jīn)的关(guān)注。

　　鑫(xīn)元基金也(yě)表(biǎo)示，公(gōng)募基金的配置意(yì)愿，主要(yào)取决于北(běi)交(jiāo)所市场的赚钱效应、可投(tóu)标的稀缺性(xìng)以及专精(jīng)特新领(lǐng)域的景气(qì)度(dù)。而近期北交(jiāo)所市场出现积极信号(hào)：2022年年(nián)报(bào)中，多只公募(mù)基金产品出现在北交所公司(sī)前(qián)十(shí)大(dà)股(gǔ)东(dōng)名单(dān)中；北交(jiāo)所较(jiào)大(dà)规(guī)模(mó)公司(sī)去年业绩涨势良好，今年一季度(dù)盈利表现继续向好；次新基金在(zài)北(běi)交所的持股集中度高。“预计(jì)随(suí)着后(hòu)续市场(chǎng)流动性(xìng)的改善(shàn22寸是多少厘米)和创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，北交所投资有望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市(shì)值小、流动性等制约，初步“试水”北交所市场的公募基金，在(zài)投资比例(lì)、策略上也存在差异，但未来会加大对北交所市(shì)场的(de)研究和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北交所的(de)战略定位和上(shàng)市(shì)公司“小而美”的特征，预计次新基金投资将深入细分(fēn)产业链的研(yán)究，挖掘市场前景(jǐng)大(dà)、竞争壁(bì)垒高、业绩确定性强的个股机会。同时(shí)，也可根据主板上一些成长赛道的公司估值(zhí)水(shuǐ)平，在北(běi)交所中进(jìn)行(xíng)映(yìng)射，选择(zé)估(gū)值(zhí)水平显著偏低的公司(sī)进行投资。在组合配置上，力求均衡和风险分散，降低中小企业经营波动大的风(fēng)险。此外，北交(jiāo)所相(xiāng)关基金也(yě)会积极参与转板(bǎn)、新股发行等投资机会。

　　中信建投基金上述(shù)投研人士也称，我们高(gāo)度重视北交所(suǒ)投资机会，目前(qián)有一(yī)只(zhǐ)北交所主题基金，未来一方(fāng)面会根(gēn)据(jù)市场情况(kuàng)，择机(jī)发行更多以北交所股票为主要投资范(fàn)围(wéi)的基(jī)金产品，另一方(fāng)面，不排除将存量基金产品的投(tóu)资(zī)范围扩大至北交所(suǒ)股票，同时会增加研究团队拓展对北交(jiāo)所股票的(de)研究深度和(hé)广度。

　　持仓总市(shì)值(zhí)达43.2亿(yì)元

　　持有数量达历史最高

　　从(cóng)公(gōng)募持仓(cāng)北交所股票总市值情况看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，全市场公募基(jī)金持有北交所个股数量82只(zhǐ)，达(dá)到(dào)历史(shǐ)最(zuì)高水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持(chí)仓总市值43.2亿(yì)元，半年下(xià)降了36％。

　　不过(guò)，从(cóng)2021年11月15日开市以来，公募投(tóu)资北交所总(zǒng)市值总(zǒng)体呈现震荡(dàng)攀(pān)升的(de)态势(shì)。

　　“北交所(suǒ)开板初期(qī)上市公司(sī)中(zhōng)，与新能源行业相关的个股市值(zhí)占比较高，而去年下半年新能源(yuán)行业整体(tǐ)回调幅度较大，带动(dòng)投(tóu)资(zī)北交所(suǒ)市值有(yǒu)所回落。”景顺长城基(jī)金(jīn)相关负责人称。

　　而从今年年初看(kàn)，北证50指数(shù)一度出现快(kuài)速上(shàng)涨势头(tóu)，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不(bù)过(guò)，从长期投(tóu)资的角度(dù)看，北(běi)交(jiāo)所的投资(zī)价值(zhí)仍然受(shòu)到(dào)公募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示(shì)，北交所当下呈(chéng)现的特征类似于一级半(bàn)的市(shì)场，即(jí)投资阶段相比一级市(shì)场(chǎng)（股权(quán)投资(zī)）更加(jiā)成熟，但对比上证(zhèng)、深(shēn)证的大多数公司而言又相对(duì)早(zǎo)期，可投资标的规模也相对(duì)更小；但从长期投资的角(jiǎo)度(dù)来(lái)说，这也意(yì)味着(zhe)更大的成长空间和收益率预期，故我们认(rèn)为北交所具备(bèi)良好的长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)。

　　具体落(luò)实(shí)在投(tóu)资(zī)层面，景顺长(zhǎng)城基金(jīn)表示，我们对于(yú)具体行业没有(yǒu)明确的(de)偏(piān)好，但(dàn)是整体还(hái)是(shì)比较看好(hǎo)细分(fēn)行业的、符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军：这些公(gōng)司虽然普(pǔ)遍规模较小、受到的关注度可能不(bù)高，但在(zài)其所属行业中拥有较强的竞争力(lì)，在(zài)研发投(tóu)入的(de)强度上、成长(zhǎng)性指标(biāo)上，也不(bù)弱于创(chuàng)业板、科创板的上市公司，而且由于(yú)市(shì)值较小(xiǎo)，可能反而拥(yōng)有更(gèng)大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示(shì)，从中长期视(shì)角看，随着北(běi)交(jiāo)所(suǒ)交易制度(dù)的不断完善、已上(shàng)市企业的投资(zī)价(jià)值不断明确，以及场内流动(dòng)性不断提升，势必(bì)会吸(xī)引(yǐn)更多优秀(xiù)的企业(yè)、活跃的资金流(liú)入。北证50指数估值(zhí)有(yǒu)向上修复的空间，当前配置的性(xìng)价比较(jiào)高(gāo)，胜率和(hé)赔率都非常具备吸引(yǐn)力。

　　结合(hé)当前的北交所(suǒ)整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平，叠加2023年(nián)下半年(nián)打开的降息窗口，鑫(xīn)元基金将重点关注成长赛道，尤其是具有专精(jīng)特新特性(xìng)的成长(zhǎng)股。在行业的稀缺性方(fāng)面，投资者可重点关注(zhù)具有高成(chéng)长性、国产(chǎn)化逻辑强的优(yōu)质产业链。更多的(de)阿尔法收益可能聚焦在科技和制造(zào)两大赛道(dào)，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军工蕴藏(cáng)较多左侧(cè)投资(zī)机会。

　　中信建(jiàn)投基金相关投研人士也称，北(běi)交(jiāo)所有一大批优秀的(de)创新型中小企(qǐ)业，借国家政策支(zhī)持的东风和企业自身的努(nǔ)力(lì)，我们(men)相信会有(yǒu)相当(dāng)体量(liàng)的企业成长成为大型企业，这个(gè)成长(zhǎng)的过(guò)程会给投资者带来丰厚回报，因此(cǐ)我们认为北(běi)交所具备长期(qī)投(tóu)资价值。“具体细分而言(yán)，我们更加看好(hǎo)电力设备、机械设备、医药生物等三个(gè)领域。”

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