30年(nián)“不败”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突然之(zhī)间(jiān)出(chū)现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特(tè)转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史上从(cóng)未有过如此低价可转债，与此(cǐ)同时，各(gè)类(lèi)低价(jià)转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退市和(hé)违(wéi)约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不(bù)乐观，自周(zhōu)二盘(pán)中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回(huí)落(luò)，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要(yào)指数和(hé)多数板块下跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前(qián)一日(rì)有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色(sè)等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净(jìng)买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩(bēng)整个低(dī)价转债市场

　　30年没有过(guò)的可(kě)转债退(tuì)市历(lì)史，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告(gào)知要退市，打破(pò)了(le)30年来(lái)的可转债没有出(chū)现正股和(hé)转债退市(shì)的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜(sōu)特转债还在(zài)交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜特转债(zhài)今日(rì)再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发面值(zhí)退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情(qíng)形，以及(jí)可(kě)能面临(lín)的违约。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去的双低策略似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力(lì)转债暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌现大批(pī)价格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前(qián)市场(chǎng)还在关(guān)注“消(xiāo)灭(miè)”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券(quàn)商、银行(xíng)等金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持(chí)续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市(shì)场波(bō)动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表示(shì)，4月新(xīn)增(zēng)社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同(tóng)比均(jūn)低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显+票据(jù)利率(lǜ)下(xià)行，数(shù)据(jù)走(zǒu)弱(ruò)在方(fāng)向上不超预期(qī)，但幅度较预(yù)期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造(zào)业库存(cún)及(jí)产能周期位(wèi)置看，弹(dàn)性或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢(huī)复和(hé)扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示(shì)，后续(xù)来(lái)看(kàn)市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出(chū)口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除(chú)基(jī)数效(xiào)应外，欧(ōu)美(měi)的(de)韧性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同样(yàng)在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对(duì)弱(ruò)复苏下流动性(xìng)大概率仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍可能有(yǒu)增量政策出台，对市场(chǎng)均(jūn)是呵(hē)护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基本已定价美联储本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险(xiǎn)隐患同时(shí)通胀仍(réng)在下行下(xià)，后续海外(wài)流动(dòng)性难更(gèng)紧(jǐn)，外资对国(guó)内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重板块内部的分化，热门板块交易(yì)性的波(bō)动是指(zhǐ)数调整主因，但(dàn)在内需修(xiū)复、外需(xū)韧性，且国内政(zhèng)策呵护(hù)延续、外资流出压力不大(dà)下市场无(wú)大风险，震荡修(xiū)复延(yán)续。

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