近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波中，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披(pī)露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图(tú)投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果(guǒ)文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族(zú)网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹(hóng)退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别 factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型(xíng)变更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑(xiào)果文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑(xiào)果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看(kàn)到本(běn)次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)，表现(xiàn)形(xíng)式丰(fēng)富多样(yàng)，而(ér)在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大(dà)笑一(yī)边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可(kě)能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到(dào)国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该(gāi)节目(mù)让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成(chéng)员(yuán)、策划人(rén)及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化(huà)联(lián)合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受众面最广的(de)是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程(chéng)要(yào)短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波(bō)迅(xùn)猛(měng)发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合(hé)一集(jí)团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大(dà)”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后(hòu)劲(jìn)不足(zú)，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融(róng)资。

　　资本(běn)市场的(de)反(fǎn)应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与未(wèi)来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离(lí)了(le)这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询(xún)创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在(zài)于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天(tiān)然是(shì)确(què)定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大(dà)的不确(què)定性(xìng)和(hé)不可复制性。演员的(de)不确(què)定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未(wèi)来想要可(kě)持(chí)续(xù)发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其(qí)余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的(de)“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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