AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是(shì)，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带(dài)来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也(yě)有(yǒu)基金(j15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米īn)经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的(de)快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的(de)生活(huó)方式(shì)和社(shè)会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确(què)保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个行业的(de)改变。他还专门谈及，一(yī)季度(dù)进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个(gè)和互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来(lái)越(yuè)意识到(dào)数(shù)字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完(wán)成(chéng)季(jì)报，也显(xiǎn)示出(chū)人工(gōng)智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华(huá)基(jī)金投资者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度(dù)文(wén)心一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明确看好人工(gōng)智能(néng)带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年(nián)开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标(biāo)国际(jì)也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革(gé)机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下(xià)，随(suí)着经(jīng)济的(de)企稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的进入(rù)，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的(de)一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现(xiàn)了(le)对(duì)人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质生活在一(yī)季度也(yě)进行了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基(jī)于对未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随(suí)着人口老龄化与经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)模(mó)式(shì)转变(biàn)，数据成为(wèi)新的(de)生产要(yào)素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用(yòng)好云(yún)计算、大(dà)数(shù)据、人工(gōng)智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息技(jì)术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行业应用(yòng)等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续(xù)时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基(jī)金权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活(huó)在一季度继续(xù)调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业(yè)的(de)配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能(néng)技术创新带来的(de)相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技(jì)板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的(de)人工智能的应用领域得到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益(yì)于(yú)这一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重视这一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚(jiān)持(chí)低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到(dào)了(le)对(duì)AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年(nián)市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是(shì)未来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是(shì)不亚(yà)于(yú)互联(lián)网(wǎng)级别(bié)的(de)技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球(qiú)繁荣(róng)的开(kāi)端(duān)。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的(de)行情(qíng)面前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三四(sì)季(jì)度布局了不(bù)少人工智能相关(guān)的(de)标的(de)，在一季(jì)度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概(gài)率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银(yín)华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不(bù)到(dào)俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配？市(shì)场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达(dá)到了(le)什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提(tí)升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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