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1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之一(yī)：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高分红，是(shì)包(bāo)括能(néng)源链、“一带一路”和运营商在(zài)内的“中特估”方(fāng)向(xiàng)最鲜明的共同特(tè)征：1）截至(zhì)2022年底，能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商PB估值分(fēn)别(bié)处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以来的大幅上涨后(hòu)，当前这些板块估值仍处于(yú)历1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语(lì)史平均水平附(fù)近(jìn)。2）与(yǔ)此同时(shí)，能(néng)源链、“一带一路”和运营商股(gǔ)息(xī)率(lǜ)显著高(gāo)于市场整(zhěng)体，较高的分红也成为其(qí)进可攻、退可守的重(zhòng)要支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资(zī)范式之二：政(zhèng)策的持续支撑和(hé)催化

　　政策(cè)持续支撑(chēng)和催化，成为“中特估”中(zhōng)“一(yī)带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从沙(shā)伊(yī)和解、中俄深(shēn)化合(hé)作联(lián)合(hé)声明、中巴联合声(shēng)明(míng)等，以及后续(xù)5月召开(kāi)在即(jí)的第三届“一(yī)带一(yī)路”国际合作高峰论(lùn)坛(tán)，“一带一路”相关利(lì)好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来，数字经济(jì)上升为国家(jiā)战(zhàn)略，相关(guān)政策密集出台。今年国务院改组又(yòu)新(xīn)设国家数据局。运营商作为“数字经(jīng)济”的(de)基础设(shè)施，持续得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之(zhī)三：景气修(xiū)复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升值的全(quán)年(nián)宏观主(zhǔ)线驱动盈利能力修复，带动1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语能源链(liàn)整体(tǐ)性上涨。1）能源产业链(liàn)作为原材(cái)料(liào)高度依赖(lài)海外供应、同时下游需求基本集(jí)中在(zài)国内市(shì)场的方向之一，将充分(fēn)受益于人民(mín)币升值的宏观趋(qū)势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域需求预期(qī)回(huí)暖(nuǎn)，能(néng)源产业(yè)链(liàn)尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式，“中特估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商等之外，当前我(wǒ)们建(jiàn)议关注机械（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公路(lù)、铁(tiě)路、港口）、大型银行(xíng)等(děng)细(xì)分方(fāng)向。

　　1）机械(xiè)（造(zào)船(chuán)）：船舶制(zhì)造业作为国家(jiā)重点支(zhī)持的(de)战略性(xìng)产业之(zhī)一，近年来经历(lì)了行业调整和产能过剩(shèng)的困境，但近期板块景气已在改善：一(yī)方面(miàn)，随(suí)着(zhe)全(quán)球航运市场需求正在增长，带来(lái)包括化学品(pǐn)船与成品油轮(lún)船的订单大(dà)幅提升。另一方面，国企改(gǎi)革(gé)推动造(zào)船企业(yè)重组整合和产能优化之下，国内船舶制造业已在(zài)逐步实现结构调整和产能(néng)优(yōu)化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期(qī)间各项数据恢复良好(hǎo)。业(yè)绩确定性强，承诺高分红(hóng)，类(lèi)债属性突出。经(jīng)济(jì)增速下行，高速公(gōng)路、铁(tiě)路、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩成长及确(què)定性较高。同(tóng)时(shí)近(jìn)几(jǐ)年，高速(sù)公路(lù)及(jí)铁(tiě)路板块上市公司(sī)更加注重投资人回(huí)报(bào)，多(duō)家公司发(fā)布股东回报计划(huà)，大(dà)幅提高分红比例以及承诺(nuò)未来几年高(gāo)分红水平，给(gěi)投资(zī)人(rén)带来(lái)确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融(róng)资(zī)需求回暖，基(jī)本面(miàn)有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年(nián)以来，信贷需求连续三个(gè)月超预期回暖，在稳增长(zhǎng)和扩(kuò)投(tóu)资的政策基调下(xià)，后续信贷、社融仍(réng)有(yǒu)望平稳(wěn)增长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分(fēn)红的板块，当前银行PB估(gū)值处(chù)于2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置，修复空间较大。